长江中游城市群规划获批 15股最受益
长江中游城市群规划获批 撬动万亿基建投资
据中国政府网消息，经李克强总理签批，国务院日前批复同意《长江中游城市群发展规划》。这是贯彻落实长江经济带重大国家战略的重要举措，也是《国家新型城镇化规划(2014－2020年)》出台后国家批复的第一个跨区域城市群规划，对于加快中部地区全面崛起、探索新型城镇化道路、促进区域一体化发展具有重大意义。
《规划》立足长江中游城市群发展实际，积极融入国家重大发展战略，紧扣协同发展主线，突出重点合作领域，注重体制机制创新，坚持开放合作发展，明确了推进长江中游城市群发展的指导思想和基本原则，提出了打造中国经济发展新增长极、中西部新型城镇化先行区、内陆开放合作示范区、“两型”社会建设引领区的战略定位，以及到2020年和2030年两个阶段的发展目标。
专家认为，《规划》获批，也使资本市场迎来利好，预计将撬动超过万亿元规模的基建投资。
明确六大重点任务
长江中游城市群是以武汉城市圈、环长株潭城市群、环鄱阳湖城市群为主体形成的特大型城市群，国土面积约31.7万平方公里，承东启西、连南接北，是长江经济带三大跨区域城市群支撑之一，也是实施促进中部地区崛起战略、全方位深化改革开放和推进新型城镇化的重点区域，在我国区域发展格局中占有重要地位。
《规划》明确了六个方面的重点任务。一是城乡统筹发展。坚持走新型城镇化道路，强化武汉、长沙、南昌的中心城市地位，依托沿江、沪昆和京广、京九、二广等重点轴线，形成多中心、网络化发展格局，促进省际毗邻城市合作发展，推动城乡发展一体化。
二是基础设施互联互通。围绕提高综合保障和支撑能力，统筹推进城市群综合交通运输网络和水利、能源、信息等重大基础设施建设，提升互联互通和现代化水平。
三是产业协调发展。依托产业基础和比较优势，建立城市群产业协调发展机制，联手打造优势产业集群，建设现代服务业集聚区，发展壮大现代农业基地，有序推进跨区域产业转移与承接，加快产业转型升级，构建具有区域特色的现代产业体系。
四是共建生态文明。着眼推动生态文明建设和提升可持续发展能力，建立健全跨区域生态环境保护联动机制，共同构筑生态屏障，促进城市群绿色发展，形成人与自然和谐发展格局。
五是公共服务共享。以推进基本公共服务均等化为重点，全面加强教育科技、医疗卫生等交流合作，共同推动文化繁荣，联合开发人力资源，创新社会治理体制，提升公共服务共建共享水平。
六是深化对外开放。把握全球化趋势和我国对外开放新格局，大力实施开放带动战略，共建开放通道和平台，推进国内外区域合作，提高开放型经济水平，为加快发展提供强大动力。
撬动万亿元规模基建投资
从2013年的《武汉共识》到2014年的《长沙宣言》，再到2015年签署的《合肥纲要》，长江中游城市群建设正一步步从概念走向实践，区域经济一体化方向在加速推进。根据《合肥纲要》，四省会城市将在市场一体化、基础设施互联互通、环境保护联防联治、产业合作、社会公共服务共享等领域全方面深化合作，加快推动长江中游城市群挺进中国经济增长第四极。
盘古智库学术委员易鹏据记者表示，《规划》获批能增强长江中游地区经济增长动力，有利于中西部发展，有利于中西部城镇化进程。
易鹏认为，长江中游城市群之间通过密集的交通网络发挥协同效应，最终能集体发力。分析人士表示，实现长江中游城市群一体化发展，加快高速铁路、长江及其支流航道整治和沿江港口等基础设施互联互通建设无疑成为重中之重。初步估算，三个省之间共同推进的交通运输网络体系建设有望撬动超过万亿元规模的基建投入，将带来一场投资盛宴。(中国证券报)
武汉中商（000785）:费用率上升，业绩符合预期
