9日机构强推买入 6股极度低估
宜安科技(300328):新材料龙头渐露峥嵘
新材料龙头渐露峥嵘。宜安科技不只是一家轻合金压铸企业,它本质上是一家具有极强成长潜力的新材料公司;它的核心竞争力不是某项技术或产品,而是一种独特的新材料技术的获取、研发和产业化整合能力。在新材料领域,中国的高校和科研院所存在大量创意和专利,最终在国内落后的科研体制下胎死腹中或束之高阁,这是一种巨大的制度悲哀和资源浪费。董事长李扬德先生具备极强的科研资源整合和产业化对接能力,恰恰为这些新材料的产业化提供了绝佳的孵化平台;而上市公司平台又为科研院所提供了很好的混改途径和激励渠道。这使得宜安科技具备成为中国先进新材料品种产业化和上市的平台性公司的潜力,这才是其各项业务线产生和发展壮大的核心逻辑。
与中科院金属所深度绑定,全球液态金属龙头喷薄而出。液态金属是轻合金的颠覆性新材料,具备性能、工艺和成本的三大核心优势,产业化潜力巨大,有望在3C 领域率先放量,汽车、医疗、航空航天等领域也大有可为。中科院金属所块状非晶及其复合材料制备研究代表全球最高水平,宜安科技已与其建立紧密的股权关系,紧握材料成分、工艺以及相关压铸设备制备的三大核心技术,在液态金属行业具有极强的稀缺性。本次定增拟投资2 亿元加码非晶合金产业化,打开内生业绩增长空间,并即将开辟切实可行的轻资产扩张模式。
携手云海金属,占据长三角黄金区位,加码3C 和车用镁合金。镁合金是极具潜力的轻量化结构材料,在3C、汽车领域前景广阔。公司与云海金属在巢湖成立合资公司并投建产能,对实现“珠三角+长三角”双中心的战略布局、降低材料成本以及扩充和强化3C、车用镁合金业务具有非常积极的意义。实际上,公司在车用镁合金方面技术实力雄厚,已进入TKP、特斯拉、 HBA、 TRW等国际知名客户供应链,将直接受益于汽车轻量化对镁合金压铸需求的拉动。
医用镁合金行业标准预计今年出台,公司临床、产业化有望推进,先发优势显著。镁合金是优秀的生物医用金属材料,具有生物相容、可降解等优良性质,公司作为国内引领行业标准制定、临床和产业化的先锋,先发优势明显,有望享受行业初期的快速增长。
投资建议:“买入-B”评级,目标市值80 亿,目标价56.18 元。公司目前正处于向液态金属、车用、医用镁合金快速挺进的阶段,3C 产品的更新换代、汽车轻量化、人口老龄化都为相关业务提供巨大市场空间,其间商业模式的搭建和订单的放量将为公司成长性带来根本性的改善,理应享有较高估值。安信证券
启源装备(300140):转型打开新的成长空间
公司主营变压器专用装备收入保持平稳,高压电气试验设备同比增长幅度较大,蓄电池专用设备增速较快,不过目前占公司业务占比仍较小。主营业务板块对公司利润形成有力支撑,营业利润增长22.87%。
主营脱硝催化剂的启源大荣纳入并表,2014年尚未贡献收益。启源大荣于2014年10月31日投产,脱硝催化剂实现营业收入680万元。
发行5191.35万股收购六合天融100%股权,收购完成后中节能持股公司46.4%股权。根据六合天融业绩承诺,15-17年分别实现净利润不低于8000万元,9000万元和1亿元,将大大增强公司盈利能力。六合天融主营业务为脱硫脱硝工程,涉及脱硫脱硝工程,环境监测等业务。收购六合天融协同效应明显,将带动公司脱硝催化剂的销售以及大幅降低六合天融脱硝工程成本,加快六合天融在利润丰厚的脱硝运营市场的布局。
中节能是国内唯一一家以节能环保为主营业务的央企,也是央企改革六批试点企业之一,未来注入预期强烈。收购六合天融后,启源装备作为中节能环保整合平台,中节能旗下大气处理、水处理、固废处置、新材料、环境监测等相关资产未来进一步注入预期强烈。
投资建议:我们预计公司15-17年净利润分别为1.23,1.66和2.05亿元,摊薄后年EPS分别为0.71,0.95和1.18元。随着国企改革15年的大力推进,公司作为中节能环保平台资产注入预期强烈,给予“增持”评级。民族证券
风神股份(600469):后市场和轿车胎将成为新的业绩增长点
