特斯拉中国战略呼之欲出 12股即将启动
二季报或亏损 特斯拉“中国战略”呼之欲出
作为一家之前毫不起眼，却意外快速蹿红的小型电动汽车企业，特斯拉今年以来的大踏步前进之举已在业界引起高度关注。据称，连行业巨头通用汽车都已成立专门小组研究“特斯拉模式”。
在股票市场，分析师普遍认为二季度特斯拉将重返亏损，但其股价本周初仍再创历史新高。在特斯拉的众多拥趸以及公司CEO马斯克眼中，中国似乎是特斯拉的下一个重点开拓市场。特斯拉在中国内地的第一家展厅有望今年晚些时候在北京芳草地正式开业，公司前不久刚刚挖来前宾利中国一把手郑顺景出任中国区总经理。种种迹象表明，将中国称作未来的“百搭牌”的马斯克，已开始着手打造特斯拉的“中国战略”。
根据公司网站的预告信息，特斯拉将在7日美股盘后发布最新季报，同时还将发布一份致股东信。7日美国东部时间5：30分开始，特斯拉高管会通过在线方式回答提问并讨论公司的业绩和发展前景。
今年第一季度，特斯拉历史性地实现了扭亏为盈，令分析师大跌眼镜。在该公司一季报发布次日，特斯拉股价单日暴涨24%，创下历史新高。
不过，这一次奇迹可能不会再次上演。目前，业界的普遍预期为，第二季度特斯拉很可能再现亏损，每股亏损约为17美分。
汤森路透事前对分析师的调查显示，业界对特斯拉二季报业绩的预测基本都是亏损，从每股亏损5美分至26美分不等。不过，相比去年同期每股89美分的亏损，今年的业绩应该算是相当不错。
Robert W. Baird & Co的分析师卡洛注意到，第一季度，特斯拉的盈利受到了一些特殊项目的影响，特别是政府对于电动车和零排放车辆的补贴。据悉，通过向传统车商出售所谓的零排放车辆（ZEV）信用，特斯拉第一季度就净赚6800万美元。
卡洛表示，第二季度，特斯拉与出售ZEV信用相关的收入可能下降，进而影响到当季盈利。
对目标价看法不一
和公司掌门人马斯克一样，特斯拉同样是一家在业界和金融市场上毁誉参半的公司。
尽管规模不大，但作为后起之秀，特斯拉在行业内受到的关注与日俱增。据报道，美国汽车巨头通用汽车的CEO阿克森最近已指派专门工作小组，负责研究特斯拉的经营和商业模式。
近期美国不少消费者称，将特斯拉的电动汽车列为他们曾经测试过的最好的轿车。而特斯拉去年新推出的S型豪华电动轿车，更是在《Motor Trend》杂志评选的2013年度最佳车型评选中一举夺魁。在其他多个第三方测试中，特斯拉的S型电动车也被评为同类最佳。
在股票市场，本周一，特斯拉的股价再创历史新高，达到144.68美元，该股今年以来累计涨幅已接近330%。这也让特斯拉的市值达到171.5亿美元，约为福特汽车市值的四分之一，而相比克莱斯勒大股东菲亚特，特斯拉的市值更是高出70%左右。
但如果看销量，特斯拉在业界根本微不足道。研究机构Autodata的数据显示，7月份，特斯拉的Model S轿车发货仅为1400辆，仅为同期福特汽车美国销量的约1%。
至少有一家华尔街大行直到最近仍在极力唱好特斯拉。德银最近宣布，上调特斯拉的目标价至160美元，之前的目标价仅为50美元。而在上述汤森路透调查中，大多数受访的分析师依然将特斯拉股票的投资评级列为“买入”。
不过，经过如此疯狂的上涨后，即便是那些被视为特斯拉最狂热“粉丝”的分析师，也给出了远低于当前市价的股票目标价。
摩根士丹利的分析师乔纳斯称，特斯拉合理的股价应该在109美元左右，且前提是特斯拉需要继续保持扩张15年。高盛的分析师阿查姆博尔特对特斯拉给出的目标价只有84美元。巴克莱则给出了90美元的目标价。
发展面临诸多问题
华尔街资深对冲基金经理詹姆斯对上证报记者说，特斯拉更多还是一个概念。他认为，该公司要有更大的发展还面临诸多问题。
詹姆斯称，对特斯拉的电动汽车而言，电池系统是一个大的障碍，比如在加速后的过热问题，就像之前波音787电池所遇到的问题，这一现象在大型汽车上体现得尤为明显。
在詹姆斯看来，特斯拉的CEO马斯克更像是一位精明的对冲基金经理，而不像亨利·福特或是斯蒂夫·乔布斯。
一些人认为，特斯拉的股价有过度透支利好的嫌疑。詹姆斯称，当前特斯拉的股价已经消化了特斯拉每年售出超过10万辆车的利好，而这一目标可能要到2016年甚至是更晚才能实现。
Zacks投资研究公司的统计显示，分析师预计特斯拉今年全年将每股亏损68美分，但在明年有望实现每股收益50美分。基于此计算，特斯拉的动态市盈率将高达289倍，相比之下，福特汽车和丰田的动态市盈率分别不到10倍和1倍。