新增门店及中商广场停业改造影响收入增长。公司上半年实现销售规模68亿元，同比增长10.86％；实现营业收入21.81亿元，同比下降2.57％。分行业看，受公司百货主力门店中商广场停业装修的影响，公司主营业务商业类营业收入19.47亿元，同比下降3.15％；租赁收入1.10亿元，同比增长8.97％。若剔除新增门店及中商广场停业改造因素影响，公司上半年营业收入同比增长6.56％。
毛利率稳定，费用率上升。公司上半年销售毛利率19.61％，同比下滑0.03个百分点。分行业看，商业毛利率12.99％，同比下滑0.26个百分点；租赁毛利率57.43％，同比增长0.63个百分点。上半年期间费用率16.24％，上升1.13个百分点，其中销售费用率1.26％，上升0.10个百分点，主要是业务宣传费、运杂费增加；管理费用率13.90％，上升1.21个百分点，主要是职工薪酬、租赁物业费及修理费用增加；财务费用率1.08％，同比下降0.18个百分点，主要是利息收入增加。
有序推进门店调整。公司有序推进各门店调整，扩充经营品类，进行品牌升级，共引进品牌229个，淘汰69个，其中销品茂引进新品牌39个，淘汰品牌43个，店铺出租率保持在99.9％，租金收入同比增长16％，拓展集团卡联盟商户39家。中商广场充分利用门前广场和一楼特卖区挖掘销售潜力，与名品专柜开展互动营销，围绕地铁经济调整营销策略，与地铁报纸、杂志互动合作，吸引地铁人流互动，有效带动了门店客流。
重点项目建设取得实质进展。中商广场二期改造从三月份全面展开，各项工程按计划有序推进，九月中旬将实现一、二期整体开业；进一步对中商广场三期扩建项目进行可行性分析、市场调研、成本测算等，参与并竞得省幼儿师范学校资产；咸宁中商广场项目和黄石MALL城中商百货项目进入结构施工和商业设计阶段，咸宁中商广场争取年内开业；完成对控股子公司黄冈中商百货有限公司的增资，并受让部分股权，理顺了财务与经营管理关系；启动了黄冈百货、平价南湖店、荆门店等改扩建项目4个，新开平价超市大卖场2家，正在筹建平价超市大卖场3家。
烽火通信（600498）:业绩低于预期，资本开支延迟，但中电信启动 LTE 蕴藏上行空间
烽火通信公布一季度收入/净利润为人民币43.4 亿元/3.03 亿元，分别较我们此前预测高2％/低22％，我们认为这主要是由于资本开支延迟，以及来自低利润率的光纤业务的收入增多。要点:1） 电信公司资本开支和高利润率项目的确认均有所延迟，因此上半年公司系统设备收入增长16％，远低于我们的全年同比增长预测25％。尽管我们预计新项目将从三季度开始启动，我们仍将2013/14 年收入预测下调4％/3％以反映资本开支的延迟。2） 低利润率的光纤业务增长快于预期，拖累公司整体毛利率下降至24.3％，低于我们的上半年预测26.6％。3） 数据网络业务强劲增长（同比增幅53％），毛利率为52％，高于我们预测的43％。4） 海外市场同比增长55％。5） 中电信最近关于其启动 LTE 建设的积极论调应利好烽火通信，因为传输将是LTE 发展过程中的焦点；我们认为这将在2015 年中电信开始传输网建设时带动烽火通信的收入和盈利增长。6） 营业费用较我们的预测高5％，主因研发费用上升；我们将2013-16 年管理费用预测上调1％-2％。
投资影响
我们微调2013-2016 年每股盈利预测以反映对系统设备收入预测的下降，以及营业费用预测的小幅上升。我们基于部分加总法的12 个月目标价格目前为人民币17.6 元（原为人民币17.1 元），基于我们从行业 PEG 模型得出的公司核心业务PEG 倍数1.14 倍（原为1.13 倍），对应我们上调后的2014-2016 年预期盈利年均复合增速。我们维持对该股的买入评级。主要风险:电信运营商资本开支低于预期，政策支持小于预期。
