四部委发文力推农村物流 10股最大赢家
四部门联合发文力推农村物流 上市公司提前布局
交通部、农业部、中华全国供销合作总社、国家邮政局日前联合印发了《关于协同推进农村物流健康发展、加快服务农业现代化的若干意见》(简称《意见》),提出将积极推广应用先进的农村物流运作模式。支持电商、物流、商贸、金融等企业参与涉农电子商务平台建设,引导农村物流经营主体依托第三方电子商务服务平台开展业务。
多举措推广农村电子商务
“依托各部门和行业在农村物流发展中的已有基础和优势,加强资源整合共享与合作开发,构建"场站共享、服务同网、货源集中、信息互通"的农村物流发展新格局。”交通部运输司司长刘小明如是分析《意见》要达成的目标。
就《意见》内容而言,最大的亮点就是四部门提出,积极推广应用先进的农村物流运作模式。
一方面,《意见》提出,支持邮政和快递企业将业务延伸至农村地区,打通农村物流“下乡与进城”的双向快捷通道。
另一方面,要求各地优化物流运输组织,推广农村电子商务。在有条件的地区,加快推广定时、定点、定线的农村物流“货运班线”模式,开展县至乡镇、沿途建制村间的双向货物运输配送服务。
《意见》明确表示,支持电商、物流、商贸、金融等企业参与涉农电子商务平台建设,引导农村物流经营主体依托第三方电子商务服务平台开展业务。
值得注意的是,《意见》还强调,龙头企业和中小企业联盟共同发展将成为农村物流主体。
为培育这一主体,《意见》提出,一方面要培育龙头骨干企业,鼓励、支持规模较大、基础较好的第三方物流企业,延伸农村经营服务网络,推动农产品物流企业向产供销一体化方向发展;另一方面,引导支持中小企业联盟发展,鼓励中小商贸流通、物流企业采用联盟、合作等多种形式,实现资源整合与共享。
龙头企业斥巨资进军农资电商
农村物流涉及多个方面,其中农资物流是最重要的一块。农资是农业生产必须投入品和起点,据平安证券数据,仅化肥、种子、饲料三类规模就超万亿元,农资流通市场空间很大,且市场化程度高。
在信息化浪潮下,包括大北农等在内多家农资生产龙头企业纷纷斥巨资进军农资电商。
大北农致力于打造高科技、互联网化、类金融的现代农业综合服务企业。去年公司已初步构建猪管网、智农商场和农信网的三网平台,为农户提供养殖管理、网上交易和金融支持等全方位服务。今年3月5日公司又发布定增预案,拟筹集9.5亿用于加快智慧大北农战略实施。
具有渠道优势的复合肥龙头金正大、司尔特、芭田股份也纷纷拥抱互联网。金正大目前手握近10 万二级经销商渠道资源,并全面建设定位于大数据、信息化、展销商城、支付交易的农化服务中心,在全国布局100 家区域农化服务中心,以测土配方、水肥一体化、农资服务等为主要业务。
司尔特今年以来也加快涉足电商的步伐。1 月5 日,司尔特公告全资子公司上海司尔特电子商务有限公司取得营业执照;随后不久,公司发布定向增发预案,拟投资逾2亿元建设“O2O”农资电商服务平台。芭田股份去年并购了专注农业信息化的金禾天成后,积极在物联网、大数据、移动互联、农资交易平台布局。
此外,农药龙头诺普信、辉丰股份自去年以来也加快电商业布局。辉丰股份旗下农一网去年11月上线以来,电商业务的开展远超预期。诺普信去年9 月与复合肥龙头企业金正大签署了战略合作协议,近期又获得浙江美之奥种业20%股权,实现了在农药、化肥、种子产品线的布局。在此之前,公司发布增发预案,拟募集7.33亿元投向两大新项目,基于O2O的农资大平台建设项目就是其中之一。
在农资生产企业之外,阿里巴巴、京东与苏宁等电商巨头也在今年同时大力开展农资电商战略。
阿里巴巴发布“千县万村”计划,计划在三至五年内投资100 亿元,建立1000个县级运营中心和10 万个村级服务站。这意味着阿里巴巴要在今后几年推动农村以线下服务实体的形式,将其电子商务的网络覆盖到全国三分之一强的县以及六分之一的农村地区。
