人脸识别全面登陆倒计时 10股潜力无限
技术趋成熟+巨头追捧 人脸识别登陆A股
今年3月16日,马云在德国CeBIT上展示蚂蚁金服基于人脸识别的支付技术,随后A股市场“人脸识别”成为了当前最炙手可热的炒作题材,其中佳都科技股价更是一个月翻番,川大智胜、欧比特、汉王科技等题材股同样受到资金的大肆炒作。
为何人脸识别会突然爆发,该行业又具有多大空间,A股公司又是怎样参与到产业链当中的?
巨头齐攻人脸识别
马云在德国演绎人脸识别,彻底把人脸识别推入了大家的眼球。实际上,包括BAT在内的巨头都是人脸识别的大玩家,阿里内部有个“柒车间”,专门研究包括人脸识别在内的生物识别技术以用于其支付等金融体系,腾讯财付通最近也宣布和公安部合作利用人脸识别,很有可能未来用在微众银行上,百度更不用说,从谷歌挖来了谷歌大脑创造者之一吴恩达,并宣称其人脸识别技术已经超越谷歌。网易也在核心产品邮箱上率先提供了人脸识别安全系统。
除了国内互联网巨头外,国外巨头动作更早,支付巨头PAYPAL去年上线了人脸识别支付系统,芬兰创业公司Uniqul推出了史上第一款基于脸部识别系统的支付平台,而FACEBOOK、GOOGLE也相继通过收购强势介入该技术领域。
技术已达推广临界点
资金疯狂追逐人脸识别概念股的背后,是产业界对该项技术已经达到了广泛应用临界点的共识。
“数据和算法是人脸识别技术的核心,当前都不存在任何技术障碍。”有券商行业分析师认为,首先是构建一个人脸DNA库,将此作为模型的训练数据,样本库越大,训练出来的模型精度越高;其次是构建一个基于深度学习的算法模型。
安信证券研究报告认为,首先是技术上出现了人脸识别超肉眼识别的临界点。2014年香港中文大学教授汤晓鸥领导的计算机视觉研究组研发的DeepID深度学习模型,在LFW(LabeledFacesintheWild)数据库上获得了99.15%的识别率,而同等情况下人用肉眼在LFW上的识别率为97.52%。其次,互联网金融等新领域的应用打开了人脸识别的市场空间。
在人脸识别的应用场景中,面部解锁、上班打卡、机场安检等一些场景被不断尝试,其中互联网金融成为人脸识别最重要的应用场景。
据公开资料显示,2012年我国人脸识别行业市场规模约16.7亿元,预计到2015年,我国人脸识别行业市场规模将达到75亿元。兴业证券(行情17.5 +3.67%,咨询)认为,在互联网时代,人脸识别技术的入口价值不可低估,其安全性、便利性和唯一性使其有望成为人与网络的链接桥梁,随着商业模式的不断创新,人脸识别的市场规模将大概率远超人们的预期。
赛为智能(300044):进军智能电网,内外并举跨越发展
收购金宏威进入智能电网市场,金宏威扣非后归母净利占合并后我们预测14-16年归母净利润的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日公告通过现金和定增方式全资收购深圳金宏威,交易金额9.9亿元,正式进入智能电网、电子电源等领域。根据协议金宏威2014/15/16年承诺扣非归母净利润分别为7800/9000/10000万元。我们判断后续类似扩张将助推公司跨域式发展。
智能市场方兴未艾,2018年智能市场规模将达1.2万亿。新型城镇化推进与消费升级推动智能建筑占比持续提升。同时,智能化系统在轨道交通、铁路水利、电子电网等新领域逐步渗透,持续增长可期。我们测算至2018年建筑智能/轨道交通智能/铁路智能/水利智能/智能电网市场规模分别达10600/150/350/400/450亿元,2014-18年智能市场总规模CAGR为14%。建筑智能市场“大行业、小公司”格局未变,行业集中度偏低,龙头公司市占率提升远未达天花板。
深耕传统业务、布局新兴领域,产业链延伸及全国化布局驱动业绩持续高增长。公司在品牌、资质、技术、业绩等方面已经建立起一定竞争优势,细分领域陆续迎来收获期。合肥基地、前海智慧城市公司14年有望带来增量订单;鉴于公司在广深、合肥等跟踪项目陆续招标,预计14年轨交业务增速翻番;超高层、综合体等建筑智能业务将快速增长;14年若不考虑金宏威并表因素,公司内生增长达88%。外延式扩张带来的智能电网、海洋智能将贡献可观增量。