东湖高新（600133）:义马环保亏损拖低公司业绩
盈利预测与投资评级:预计公司2013-2014年的可实现摊薄每股收益0.05元和0.07元，对应的动态市盈率分别为107倍和83倍，维持“中性”投资评级。天相投资
武汉控股（600168）:武汉市区污水治理龙头
重组后污水业务成盈利支柱，置入资产估值较合理
重组完成后，公司主营业务收入支柱由供水变为污水处理，污水处理收入占比达到75％左右。置入资产按照交易价格和公司对2012年预测净利润计算市盈率为10.97倍，低于A股市场污水处理类上市公司最低市盈率14倍。
污水业务期待改扩建后处理规模的提升
至少未来三年，污水业务方面的收入增量将主要来自于处理能力的提升。另外据集团规划，2015年其污水处理规模将达到221万吨/日，即在未来三年还将有29万吨的增量，预计将通过新建污水处理厂扩大公司辐射范围来实现。
自来水业务看存量提价及增量注入
目前公司130万吨的供水仍然是销售给武汉水务集团的管网销售，销售价格为0.55元，若后续自来水价格上调，公司有望提高与集团的结算水价。若提价后水务集团自来水资产盈利情况有望好转。不排除待自来水资产盈利改善后实现证券化的可能。
长江隧道业务基本盈亏平衡
长江隧道工程完工后，于2009年转固并开始运营，其运营成本一直体现在公司的营业成本“其他“科目中，而其收入全部以政府补贴形式体现在营业外收入中，据调研了解，目前对该业务收费权的确认尚无时间表。
盈利预测与投资评级
2012-2014年全面摊薄后的EPS分别为0.33元、0.33元和0.37元，对应当前股价，PE分别为23倍、23倍和21倍，暂给予公司持有评级。
中百集团（000759）:扩张、转型之困，业绩低于预期
分地区来看，1-6月份，湖北和重庆收入分别同比+6.32％和+6.53％，但湖北市场毛利率略有下降。分行业来看，超市、百货收入分别同比+4.7％和+35.3％，毛利率均有下滑。报告期内，公司继续加大门店拓展力度，截至2013年6月底，公司连锁网点总数达978家，其中中百仓储254家（同比净增26家）、便民超市671家（同比净增51家）及百货店8家（同比净增1家）。
上半年，除了受部分门店停业改造影响外，公司门店“内生增长”整体乏力，其主业收入增速明显低于行业（12.7％）和百家零售企业（10.7％），并且结束了多年两位数增长的态势，显示公司当前十分严峻的经营压力和风险。2013年1-6月份，中百仓储、中百超市分别实现净利润9026万元和4005万元，分别同比下降12％和0％；中百百货公司-565万元，亏损同比增加488万元；中百物流配送公司-1065万元，亏损同比扩大999万元。我们认为，销售放缓是导致公司业绩大幅下滑的直接原因，尤其在人工、租金等刚性费用持续上扬的环境下，公司收入增量难以覆盖其成本或费用等增量。报告期内，中百百货亏损扩大，主要是新开的来凤和黄陂2家门店前期投入较大且还在培育期等因素；而中百物流亏损额达1000多万元，主要是江夏生鲜物流配送中心一期完工投入使用，其计提较高的折旧摊销费用所致。
我们认为，公司作为武汉乃至湖北地区的零售龙头，目前正处于扩张和转型的关键时期。公司一方面积极构建大型物流配送网络，为今后扩张奠定基础；另一方面则适时探索新的模式和业务转型，如大力发展集购物、休闲、餐饮和娱乐为一体的小型综合购物中心，积极拓展电商业务，以应对传统零售业态遭遇的困境。由于短期内公司需要承担扩张或转型带来的费用开支，在销售乏力的背景下，公司经营风险必定增加。至于未来实际效果如何，尚需跟踪和观察。
高德红外(002414):走在破局产业化核心环节的路上
事件:
公司发布上半年业绩报告，报告期内，实现总收入为1.77亿元，较上年同期增长40.3％；归属于母公司所有者的净利润为0.52亿元，较上年同期增加1.46％；基本每股收益为0.17元。
点评:
1、国内订单向好，费用高企压制净利。
上半年，公司来自国内客户的收入同比增长62％，毛利率较上年同期增加4.24个百分点，国内业务显著转好。究其原因我们认为主要源于:1）上年末1.5亿元大额订单在期内逐步确认；2）其它客户收入亦较为稳定；但销售费用的大幅增加和利息收入的锐减成为掣肘公司净利增长的主要拖累。我们认为由于公司新品仍处市场推广期且资产负债表侧尚存6600万元的开发支出将在后续费用化，未来公司在费用方面的压力仍然较大，这也是公司当前的主要风险之一。
2、未来看点:向上游核心器件延伸，国产替代将打开成长空间。
公司主要从事红外热成像产品的生产与销售，从过往收入构成来看，军品收入占比达到了70％；为了打破市场瓶颈，公司正在从满足军方和政府部门的专用需求向民用领域延伸，未来，交通夜视和视频监控市场将成为公司开拓的重点。而受制于核心器件尚需进口且存在配额限制，成本居高难下，相关产品在民用领域始终难以普及。
而公司于今年4月宣布使用2.4亿元超募资金，投资建设“红外焦平面探测器产业化项目”，以破除国外对红外热成像产品的技术垄断，实现核心器件的国产化。作为红外热成像仪的核心器件，红外焦平面探测器的主要功能为接受和探测目标物体的红外辐射，并将辐射能转变为电信号的一种传感器。我们较为看好公司着重对高精尖技术的研发、向产业链上游延伸，通过纵向一体化实现跨越式发展的中长期成长逻辑。该项目预计产能6万套，如果后续良品率能提升至国际大厂50％的水平，公司民用领域产品的价格将大幅降低，毛利率也将随之提升，最后核心器件的国产替代需求将打开新的成长空间。
3、能否顺利破局产业化核心环节是估值之关键，暂不评级。
民用红外产品市场（如车载夜视仪、视频监控）将是公司打破当前收入天花板，延续成长的主要逻辑，而该战略成败之关键在于公司能否通过自产核心器件从而大幅降低民品售价。因此，虽然当前募投项目进展顺利但未来仍需面对诸多挑战（如:产品良率），我们建议投资者持续跟踪项目建设情况，并根据生产规模和产品良率等指标对公司业务价值进行重估。由于“红外焦平面探测器”建设周期计划为24个月，其对近两年公司业绩影响极为有限。我们预计公司2013和2014年摊薄后每股收益分别为0.32、0.40元，净利润复合增长率达到40％，分别对应79倍和64倍市盈率。当前较高的估值溢价体现出市场对于公司未来破局产业化核心环节持乐观态度。
湖北广电(000665):资产注入进度超预期，省内整合加速
事件描述
公司发布重组后的新一次资产注入方案，同时恢复交易。此次注入资产为楚天视讯的有线电视网络资产及负债以及武汉广电投资、荆州视信、十堰广电100％的股权，操作方案为定向增发置换股权，对注入资产的评估价值为23.82亿元，拟以董事会第五次会议决议公告日前20个交易日的均价11.08元/股的价格定向发行2.15亿股；同时拟以不低于定价基准日前20个交易日均价的90％——9.97元/股的价格进行配套融资，预计募集资金79，412.97万元，发行不超过7，965.19万股。
事件评论
此次资产注入的质量和进度超过之前对方案的预期。此次除却注入了楚天视讯（涵盖湖北省内23个市县用户）、武汉广电投资（涵盖武汉6个远城区用户）外，还注入了荆州视信和十堰广电，使得上市公司覆盖的用户达到821万，其中数字电视付费用户达640万户，分别占到了全省的77.8％和77.7％，覆盖的市州城市网络已达13个，意味着省内大部分有线资产已经整合完成。