京东发布“星火试点”计划,借助自有物流体系的优势实现农村与城市商品的双向流动;苏宁则启动扩建易购服务站计划,预计今年将建设1500 家服务站,未来5 年内,苏宁易购服务站将超过10000 家,并以“物流云”全面建设新的农村物流体系。
天奇股份(002009):公司在互动平台上披露,目前正积极介入自动化存储系统、智能化立体仓库及其分拣业务,预计2013年下半年该业务将贡献业绩。
物产中拓(000906):子公司中拓电子与钢铁物流企业、银行系统合作共同搭建一个拥有真实库存数据的钢材在线交易平台,并配套大型仓储、剪切加工、运输配送、金融服务等一站式钢铁超市交易服务。
亿阳信通(600289):公司积极推进城市智能交通和轨道交通的信息化解决方法,2013年要获得试点城市与项目,验证解决方案,形成技术与市场的领先优势。
银江股份(300020):公司主要为客户提供城市交通智能化管控综合平台系统、城市交通智能化诱导系统等各类城市交通管理应用系统,综合竞争力全国排名第一。
英飞拓(002528):公司监控系统在物流企业早有应用,从进货到仓储到收银,整个链条都可以很智能地做到无缝衔接跟踪,保证每一个环节都不出现纰漏。今年公司正在全力打造智能监控系统。
富临运业(002357):主业健康成长,转型箭在弦上
公路客运行业趋势公路客运行业在外部需求分流和内部成本攀升的夹击下,整体盈利能力仍在继续探底。龙头企业拥有较强的护城河:一是可发挥规模优势与区
域协同效应而形成较强的抗风险能力;二是以严格的政府管制为盾牌抗拒外部资本渗透,可把握兼并收购的机会做大做强。四川省内公路客运市场整合潜力较大,利于富临运业的并购文化持续发酵。
公司传统主业健康成长
公司以深度公司化改革为抓手,通过管理挖潜稳定存量业务的盈利能力;公司将以整合成都长运(母公司已承诺注入)为新的起点,通过同业并购推动主业台阶式发展。
公司战略转型箭在弦上
公司的发展战略已转为强化传统主业、同时开拓新型业务,母公司多元化的经营视野和公司良好的财务状况可以支撑其向更多业务领域拓展业务。设想中的移动互联平台或将成为公司线下收入的稳定器和线上价值的孵化器。
盈利预测与投资建议:推荐
暂不计入成都长运的盈利贡献,我们预测2014-2016年按现有股本计算的EPS 为0.55/0.57/0.58元。我们首次覆盖富临运业(002711.SZ)给予“推荐”评级,理由是:1.管理挖潜将在未来2-3年内支撑公司业绩稳中有增;2.公司的并购文化有望继续发酵并推动客运业务台阶式增长;3.公司战略转型决心已定、基础较好。其近期的探索可能引领行业进入公路客运移动互联化的蓝海空间。银河证券
中储股份(600787):物流转型 增长添光彩
公司业绩仍以仓储物流业务为支撑,经销业务向工程项目倾斜,公司未来营业成本占营业收入比重将下降
中储股份在物流业务模块注重由传统物流向现代物流的逐步升级,提升服务费率,经销业务则向毛利较高的工程项目倾斜,经营策略的调整将提升公司整体盈利能力,未来1-2年内,公司利润贡献仍将以传统物流业务为主,我们认为公司业绩总体成长弹性有限。我们预计公司11-12年营业收入增速将维持在8.4%、8.89%的水平,受益于公司经营策略调整,公司营业成本在营业收入中占比将持续向下降,从而使得公司利润率提升。
相对公司仓储用地的巨额隐性资产,我们更看好公司以其物流仓储基地为依托,开展物流商业地产,该业务具有高利润和持续性双重优势