风险因素:并购整合风险、行业政策风险、回款风险等。
盈利预测与估值。预测公司14-16年净利润分别为1.34/1.75/2.27亿元,对应2014/15/16EPS分别为0.44/0.57/0.78元,14-16年净利润CAGR为97.57%。综合考虑公司处于跨越式增长阶段及行业估值水平,我们认为给予公司14年40倍PE较为合理,对应17.60元目标价。当前价9.13元,首次给予“买入”评级。宏源证券
御银股份(002177):工行与邮储突破是金融IT国产化的行业性里程碑事件
事件1:御银股份公告收到《中国工商银行2013年度全行自动柜员机项目/自动取款机(A-A)谈判意见通知书》,公司成为中国工商银行2013年度全行自动柜员机项目/自动取款机(A-A项)供应商,但尚未正式签订合同。
事件2:2013年12月25日,御银股份公告中标中国邮政集团公司2013年金融自助设备招标项目,预计中标金额约2亿元,同比增长73.5%。
根据媒体报道,银监部门在2013年12月全国银行科技大会上对国内银行设备国产化提出明确要求,尽力落实IT软件和硬件“在关键领域要使用国产设备,即使存在一些问题,也要坚持用,并在使用中逐步完善”。广电运通和御银股份是国产ATM/CRS的两大设计和制造商,但历史上尚未成为工商银行的主流供应商。广电运通的主要客户是中国银行、农业银行、交通银行,御银股份的主要客户是建设银行、邮储银行。御银股份公告入围工商银行,既标志着自身进入主流市场,又标志着监管部门对信息安全和IT国产化的关切与推动,成为金融IT国产化的行业性里程碑事件。
根据金融时报《2012年中国ATM市场发展述评》,2012年金融机构累计购买ATM设备10.07万台,工商银行占比10.92%,对应1.1万台。假设ATM/CRS平均价格为14万元,对应15亿元收入。假设御银股份占据20%份额,3亿元收入已达到2012年营收规模的40%。工行收入实现将在2014年。
邮储银行在操作系统、中间件、金融机具等IT细分领域的国产化努力较早,2013年12月24日、25日广电运通、御银股份分别公告中标邮储银行2013年金融自助设备招标的包1与包2、包2与包3。御银股份预计中标金额同比增长73.5%。快速增长预示客户对供应商质量与服务的肯定与倾斜。
预计2013-2015年收入为8.1、10.5、12.1亿元,净利润为1.4、2.2、2.7亿元,每股收益为0.18、0.28、0.36元,现价对应2014年市盈率19倍。2013年前三季度净利润与12年全年基本持平,利润弹性较高。维持“增持”评级。申银万国
佳都新太(600728):中标智慧广州视频监控系统最大单
公司中标彰显实力,订单预期开始兑现,后续可期:本次中国移动广州分公司“智慧广州视频监控系统集成合作项目”招标共有三家公司中标,其中佳都新太中标标段1,根据预审公告该标段金额2.12亿元,为本次招标最大标段,包括4075套高清视频采集点、60套高清道路卡扣、552套移动视频系统。另外两家为金鹏电子中标标段2和高新兴(行情34.15停牌,咨询)中标标段3。
好的开始是成功的一半,平安广东建设未来将投资200亿元。其中广州市预计投资近25亿元,而本次“智慧广州视频监控系统集成合作项目”仅涉及6个市直机关、9个区升级视频系统(总计包括10246个高清视频图像的前端和存储、140套高清卡口系统、552套移动视频系统等),总招标金额大约为5.1亿元(BPO模式)。而这仅仅是平安广东的一部分,其他各区市也将相继启动招标。
融合发展期战略目标稳步推进:公司已经完成重大资产重组,将优质ICT板块注入上市公司,正式形成智能安防、轨道交通、通信增值、IT综合服务四大业务板块。与此同时,招标高峰已经到来。公司获得订单能力很强,将持续在平安城市、金融安防、智能化轨道交通等领域发力。如公司在广州市地铁总公司线网屏蔽门维保项目中被评为第一候选人。
投资建议:公司重组、收购和业务推进执行力非常高,2014年1月2日证券简称即将变更为“佳都科技”,我们维持前期的业绩预测和目标价21.80元,给予买入评级。宏源证券