收购价格基本合理。价值评估方面，资产质量较好、用户arpu弹性较大的武汉广电投资采用的是收益法评估（签署了《盈利预测补偿协议》），其余三家标的采用资产基础法评估，综合增值率在77.62％，对应每用户价格839元，考虑到此次注入用户主要为数字付费用户质量较高，价格基本合理。
根据承诺，预计省内剩余有线用户的注入会在2014年底前完成。目前湖北全省有1055万有线电视用户，其中数字电视用户824万用户；此次注入完成后约还有42家地方广电局（公司）的230万用户等待注入。根据此前公司的承诺，预计这部分资产在2014年底之前会注入；如果未能注入，从2015年开始也将托管于上市公司经营。
业绩影响及投资建议:根据备考盈利预测，此次注入资产2013-2014年的净利润分别为1.04、1.42亿元，对应收购价格23.8亿元的PE分别为23倍、17倍，对业绩的增厚不太明显，但考虑到省内用户整合后的协同效应、双向改造带动的arpu值提升空间等积极因素，维持对公司“推荐”评级。
湖北宜化（000422）:短期业绩有保障,长期看盈利能力提升
近期我们调研了湖北宜化,与公司高管就公司经营情况、经营策略、投资项目进展情况及未来战略规划进行了深入交流。 评论:
1.进军西部,贴近原料产地,公司尿素成本优势凸显 公司奉行“成本领先策略”,生产基地由湖北不断拓展到西部资源大省,原料易得,运输成本较低,尿素生产成本不断下降。湖北、湖南基地所用煤炭主要依靠远距离外购,尿素完全成本高达近2000元/吨,而新疆宜化就近采购廉价的煤炭,尿素安全成本不到1000元/吨,盈利能力较强。依靠成本优势,公司尿素毛利率不断提升,从05年19%提升到11年31%,显著高于其他煤头尿素生产企业。
2.上半年尿素量价齐升,新疆宜化贡献业绩增量 上半年国内尿素均价上涨10%以上,需求强劲。除新疆宜化外,公司各基地尿素开工达到满负荷状态,销售状况较好。新疆宜化60万吨/年尿素产能11年年底投产,目前开工率高达90%以上,预计上半年可销售25万吨,全年有望销售50万吨以上,为公司贡献净利润超过4.5亿元,保障公司12年业绩的快速增长。
3.PVC有望低点复苏,迎来盈利拐点 公司目前拥有84万吨/年PVC产能,上半年受困于房地产等投资减缓的影响,盈利不佳。考虑到PVC价格处于历史低位,未来有望触底反弹。目前华东电石法PVC价格仅为6300元/吨,创出三年价格新低。三四季度随着下游房地产等行业的复苏,PVC将迎来反弹局面。届时,PVC有望价量齐升,盈利迎来拐点。
4.磷矿石储量丰富,产能陆续投放,磷肥业务有资源保障 公司拥有2个磷矿,总储量2.8亿吨。目前江家墩磷矿已取得30万吨/年采矿权,未来将扩产到150万吨/年;卡哈洛磷矿已取得探矿权,规划产能100万吨/年。预计到2014年前后,公司磷矿石年产能将达250万吨/年,有效保障公司磷酸二铵的原料供给,提升其盈利能力。
5.上调至“强烈推荐-A”投资评级 公司短期看点是尿素量价齐升,增长有保障。长期看点是PVC、磷肥、磷矿石产能投放,盈利能力提升。预计公司12-14年EPS分别为1.09元、1.45元、1.75元,目前股价相应12年PE为12倍,相对基础化工12年18倍市盈率,估值较低。（招商证券 卢平）
武汉凡谷（002194）：市场份额有望企稳
我们预计公司2012~2014年EPS为0.24、0.25、0.28元,对应最新股价7.37元,PE为30.5、29.3,26.4倍。在我们选取的9家同为无线设备的可比公司中,2012年平均动态市盈率在20倍左右,目前公司的估值偏高,我们下调其为“中性”评级。（平安证券 卢山）
隆平高科（000998）：稻种业务推动公司业绩稳定增长
