甲醇期货合约大幅逼空上行 6只概念股爆发
12月9日消息，今日商品市场普遍走势强劲，其中甲醇连续两日涨停，暴涨6.02%。
对于甲醇期货暴涨的原因，业内人士认为，可从四个方面来解析。
第一，随着采暖季到来，天然气供给紧张。甲醇厂家大多遭到限气，产量基本降低三分之一，这导致西北主流产区货源供应比往年更加紧张。在现货市场，12月5日江苏少数卖盘报在3850元/吨，远高于期货价格，甲醇市场广东地区主流出罐报价集中3940元/吨至3950元/吨。
第二，运输环节造成货源供给更加困难。国内甲醇生产装置主要分布在蒙、陕、豫、晋等内陆地区或交通不便的西北地区，而甲醇消费中心相对集中在华东和华南地区。这决定了当前甲醇国内贸易格局是自西向东流动，交通运输一般也以陆路长途运输为主。在雨雪天气出现时，运输及货源供给会更加困难。
第三，进口甲醇价格飙涨。我国是全球第一大甲醇消费国，对外依存度超过20%，进口甲醇价格对于国内甲醇价格的影响非常大。10月份开始，国外装置多有检修，而其中甲醇最大的出口国伊朗则受到制裁，出口到中国的甲醇量骤减。
第四，期货多头逼仓。由于多头“吃定”空方手里货源紧缺，从而步步紧逼。尽管空头还有时间去寻找货源来注册仓单，但成本高和难度较大。
而回归到A股市场上，分析人士认为，甲醇货源供给紧张，甲醇概念股后市有望同甲醇期货联袂疯涨，建议关注甲醇业务收入占主营收入比例高的公司，例如远兴能源，公司2013年中报显示，公司的甲醇业务收入为66340.2万元，占公司主营收入比为44.09%。
远兴能源：煤炭业务稳定增长费用上升影响公司业绩
2013-03-21类别：公司研究机构：日信证券研究员：赵越
[摘要]
2012年公司煤炭产量大幅提升，同时报告期内新增合并远兴江山，因此公司营业收入同比增长16.81%。由于毛利较高的煤炭业务占比有所提高，公司的综合毛利率由上年同期的37.96%提高到38.38%。然而公司今年销售费用率、财务费用率分别为6.51%、7.13%，较上年同期的3.29%、4.33%均大幅提升，因此公司的净利润有所下降。
甲醇行业产能过剩，寄望下游应用领域拓展。
公司目前天然气制甲醇业务由两个子公司组成：公司持股80%的联合化工产能为100万吨/年，公司持股40%的苏天化产能为35万吨/年，公司甲醇权益产能为94万吨/年。2012年公司甲醇装置开工率较高，甲醇产量105万吨、销量104万吨，但由于行业产能过剩，甲醇行业景气仍然低迷。未来随着国内甲醇制烯烃产能的逐步投放，以及甲醇汽油的推广，甲醇行业有望逐步走出景气低谷。
公司煤炭业务稳定增长，成为公司主要利润来源。
由于公司持股67%的湾图沟煤矿综采工作面增加，2012年公司实现煤炭产量481万吨，销量482万吨，煤炭板块销售收入同比增长39.29%，煤炭板块营业利润占公司营业利润的66.57%，成为公司主要利润来源。未来随着公司参股34%的纳林河二号煤矿逐步投产，公司煤炭业务将保持继续增长。
盈利预测：
我们预计公司2013-2014年业绩分别为0.25元、0.34元，目前股价对应估值分别为20倍、14倍，暂不给予公司评级。
.风险提示：
主要原材料天然气涨价带来的风险。
天科股份：经营形势向好增持评级
2013-04-20类别：公司研究机构：宏源证券研究员：祖广平柴沁虎
[摘要]
投资要点：
公司一季度净利润同比上升38.62%，综合毛利率为近年最高；公司拥有强大的科研实力，为长期发展提供持续动力；煤层气、页岩气的开发，煤化工产业的发展，都是公司的发展机遇。
报告摘要：
一季度净利润同比上升38.62%。今年一季度，公司实现营业收入1.34亿元，同比增长6.65%；实现归属于上市公司股东的净利润1427.26万元，同比增长38.62%；公司一季度实现EPS0.048元。
盈利能力逐季提升，经营形势向好。公司一季度数据显示，一季度公司综合毛利率为29.05%，比2012年报提升了0.66个百分点。纵观近几年公司定期报告数据，综合毛利率一直呈现逐步提升走势，说明公司各项业务盈利能力一直在不断提升。