也正因如此，有业界人士笑称，仅从市盈率数据看，特斯拉更像是一只网络股，而非汽车生产商。
“中国战略”呼之欲出
随着特斯拉在本土站稳脚跟并开始走出国门，中国市场在其扩张版图中的重要性日益显现。特斯拉的一位高管上月透露，公司可能在8月份披露更多关于中国战略的信息。
今年5月份在一个电话会议上，马斯克在谈到亚洲和中国市场时称，中国就好比一张“百搭牌”，市场前景非常看好。为了开拓中国市场，特斯拉重金招来了前宾利中国高管出任中国区总经理。
特斯拉在中国内地的第一个展厅，计划在今年下半年正式开张，地址选在北京朝阳区芳草地，一个颇具环保理念和现代设计感的购物广场。这一绿色环保建筑已经拿到LEED铂金级认证，是中国国内首个获此认证的综合项目，这也与特斯拉的电动汽车理念不谋而合。
据悉，特斯拉在芳草地的展厅将达到8000平方英尺（约740平方米），大约是特斯拉在美国普通展厅的三倍大小。
汽车界人士称，中国消费者对于豪华车日益增长的偏好，使得中国成为特斯拉一个不容错过的市场。去年，中国汽车销量达到1900万辆，而包括奥迪、宝马、奔驰和保时捷在内的豪华车品牌日益受到欢迎。分析师称，特斯拉可能在中国市场力推其S型轿车，后者兼具豪华车和环保的电动车概念。
当然，特斯拉在华发展也面临诸多挑战，比如中国的电动汽车充电设施仍不完善，政策补贴方面主要向国产电动汽车倾斜，以及特斯拉电动车在计入关税后相对较高的售价等。
天齐锂业(002466)
收购泰利森后，公司将由单纯的冶炼加工企业蜕变为世界范围内的集矿业和加工业为一体的产业巨头，且其盈利能力将主要来自矿山(泰利森)。在整体行业景气向上的背景下，公司有望尽享锂产业景气提升向公司盈利的转化，成为锂行业的首选投资标的；同时，泰利森因优质的资源禀赋、长期运营经验、74万吨生产规模占据锂行业绝对寡头地位，其控价能力及产能释放均有望超越预期。
大东南(002263)
大东南6日公告，全资子公司绿海新能源拟投资7.96亿元分两期建设 “3亿Ah高能动力锂离子电池建设项目”，建成后形成年产1.2亿Ah高能动力锂离子电池的生产能力，在昨日大盘调整期间，该股一字涨停。资料显示，公司锂电池隔离膜销售市场广泛分布于河北、陕西、天津、深证、香港等地区，其中广东省约占全国的2/3 ，深圳占广东的3/4，约为全国的1/2。同时，随着公司隔离膜技术的进步和质量的提升，将逐渐面向动力电池等高端领域。
赣锋锂业(002460)
赣锋锂业目前是全球规模最大的金属锂生产厂商，产能650 吨/年，实际产量约700 吨，在全球生产份额占比接近20%。2012 年金属锂销售收入占公司销售收入的43.83%，营业利润占比超过50%，毛利率25.18%。公司最初产品为工业级金属锂，主要业务就是外购工业级碳酸锂生产工业级金属锂，后来通过自主研发，产品扩张到电池级金属锂等高技术含量深加工锂产品。
亿纬锂能(300014)
公司是国内锂电池制造领域的龙头企业，子公司亿维塞恩斯新能源瞄准“增程式”电动大巴车进行产业化研发，目前已有三台在惠州仲恺高新区示范运营。由于该股所具有的新能源概念，以及在细分市场的龙头地位，其股价在上市之后一直表现强势，该股在2009年高点后股价一路震荡下跌，但是期间受到市场主力资金对于新能源概念股的青睐，多次出现强势上涨走势。
南洋科技（002389）：2550万设立锂电池材料公司
锂电池领域的投资热潮又吸引了一家上市公司参与。南洋科技（002389）今日披露，公司拟与关联人邵奕兴共同出资3000万元发起设立浙江泰洋锂电池材料股份有限公司，其中公司以自有资金出资2550万元，持股比例为85%；邵奕兴以现金出资450万元，持股比例为15%。公告披露，关联人邵奕兴为公司总经理助理，与控股股东邵雨田系父子关系，与公司董事冯江平系甥舅关系。
南洋科技介绍，浙江泰洋成立之后，拟建设年产1500万平方米锂离子电池隔膜项目，该项目总投资约1亿元，资金来源拟通过子公司股东共同投入和子公司银行融资解决。该项目达产后，预计年均实现销售收入1.2亿元，年均实现净利润2500万元，项目建设期1.5年。（证券时报）
佛山照明（000541）：佛山拟建基地加码锂电池投资
随着锂电池市场需求的增长,佛山照明在锂电池新能源领域的投资步伐正在加大,公司今日公告了多项在该领域的投资计划.