不考虑少数股东权益收回,预计2012-2014年EPS分别为0.64元、0.64元和0.80元,维持不变,目标价27.3-28.5元,公司未来增长确定性较高,且存在少数股东权益资产注入预期,维持“买入”评级。（齐鲁证券 谢刚 张俊宇）
唐人神（002567）：看好公司持续成长性,维持买入评级
公司始终坚持生猪全产业一体化经营模式,发挥种苗改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖一条龙经营特色。在为养殖户提供安全饲料、优质种猪和防疫技术、信贷担保、生猪收购等价值服务,帮助养殖户提高养殖效益,增强了公司的产品竞争力。国外发展经验表明,全产业经营是畜牧业发展的必然趋势,公司全产业模式逐步完善,持续成长可期。
3种猪技术领先、饲料空间无限
种猪与华特希尔合作,旗下两个核心原种GGP场已达到国际育种水平,同时在美国打造第一个中国控股的核心原种场,保证血缘不退化,预计公司2012-2013年种猪销售2.2万头、4.5万头,形成高竞争性、高成长性和高盈利性的业务模式。
饲料行业随着养殖规模化快速提升,迎来第二个高速成长期,优势企业以其规模、成本优势实现份额提升。公司在全国已完成饲料布局,随着募投项目和新规划逐步投产,未来三年可保持30%以上增速,份额上升。
4盈利预测与投资评级
预计公司2012-2014年EPS1.25、1.50、1.84元,对应PE18、15、12倍,我们认为公司高毛利种猪业务进入翻番式增长通道,饲料业务持续享受养殖规模化提升的盛宴,长期看好公司全产业链发展模式,维持“买入”评级。（方正证券 张保平）
友阿股份（002277）：受益区域消费活跃,奥特莱斯盈利超预期
公司百货收入稳健增长,上半年同比增19.1%至25.9亿元,家电受行业影响但明显好于行业平均,收入基本持平。
上半年,公司综合毛利率为20%,与去年基本持平。其中百货毛利率微降0.7pc,家电毛利率微升0.5pc,贷款业务毛利率提升至91.6%。
其他亮点:奥特莱斯报告期内盈利218万元;小额贷款业务收入利润接近翻倍增长;上半年分配预案--10转6。
受益当地消费环境,公司门店今年销售都有两位数增长,高端品牌销售增速超过30%,奥特莱斯收入增311%,已实现盈利。另外公司小额贷款业务收入利润预计翻倍增长。（国泰君安 刘冰 汪睿）
通程控股（000419）：业绩大幅增长
收入增长拉动业绩,一季度业绩下滑:2011年,公司各业态结合自身经营特点,积极拓展营销渠道,电器完成了对长沙五区四县的完整布局,延伸拓展商品经营,推动IT数码类产品配件销售,实现苹果系列产品在湖南的首家直营;在部分三级城市门店深化厨电产品的自营操作,初步摆脱了受制于联营供应商的局面;在品牌建设工作和体系服务支撑方面上,建立了统一的售后服务平台,在形成了新的竞争力基础上,创新了收益增长点。百货业态及购物中心根据高端消费增长的趋势和整个市场消费水平不断上升的趋势,以及商圈形态和经营定位,主动对商品结构、卖场装修风格进行调整,积极引导大众消费潮流,巩固和提升现有单店经营质量,有力地保障了体系竞争力的进一步提升和市场影响力的进一步扩大。
竞争加剧,成本费用增幅明显:公司所处的零售行业具有良好的发展环境和广阔前景,但国内经济结构性矛盾逐渐显露,难以避免进入经济滞涨的时期,经济增速放缓以及通胀因素,使消费信心受到影响,公司也将面临整体消费市场增长放缓带来的压力。通胀抑制消费动能,租金、人工等经营成本推高;鼓励家电消费政策陆续退出、网上购物迅速发展、以及内外资零售连锁蜂拥进驻和抢滩,市场份额、优质网点和人才资源争夺加剧,都将进一步加大公司的经营压力;此外,公司在本区域内各单一业态的专业竞争力不具优势,集约化协同优势发挥不足,品牌掌控能力和自营能力尚未实质提升,服务创新和个性特色还没有实现突破.
盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年可分别实现每股收益0.55元、0.65元和0.78元,按4月26日的收盘价6.85元计算,对应的动态市盈率分别为12倍、11倍和9倍,仍然维持公司“增持”的投资评级。（天相投资 王旭）
岳阳兴长（000819）：主营向好,胃病疫苗项目仍需等待
4.胃病疫苗产业化是未来主要看点。公司子公司重庆康卫研究开发的用于预防人幽门螺杆菌导致的胃病的国家预防类Ⅰ类新药“口服重组幽门螺杆菌疫苗”(胃病疫苗) 于2009年4月13获得国家食品药品监督管理局颁发的新药证书。该疫苗是世界上第一个针对胃病预防的疫苗,市场前景广阔。2010年,重庆康卫成功引入战略投资者来推进该项目产业化,预计2012年底或2013年投产。产业化完成后,胃病疫苗项目年平均销售收入5.63亿元,年平均利润2.31亿元。按岳阳兴长持股比例31.64%测算,重庆康卫每年可贡献利润7300万元,增厚EPS 0.38元。（国元证券 李朝松 周海鸥）
皖能电力（000543）：证券投资收益增加 关注
事件
公司公布10年中报:实现营业收入169544.53万元,同比增长25.07%;实现归属于上市公司股东的净利润15542.91万元,同比增长89.91%。
简评
营业利润下降1-6月,公司累计完成结算口径上网电量46.35亿千瓦时,同比增长26.29%。受电煤价格大幅上涨影响,营业成本167979.37万元,同比上升了34.77%;实现营业利润7882.44万元,同比下降了6.00%。
由于阜阳华润电力有限公司按权益法核算的投资收益5197万元,较上年同期增加。收到参股公司华安证券、国元证券分红款8915万元,较上年同期增加。实现投资收益14352.55万元,同比增长122.24%。
由于按受益期摊销的政府补助较上年同期增加及处置马鞍山电厂2台12.5万千瓦机组的收益,实现营业外收入7882万元,较上年同期增长158.37%。
由于公司投资收益及营业外收入较上年同期大幅增加,归属于上市公司股东的净利润分别较上年同期大幅增长。
经营环境不甚理想上半年,煤价高位上涨,公司耗用的平均标煤价格较上年同期增加103.82元/吨,增幅达14.78%。
2010年6月30日,皖能铜陵公司1×1000MW机组主厂房封顶,现已经进入设备安装高峰期,该项目已完成总工程建设的70%,预计2011年3月投产。
皖能马鞍山公司“上大压小”项目(2×660MW)于今年2月份获国家发改委核准,已于5月份开工建设,该项目预计2012年3月投产。
皖江城市带承接产业转移有利于公司发展2010年1月,国务院批准了《皖江城市带承接产业转移示范区规划》,这必将加速皖江城市带的崛起,加速安徽经济的发展,加快振兴安徽经济的步伐,为安徽省企业带来新的发展机遇。
但是,火电企业仍将面临发电利用小时不足、电煤价格高位上涨、市场竞争日趋激烈,公司经营工作仍面临较大压力。
2008年9月24日,公司与中国广东核电集团有限公司、申能股份有限公司和上海电力股份有限公司共同设立了项目公司安徽芜湖核电有限公司,公司参股15%的股份。公司首期注册资本金为2亿元,目前,该项目正在开展项目前期申报及准备工作。
公司按每股1.5元的价格对安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司增资4500万元,认购其3000万股股权,公司持股比例为3%。
投资评级为中性扣除证券投资收益,公司的市盈率较高,我们给予皖能电力中性评级。（中信建投 殷亦峰）