首次覆盖给予“增持”评级。预测2014-15年EPS分别1.01元、1.20元,分别同比增长21%、19%。轮胎行业是大行业低集中度的行业,公司作为行业龙头,受益央企混合所有制改革,预计2015年收购战略有望加速推进,将最大受益于行业集中度提升。首次覆盖给予“增持”评级,参考轮胎行业可比公司估值,给予2015年18倍PE,目标价22元。
汽车后市场轿车轮胎需求空间大,公司开始战略转向轿车轮胎。我国汽车老龄化趋势加速、保有量快速增长,轮胎需求将加速增长。十部委《指导意见》明确提出破除售后配件渠道垄断,利好优质配件供应商。风神轿车胎取得欧盟法规测试双B等级,达到国内同类产品最高等级,目前主要出口欧美售后市场,未来将开拓国内配套和售后市场。公司2013年正式发布乘用车服务品牌“爱路驰”,在售后市场与国际品牌看齐,打造轿车胎售后网络,现有店面350家,计划未来2-3年发展到1000家。
受益央企混合所有制改革,资产整合和收购战略将加速实施。控股股东橡胶公司在2014年6月公告明确风神股份作为中国化工集团(实际控制人)旗下轮胎资产整合平台,同时中国化工集团启动央企混合所有制改革,橡胶公司(直接控股股东)拟通过增资扩股方式引入战略投资者。国泰君安
雪迪龙(002658):斩获政府应急监测采购项目 充分受益于环境监测市场放开
项目内容:此次中标的项目由中国环境监测总站发起,用于全国吴睿然预案监督性监测能力建设,项目第4包将为中国环境监测总站、省级环境监测站(含直辖市)、省会城市环境监测站及部分重点环境监测站提供多功能烟气测试仪-Ⅰ83台;项目第10包将为北京市、天津市、河北省、山西省、内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、新疆生产建设兵团、山东省、河南省、中国环境监测总站提供157套配气装置。公司中标设备是新技术应用的重点产品。
政府采购项目获得重大突破。此次中标政府采购项目,显示出政府部门对公司新产品质量的认可,是公司在政府客户的重大突破。目前公司脱硫脱硝烟气监测业务的客户以企业为主,也有部分政府订单但金额相对较小。本次中标项目甲方为政府部门,且金额近3000万元,占2014年营收的4%,标志着公司在政府客户环境监测市场获得重大突破。2015年1月9日环保部印发《企业事业单位突发环境事件应急预案备案管理办法(试行)》,是落实新环保法的重要文件,今年企事业单位突发事件应急管理需求将逐步释放,公司的便携式移动环境监测产品顺应市场需求,未来销售局面将打开。同时伴随新环保法的实施,环境执法的数据监测需求爆发,公司直接受益。
本次中标为智慧环保业务奠定客户基础。本次政府采购项目遍及全国,为公司后续进一步做大智慧环保业务,奠定了政府客户基础。由于政府客户为公司未来开拓的重点,智慧环保业务主要针对政府客户,因此存在客户重合,协同效应可期。
公司充分受益于环境监测服务市场化。环境保护部春节前出台了《关于推进环境监测服务社会化的指导意见》,要全面放开服务性监测市场,有序放开公益性、监督性监测领域,环境监测服务需求将加速向社会开放,公司作为环境监测领域龙头之一,将充分受益。
公司加快智慧环保业务进程。2月9日公司携手思路创新、水木扬帆、及无名自然人共同出资设立北京长能环境大数据科技有限公司,拓展互联网环境数据服务领域业务,公司直接持股10%,思路创新持股23.5%(公司持有思路创新20%)。这是公司继2014年上半年获取思路创新20%股权、发展智慧环保业务的又一重大举措。2014年公司已获得大同政府的环保信息化订单,未来异地复制可期。看好智慧环保业务发展前景,公司具有环境监测数据收集优势,后续的数据挖应用空间巨大,将成为公司新的业绩增长点。
VOCs监测市场大有可为。公司作为牵头单位承接的国家重大科学仪器设备开发专项“固定污染源VOCs在线/便携监测设备开发和应用”项目预计2017年结题,届时VOCs监测设备可大规模推向市场,正好顺应VOCs监测市场需求的爆发。十三五期间光污染成为环保治理的又一重点领域,公司将直接受益。