海能达(002583):彰显行业龙头地位
1.事件
海能达5月21日晚中标重庆公安局350M警用PDT数字集群系统一期项目公告,合同金额3992万元。该项目履行跨2014~2015年,合同的履行将会对公司2014年或2015年经营业绩产生积极的影响(根据项目验收时间),但占公司整体销售收入的比重较小。同时,21日中午公告,南京市公安局350兆无线集群通信系统扩容改造采购,南京熊猫通信为中标人,但根据此前双方的《合作协议书》,本项目的全部PDT数字集群系统和终端设备均由海能达提供,合同金额为人民币2795万元。
2.我们的分析与判断:
(一)重庆项目具有较强标杆意义,海能达中标彰显行业龙头地位;两方面依据,不认为重庆项目的低价具有普遍性。市场很关心重庆项目的低价,会不会在其他项目中普遍出现,我们认为这种情况仅作为标杆意义的个案,不会出现普遍低价情况。
(二)安全、社会、经济大环境,推动海能达未来演绎MotorolaSolutions的发展轨迹。回顾MotorolaSolutions的发展历程,美国911后,美国对社会公共安全及应急指挥系统方面的全面建设,是其发展很关键的推动力量。昆明等地陆续出现的暴恐事件和国内改革攻坚期所面临的复杂社会形势,必然会推动国内完善公共安全及应急指挥网络方面的建设,海能达作为行业龙头,即使我们预期的14年24.76亿元收入、2.28亿净利润,和未来的发展空间也有巨大的差距。
3.投资建议
昆明恐怖袭击事件,加快国内社会安全网络继安防之后在数字集群专网领域的投入;轨道交通、军用等市场的突破,也将为海能达开辟新的更广空间,我们看好公司未来的持续成长。如果将海能达的海外、公安、发展初期的轨道交通及军用市场分开估三年的业务及市值成长空间,180~200亿元市值是可预期的。银河证券
东软载波(300183):跨界扩张
随着智能化的发展,电力线载波通信龙头企业东软载波有望借助智能家居、智能路灯的开拓突破业绩天花板,再次驶入业绩增长的快车道。
2年前登陆资本市场的东软载波上市初年净利就高达100%的增长,公司一跃成为创业板高增长的典范。但随着国网智能电表招标数量增幅的放缓以及行业竞争的加剧,以智能电表采购为依托的业务结构使公司遭遇到了成长天花板。公司12年实现营业收入4.4 亿元,同比增长17.14%;净利润2.59亿元,同比增长27%,增幅有所放缓。
在现有的智能电表业务方面,公司董秘王辉认为今年公司智能电表业务会保持稳步增长。“除了给几个大的电表厂直接提供芯片外,其他客户分析师将以销售模块为主。预计公司模块今年出货量在500-600万件以上,占出货量的25%左右。”王辉表示。
在原有的智能电表业务稳步增长的基础上,跨领域应用的智能化拓展将成为公司未来业绩增长的重要保障。
提起智能家居,王辉表示:“很多人都误解分析师,认为分析师是智能家居厂商,实际上分析师只是给现有的智能家居系统提供了一种可供选择的信息通信通道和网络控制平台,落脚点还是分析师载波通信芯片和载波通信模块的销售。”王辉介绍,和铺设专线、无线技术相比较,以电力线为依托的智能家居系统具有更高的性价比,没有装修的烦恼,没有辐射的忧虑,使用方便,操作简单,节能环保,价格低廉。以一个普通家庭为例,如铺设专线实现家居智能化价格可能在3万以上,有的甚至十几万,而以电力线载波通信为依托则无需铺设专线、家电产品也无需改造,成本仅为前者的十分之一。
当然以电力线载波通信为依托的智能家居系统的实现核心是公司五代芯片的应用。“公司五代芯片将在6月底实现产品化,而集成了智能插座、网关、红外转换器、触摸开关、电源控制器等产品的智能家居工程样品将在7月底建成,经测试和调试后产品将正式推向市场。”这将是一个广阔的市场空间,据研报分析,智能家居领域的芯片最大潜在累计需求约36亿只、市场空间达千亿以上。同时,公司在智能照明上也即将取得突破。据光大证券研报,目前全国约有2300万盏路灯,用电量216亿kwh,排放二氧化碳超2亿吨。电力线载波通信技术是路灯节能控制发展系统的方向,预计至2020年该领域载波通信芯片累计最大需求约14亿元。“目前分析师已经在全国建设了多个智能路灯的试验区,经验收合格后将进入推广阶段,有望今年就给公司贡献业绩。”王辉表示。