科研实力强大，为公司持续发展提供动力。公司三大主业为催化剂、变压吸附气体分离技术、碳一化工工程设计及工程总承包。公司2012年研发投入2206.94万元，占营业收入比例3.36%。公司去年完成的科研项目包括：低堆密度转化催化剂的开发、焦炉气部分氧化转化催化剂的研制、MYD-60系列以及JC系列等新型转化催化剂的研制、变压吸附空分制氧中试装置补充实验、从焦炉气中提纯甲烷的试验研究、焦炉煤气和转炉气制甲醇项目、1000吨/年共聚醚醚酮工程、焦炉气甲烷化制天然气的工程开发等项目。这些项目分别与公司三大主业相关，同时与是国内催化剂、能源等领域发展必须面对的课题，未来将逐步给公司带来可观的业绩贡献。
能源开发、煤化工的发展，给公司带来较好的发展环境。国内石油资源对外依存度不断提高，煤层气、页岩气等能源开发规模越来越大，公司的变压吸附等技术将大有用武之地。国内煤化工产业的持续发展，也会给公司的工程设计、催化剂业务带来较大的发展空间。
盈利预测。预计公司2013－2015年EPS分别为0.25、0.27、0.30元，给予“增持”评级。
香梨股份：水到渠成增持评级
2013-07-23类别：公司研究机构：兴业证券研究员：汪洋
[摘要]
事件：
公司公告重组预案：1)收购资产，预计向昌源水务全体4名股东发行股份数约3.16亿股购买其合计持有的昌源水务100%股权，标的资产预估价27.92亿元；2)配套融资，预计向中国水务在内的8名投资者发行9279万股，募集资金8.83亿元。
点评：
实际控制人借壳上市，香梨股份变身水务公司。根据公告，2011年7月25日昌源水务受让新疆新业持有的融盛投资100%股权，而中国水务持有昌源水务51%股权，为昌源水务的控股股东，亦即香梨股份实际控制人。两年后(本次交易)，中国水务拟将新疆昌源水务注入上市公司，实现借壳上市。香梨股份原有主营业务为农业、林业、果业产品加工和销售，盈利能力较差，2011和2012年净利润分别为508万元和亏损627万元；与之相比较，此次注入标的资产昌源水务资产优良，2011年和2012年分别实现净利润2.05亿元和2.36亿元，注入后将显著改善公司盈利状况。
配套融资8.83亿元，用于在建项目开发，远期将增厚业绩。香梨股份拟投资新疆准东经济技术开发区老君庙二级供水工程项目，项目投资总金额9.38亿元。随着准东煤田的开发，芨芨湖工业园区和老君庙工业园区已成为乌鲁木齐经济圈重要部分，此次募投项目将有效解决以上工业园区供水不足问题。
首次给予增持评级。我们假设年内完成重组，预计2013-2015年摊薄后每股收益为0.5元、0.55元和0.6元，对应PE为17.6倍、16.0倍和15倍。我们以2012年追溯后的历史业绩比较，香梨股份2012年静态PE为19倍，略低于市场水务公司中值，并且考虑香梨股份未来水务方面兼具外延和内生增长潜力，首次给予增持评级。
天富热电：未来成长性依然可期推荐评级
2013-10-31类别：公司研究机构：东莞证券研究员：饶志
[摘要]
事件：天富热电 （600509 股吧,行情,资讯,主力买卖）公布2013年三季报显示，1-9月公司实现营业收入21.73亿元，同比增长10.5%，实现归属于母公司净利润2.44亿元，同比上涨20.5%；实现归属母公司扣除非经常性损益净利润2亿元，同比增长18.1%；实现基本每股收益0.3元，同比下降3.2%。三季报业绩低于预期。
点评：
收入增长乏力，单季度利润同比下滑，成长性可期。三季度公司收入0.97亿元，同比增长5%，较二季度略有好转，但增长不及预期，我们认为主要是1、上半年拆除部分小锅炉及机组，自有装机规模下降导致发电量下降较快，供电量增长放缓。2、其他业务如天然气增长受气源供应限制，增长不及预期。收入增长的乏力也导致单季度利润增速同比下降2.5%。然而，募投项目2台30万千瓦机组14年将陆续投产，装机规模将升至一倍，15年也有大规模机组投产，成长性可期，预计收入等将均有明显改善。
外购电量收入增多拖累盈利能力的提升。由于公司自有机组规模较小，在建机组尚未完工，对于用电刚性需求的增加，外购电量比例不断攀升，外购的电量毛利率较低，拖累了整体的毛利率。
公司第三季度毛利率26.7%，同比下降2个百分点，环比下降1个百分点。前三季度毛利率达28.2%，同比上升1.5个百分点。1-9月净利润率达11.5%，同比环比分别增加1.2个和0.4个百分点。单季度看，净利润率同比下降1个百分点至12.2%，盈利略低于预期。