佛山照明管理层拟与其他投资方合作,在佛山高明厂区筹建1亿安时铁锂电池的生产及集成PACK基地,由佛山照明控股.预计电池生产基地项目投资总额2.61亿元,分两期投入.预计达产后销售收入6.5亿元,税后利润0.75亿元,项目建设周期约8个月,项目回收周期约3.5年.目前,其他投资方尚未确定.
同时,佛山照明拟投资锂电池正极材料.近日公司与合肥锂鑫能源材料有限公司等多家公司签署协议,共同发起设立青海佛照锂电正极材料股份有限公司.新公司注册资本为5000万元,佛山照明以2550万元现金出资,占51%的股份.新公司初期设计生产规模为2000吨/年,预计投资额1亿元.
佛山照明还表示,公司正在与台港必翔实业股份有限公司洽谈有关合作事宜,双方将联合其他投资方共同投资建立磷酸铁锂正极材料的生产企业,锂动力电池生产企业;并打算在电池管理系统与电动车电子控制系统解决方案等技术上展开合作,联合其他投资方共同在佛山设立纯电动汽车生产基地.
同时公布的半年报显示,佛山照明上半年实现主营业务收入8.18亿元,同比增加10.7%;归属母公司所有者的净利润8081.78万元,同比上升13.54%.主营业务收入稳步增长,毛利率基本稳定.公司股票在二季度获得华夏优势增长基金大笔增持。（证券时报）
当升科技（300073）：锂电池正极材料领军企业
北京当升材料科技股份有限公司（以下简称当升科技，股票代码300073）是一家领先的锂离子电池正极材料供应商，公司自上市以来利用募集资金不断进行锂电池正极材料扩产。业内人士指出，募投项目竣工投产后，有利于公司行业地位提升，同时抢先布局潜力巨大的动力电池领域。
领先的锂电池正极材料供应商
当升科技成立于2001年，是一家由科研人员创业，从事新能源材料研发和生产的北京市高新技术企业。公司主要从事钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售，是国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商。
资料显示，锂电正极材料是锂离子电池的核心关键材料。锂离子电池除广泛应用于手机、笔记本电脑、数码相机和数码摄像机等便携式电子产品之外，近年来更是由于节能和环保的需要，以及大型动力锂电池技术的进步，使其在电动汽车、电动自行车、电动工具和储能等领域的应用展现出巨大的发展前景，并给锂电正极材料企业带来了巨大的发展机遇。
而当升科技自2001年进入锂电正极材料行业以来，一直保持了较好的发展势头，目前已成长为国内锂电正极材料的龙头企业之一，是国内率先出口锂电正极材料的供应商。目前当升科技在国际前6大锂电巨头中拥有5家客户，包括三星SDI、LG化学、三洋能源、深圳比克和比亚迪等公司。
业内人士指出，当升科技突破了传统的科研模式，建立起了以顾客为导向，具备快速反应能力的研发流程，并且经过多年的持续改进和积累，建立了达到国际先进水准的质量控制体系，表现出很强的技术创新能力和管理创新能力。
成飞集成（002190）：公司募资10亿元征战锂电池
本报讯成飞集成（002190）也加入了车用锂电池争夺大军中。公司今日公告，拟向不超过十名特定对象以不低于9.70元/股发行1.06亿股，募资不超过10.2亿元，将全部用于增资控股中航锂电（洛阳）有限公司建设锂离子动力电池项目。
中航锂电锂离子动力电池项目建成后，将形成6.8亿AH大容量锂离子动力电池生产能力。项目建设周期为38个月。项目建成投产后，预计年均净利润为3.74亿元，项目投资财务内部收益率（所得税前）为23.10%，项目投资回收期（所得税前）为7.8年。
中航锂电成立于2009年9月14日，截至2009年12月31日，中航锂电总资产为1.70亿元，净资产为1.31亿元；2009年度尚未产生营业收入，净利润为-376万元；今年第一季度营业收入1610万元，净利润为-24万元，中行锂电截至2010年6月30日的的评估值为3.6亿元。