针对公司仓储土地高昂的重臵成本,我们认为该部分隐性资产通过臵换获取利润面临着改变土地性质、补交土地出让金、仓储新址选择以及物流业务经营的持续性等问题,公司当前仓储用地性质发生改变,且已支付土地出让金面积数据不祥,因此我们前面对公司仓储用地的粗略估值只能定性地体现公司隐形资产。相对以上资产,我们更看好公司未来物流商业发展理念,按照文中我们的测算,公司物流商业地产业务未来可以每年贡献EPS0.17元,该业务发展具有高利润和持续性。
公司权益资产或可为公司带来丰厚收益,但兑现具有较大不确定性
公司拥有的太平洋证券资产目前来看具有较高溢价,按照当前股价测算,该部分资产兑现利润可以增厚公司EPS0.37元。由于证券市场波动较大,未来股价走势具有不确定性,同时公司处理该部分资产的时点也不确定,并且牵涉所得税递延负债及费用的处理,该部分资产实际增厚公司业绩不能够确定,我们暂不将该部分兑现利润计入估值。
公司有望成为央企物流平台,并将在物流细则政策中获益
基于实际控制方诚通集团将公司打造为央企物流平台的基本思路,中储总公司陆续将旗下仓储地产及其他物流资产注入公司,当前中储总公司仍在对旗下较多物流资产进行整理,后续通过增发注入公司可期;另外,物流细则60条已经提交相关部门,有望近期出台,政策出台将使得公司搭上税收、融资等一系列政策顺风车。
投资建议
受益于公司对物流服务层次提升,加快进出库效率从而提高服务费率,及经销业务向利润率高的工程项目倾斜,我们预计公司未来业务整体盈利水平将得到提升,公司10-12年营业收入将保持17.43%、8.4%和8.89%的增幅,其盈利增速将超过业务规模扩张;另外,物流细则的出台也将为公司发展提供更为良好的政策环境,公司或将在税收、融资等一系列方面获益。公司巨额隐形资产和权益资产使得我们看到超过公司账面的庞大,同时我们看好公司未来发展物流商业地产业务的思路。不考虑公司未入账的土地转让收入及公司旗下太平洋等权益资产兑现等因素,预计公司2010-2012年EPS可达0.31元、0.43元和0.57元,维持6个月目标价12.04元,维持“增持”评级。(湘财证券 金嘉欣)
海博股份(600708):有加速上扬可能
公司是一家以经营出租车客运和现代物流等服务业为主的企业,上海世博会的召开给公司带来巨大的客流和物流增量。公司还依托上海国际航运中心和洋山港物流保税区的建设,大力发展现代物流业,未来发展前景值得期待。日K线图上,该股近四个交易日连续收出下影线,最低价和收盘价逐日抬高,有加速上扬可能,可以适当介入。(中财)
南京中北(000421):产业进行整合 重组预期
投资亮点:
公交产业,在经营成本不断上涨的形势下,一是通过优化线路、节能降本,不断提升盈利水平;二是紧紧抓住"公交优先"带来的发展机遇,积极寻求政府扶持,引入战略合作者,对公交产业进行整合,成功引入国际资本和世界先进管理理念,提升了公交产业的整体管理层次。(顶点财经)
中海海盛(600896):主业增长缓慢副业表现突出
我们认为,展望2010年,交通运输业务受到运输量和价格都小幅度上升的影响,收入将出现一定幅度上升局面,而新船继续加入将使得公司经营成本继续上升;而贸易业务对于公司经营的贡献逐步增加,也将成为公司收入和利润新增长点;公司经营利润和净利润将出现稳健恢复局面。母公司重要LNG资产注入本公司的工作还没有正式确定,具有许多不确定因素,公司拥有招商证券股权已经上市,将逐步产生收益。
我们预计,公司2010年-2012年收入分别为10. 34亿、11. 56亿、和12. 34亿,净利润分别为0.86亿、1.45 亿和 1.73 亿,每股收益分别为 0.15元、0.25元和 0.30元,我们认为公司业绩2010年将出现逐步回升局面,我们按照2012年15--25倍PE估值,股票估值价格区间为4.5元--7.5元,目前股票价格6.85元接近合理估值范围上限。我们将继续维持公司评级“中性”不变。(银河证券 毛昂)