费用率控制较好，负债率不断下行。1-9月期间费用率13.9%，环比上半年减少0.6个百分点，其中财务费用和管理费用分别下降0.9和0.4个百分点，费用率控制较好。由于还款力度增加，公司长、短期借款同比分别下降28.2%和38.8%，负债率也下降15个百分点至58.1%，负债率下降显著，资本结构进一步优化。
天然气上调价格略低于预期。9月车用天然气销售价格上调1.84元/方，上调略低于预期，预计整体增加0.16亿元的收入。而公司天然气供应商中石油上调供气价格，预计增加0.2亿元的成本，故此次燃气上调价格相反拖累了毛利率的提升。不过我们认为影响是短期的，随着各加气站建成投产，将成为新的利润增长点。
维持“推荐”评级。由于发电量和天然气增长低于预期，我们修正公司2013-2015年每股收益为0.47元、0.76元和1.12元，对应13-15年PE为19.3倍、11.9倍和8.1倍。依然看好公司装机规模成长性和受需求带来业绩的强劲增长前景，维持公司“推荐”评级。
风险提示。用电需求增长不及预期，投产机组延迟，天然气发展低于预期。
华鲁恒升：煤头尿素龙头受益推荐评级
2013-12-04类别：公司研究机构：东北证券研究员：田蓓
[摘要]
报告摘要：
今年以来，煤炭等原材料价格大幅下跌，尿素行业产能过剩程度进一步加剧，尿素产品价格呈单边下跌态势。进入四季度，尿素价格底部反弹。时至冬季，国内天然气供气紧张，气头尿素企业纷纷停产，生产厂家、经销商、下游复合肥厂家开始备战春耕，国内尿素价格又进入了季节性上涨阶段。
华鲁恒升2013年下半年尿素产能由150万吨扩建至180万吨。随着醋酸装置节能新工艺改造项目投产，公司合成气生产能力已达220万吨，成本优势进一步突显。国内尿素行业产能过剩严重，未来依然有产能陆续投产。在竞争激烈的市场环境中，具有成本优势和具备产业链一体化规模的企业才有存续性。近期行业传闻2014年降低出口化肥关税，我们认为，即使未来出台的政策不会大幅改善尿素行业基本面，但总归预期影响正面，相关企业受益。
近年来公司努力发展化工业务，2012年至今，公司增加的产品有：
醋酸、三聚氰胺、醋酸、己二酸、丁辛醇、乙二醇、硝酸等。尽管新投产的产品多属于竞争激烈行业，但随着公司醋酸产能在2013年下半年由35万吨扩产至50万吨后，百万吨煤气化项目同时投产，投产后公司原料自供比例提升，综合一体化优势更加明显。
华鲁恒升产业链始于煤炭，醇氨联产工艺，合成氨和甲醇是公司生产过程中两大重要的基础产品，近期国内甲醇价格大涨，进而抬高下游产品如醋酸、醋酐、DMF的价格，利好业绩发展。
业绩预测：我们预计公司2013年、2014年EPS为0.51元、0.64元，对应12月2日收盘价PE14倍、11倍。公司是煤头尿素中弹性最大的企业，在尿素价格上涨中受益最充分，给予“推荐”投资评级。
风险提示：煤炭价格上涨，产品价格持续下跌
鲁西化工：化工需求不景气增持评级
2013-10-30类别：公司研究机构：安信证券研究员：谭志勇刘军贾鹏
[摘要]
■三季报业绩低于预期：营业收入为80.28亿元，较上年同期减5.1%；前三季度归属于母公司所有者的净利润为2.7亿元，较上年同期减3.3%，基本每股收益0.18元。第三季度营业收入为24.36亿元，较上年同期减0.63%；归属于母公司所有者的净利润为3524万元，较上年同期减60%，基本每股收益0.02元。业绩增速低于预期。
■尿素、化工产品价格下滑明显：前三季度尿素均价1890元/吨，同比下滑13%，尤其是二季度末开始延续至今的尿素价格下滑态势非常明显，目前价格已经不到1600元/吨，尿素价格的大幅下滑严重影响了公司的业绩。其它，如三聚氰胺、甲烷氯化物、己内酰胺、丁辛醇等产品的盈利能力均有所下滑。化肥、化工两大主业均受下游需求不景气影响，业绩下滑。由于新投的己内酰胺、丁辛醇项目四季度的贡献将会更加明显，四季度业绩有望环比好转。
■投资建议：预计公司2013年-2015年的收入增速分别为7%、13%、10%，净利润增速分别为13%、40%、31%；维持增持-A的投资评级，6个月目标价为4.2元，相当于2014年11倍的动态市盈率。
■风险提示：原材料价格上涨、产品价格下滑