生产一代,研发一代、储备一代。五代芯片即将产品化的同时,公司已经开始了六代芯片SC1660和无线SC1645的研发。SC1660是公司研发的电力线宽带芯片,SC1645是公司研发的无线芯片,这两款芯片是公司为完善智能家居安防系统和音视频系统而开发的,其应用领域将更加广泛,使用价值更高,这都将使公司在未来的智能化和物联网时代保持领先的技术优势。
捷顺科技(002609): 获四私募青睐
公司主要产品包括智能停车场管理系统、智能门禁管理系统等智能类产品,以及道闸、折叠门、岗亭等机电类产品,近年经营比较稳定。上半年主营收入、净利润分别同比增长7.53%、10.1%。公司还预计2013年1月~9月净利润为3375万元至4295万元,同比变动幅度为10%至40%。
公司鲜有机构投资者关注,但是在二季度前十大流通股东中却入驻了四只私募基金,其中有三只私募基金都是在二季度新进,另有一私募在一季度介入后继续小幅增持,四私募合计持股357.56万股。另外,比较活跃的个人投资者刘伯新也持有30万股。
在科网股二季度集体发力的带动下,得到私募挖掘的捷顺科技三季度也迎来一波大涨行情,阶段涨幅已达76%。这些私募如果持有至今,账面浮盈将比较可观。
汉王科技(002362):电纸书出货量保持快速增长 持有
公司2010年中报显示:2010年上半年公司实现营业收入6.74亿元、比上年同期增长283.36%;归属于上市公司股东的净利润分别为8687.92万元,同比分别增长337.53%。按最新股本摊薄后每股收益为0.81元。
公司收入大幅增长主要是公司电纸书产品销量大幅增长。报告期内,公司来自电纸书销售收入为5.58亿元,比上年同期增长513.98%,占公司营业收入的比重由2009年的68.3%提升至82.7%。如果按照平均单价不变或者略有下降计算,2010年上半年公司电纸书的出货量已经远远超过2009年全年的出货量,说明电纸书需求比较旺盛。
本期公司综合毛利率为41.4%,比2009年下降了近10个百分点。综合毛利率下降主要是电纸书毛利率下降,报告期电纸书的毛利率为38.5%,下降了9.08个百分点。虽然公司毛利率有所下降,但目前毛利率水平还处于较高水平,下降属于正常现象。从未来趋势看,电纸书毛利率还将进一步下降。
短期来看,我们认为电纸书将保持快速增长的趋势。我们预测2010-2012年公司的业务收入分别为12.79亿元、17.91亿元和23.29亿元,归属于上市公司股东的净利润为1.87亿元、2.36亿元和2.91亿元,对应的每股收益分别为1.75元、2.23元和2.80元,目前股价对应的动态市盈率分别为62X、49X和40X,估值水平稍高,给予“持有”投资评级。(信达证券 边铁城)
佳都新太(600728)
公司目前主营业务是安防和通信增值业务,近期欲通过收购大股东的智能轨道交通业务,成为国内在智能轨道交通方面业务最全的上市公司。公司以智能分析平台为切入点,拿下花都首个亿元项目。基于电信领域的深厚积累,公司底层架构优势显著,产品可实现海量数据点的接入和分析,并能实现实时调度和数据分析。
汉鼎股份(300300)
公司是智能化综合解决方案提供商,业务链涵盖智能化工程的前期咨询、方案设计、软件开发、工程施工、集成调试及升级维护等各个环节。主要应用领域有智慧建筑、智慧公共安全、智慧节能,报告期内各领域业务较上年同期均有较大增长。
汉王科技(002362)
公司是国内最早研究人脸识别算法并将其商用化的企业之一,公司2013年中期财报显示,人脸识别相关收入已占营业收入的25.52%,而在2011年这一收入还不足营业收入10%。2008年公司率先推出全球首款嵌入式人脸识别产品;2009年针对门禁、考勤市场推出人脸识别门禁、考勤系列产品——人脸通,该产品为目前公司主打产品。“汉王人脸锁”是公司2013年针对智能电锁领域推出的一款产品,目前尚处于试销售阶段,还未销往海外市场,用户数量较少。