注重自主研发,储备产品丰富。公司自主研制的固定污染源废气中气态汞排放连续监测系统设备样机测试成功,各项技术指标均达到国际同类产品水平;公司研发的“近零排放”的监测产品“抽取式颗粒物浓度监测系统”及应用于低浓度气体污染物监测的“高温红外多组份气体分析仪”取得成功。各项新产品顺应市场需求,未来市场投放可期。
盈利预测:预计2014-2016年每股收益为0.72、1.00、1.33元。看好环境监测市场需求,公司作为龙头企业,将充分受益。维持“买入”评级。民族证券
恒生电子(600570):参股“证券版银联”战略意义重大
证通股份是“证券版银联”,地位非常重要。证通股份成立于2015年1月,是中国证券监督管理委员会认可设立的,由36家证券业机构联合发起的永久性股份制金融服务机构,旨在实现证券机构之间的互联互通,建设一个为证券机构开展综合理财、电子商务、股权众筹等业务提供基础支持的公共服务平台。证通股份旨在实现证券机构、其他金融机构、投资者之间的互联互通平台,即作为“证券版银联”存在,具备重要的市场地位。
阿里系三公司参与增资,公司是唯一一家技术提供商。本次增资,除了公司外,阿里旗下上海云鑫投资管理有限公司、众安在线财产保险亦拟参与此次增资扩股,分别投资2500万元。公司作为阿里金融体系内唯一一家技术提供商,有望参与到证通股份的技术架构环节。
背靠阿里金融,新业务焕发新活力。阿里在互联网金融领域深耕多年,是国内互联网金融的领军者,公司成为阿里金融体系重要一环,其与阿里在业务层面的合作已经全面展开。同时,公司出台激励方案,完善了创新业务激励机制,扩大激励覆盖面,为新业务的顺利推进打下充分的基础,前景向好。
投资建议:虽然本次公司投资入股后占证通股份的份额较小,但考虑到证通股份巨大的市场价值,此次投资具备重大战略意义。预计2014-2016年EPS分别为0.6、0.77、0.96元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价90元。安信证券
瑞茂通(600180):拓展金融服务 打造全牌照供应链金融企业
随着中国金融市场改革的深化,金融服务不断创新,国内供应链金融市场以年均25%左右的速度迅速成长,煤炭行业由于持续不景气,中小煤企资金需求强烈,公司抓住机遇积极布局供应链金融产业。公司目前已拥有保理、融资租赁以及银行牌照,并积极搭建全国性煤炭电子交易平台,助力金融业务的展开,公司净利有望快速增长,维持 “强烈推荐-A”投资评级。
2014 年前三季度营业收入同比增长39%,维持高速增长。公司前三季度实现营业收入52.63 亿元,营业利润2.58 亿元,净利润2.51 亿元,同比分别增长39%、18%、10%。
2014 年煤炭行业持续不景气,公司煤炭贸易规模逆势增长。2014 年公司进口煤炭432.6 万吨,成为国内第十大煤炭进口商,预计全年实现煤炭贸易量2100 万吨。
郑州兴瑞开始贡献利润。2014 年上半年公司与郑州兴港投资合资成立的郑州兴瑞实业公司实现营业收入16.5 亿,净利润306 万,前三季度贡献利润1825万。随着注册资本增加至10 亿,郑州兴瑞有望依托空港管委会的背景迅速做大,成为郑州空港开发区最大的供应链管理企业,预计15 年兴瑞实业可贡献利润5000 万。
全面布局供应链金融。14 年公司将天津保理公司增资至9 亿元,按照最高10倍杠杆计算,保理规模可达90 亿,由于公司煤炭进口贸易采用远期信用证结算,可大量获得国外低成本的资金用于国内保理业务,保理业务有望成为公司未来新的利润增长极。此外公司还积极成立融资租赁公司,参股新余农商行并成为后者第一大股东,多方位拓展融资渠道。
维持“强烈推荐-A”投资评级。随着公司贸易规模的不断扩大,我们预测未来公司供应链金融服务收益将会迅速增加。预估每股收益15 年0.66 元、16 年每股收益0.75 元,给以目标价区间25-30 元,维持 “强烈推荐-A”投资评级。招商证券