尽管成立时间不长，但中航锂电大有来头，中航锂电为中国空空导弹研究院下属全资子公司，导弹研究院是中国航空工业集团公司下属事业单位法人，导弹研究院作为中国顶尖的军工装备研发机构，在锂离子动力电池领域已耕耘多年，中航锂电生产的锂离子动力电池具有单体容量大、能量密度高、循环寿命长等诸多优点，产品覆盖40AH-500AH系列；同时其可为客户量身定制动力模块和储能模块，产品电压平台覆盖24V-600V系列。
中航锂电已与国内多家汽车整车厂商建立合作关系，其产品已运用于电动车、机车、储能等民用领域及军用电源等军工领域。2010年上海世博会场中主要的巡游花车以及部分警用巡逻车、新能源公交车、道路清扫车和游艇均采用了中航锂电生产的动力电池模块。目前公司拥有6项专利，并有多项专利申请正在受理过程中，取得了包括CE、Un38.3在内的多项国际国内认证，在国内外市场具有一定品牌影响力。
增资后，成飞集成将实现对中航锂电绝对控股，预计占全部增资完成后中航锂电约60%股权；天津裕丰股权投资管理有限公司或其管理的投资基金，拟以货币资金约1.55亿元增资；中航投资控股有限公司拟以货币资金约4500万元增资；洪都航空（600316）拟以货币资金约3800万元增资；中航工业等其他投资者拟以货币资金约6000-7500万元增资。
成飞集成表示，由于政策支持，锂离子动力电池产品作为新能源汽车动力系统的核心组件将直接受益，相关行业也面临良好的政策机遇和发展空间。（证券时报）
振华科技（000733）：成立合资公司 投资锂电池项目
振华科技（000733）公告，为寻求公司新的经济增长点，并基于对锂离子动力电池市场前景的看好，公司决定与李树军共同投资成立合资公司从事锂离子动力电池的研发、生产和销售。
项目建设总投资2000万元，其中固定资产投资1500万元，铺底流动资金500万元，项目建设期为一年。振华科技拟出资1980万元，李树军拟出资20万元，双方共同设立东莞市振华新能源科技有限公司负责项目实施。
据测算，该锂电池项目税前投资回收期3.89年，按达产年指标计算，内部收益率29.15％，投资利润率19.76％。振华科技计划，用2-3年的时间，在电动自行车、轻型电动车和电动工具市场上取得实质性的突破，形成稳定的业务规模和一只完整的动力电池产业团队，为下一阶段的产业扩张奠定坚实的基础。（中国证券报）
杉杉股份（600884）：与日方签署锂电池合作备忘录
杉杉股份公告称，为进一步推动公司锂离子电池材料产业的发展，公司与户田工业株式会社、伊藤忠商事株式会社就锂电池正极材料制造签署了合作备忘录。公司以控股子公司湖南杉杉新材料有限公司为平台，与拥有锂电池正极材料高端技术的户田工业和拥有全球化市场网络的伊藤忠开展在锂电池正极材料业务和资本层面的合作，扩大三元系、锰系等正极材料产品品种。
根据备忘录，日方通过SPC（special purpose corporation，即特殊目标公司）及其指定公司对湖南杉杉进行认购增资设立合资公司。SPC及其指定公司的出资额根据湖南杉杉的净资产价值为基础，在最终合同中确定。根据约定，中方出资比例占合资公司出资总额的75%，SPC出资比例占合资公司出资总额的25%。在对湖南杉杉进行增资后，SPC和其指定公司可以请求将其对合资公司的合计出资比例提升至50%。通过本次合作，在目前湖南杉杉4000吨产能的基础上，公司计划进一步充实产品种类，增强生产能力。（中国证券网）
中信国安（000839）：公司与丰田合作碳酸锂电池业务
中信国安公告称，公司与日本丰田通商株式会社就碳酸锂及锂盐系列的下游产品，尤其是新能源应用方面的合作签署了《合作意向书》。
根据意向书，双方将建立长期合作关系，并就合资生产和销售电池级碳酸锂以及其下游新能源产业系列产品的事宜进行进一步的探讨。双方还将探讨以电池级碳酸锂为基础的电池材料以及包括电池在内的其他产品的开发和销售方面进行合作。双方将就碳酸锂销售方面进行合作，公司指定日方为在日本的独家代理，且向日方每年提供不低于一定数量的碳酸锂产品。
公告显示，日方作为丰田集团唯一的商社，以汽车相关业务为主轴，一直保持稳步成长。中信国安表示，日方与成都开飞高能化学工业有限公司均为公司独立合作伙伴，二者面向的销售渠道和下游市场不同，未来将基于销售渠道和细分市场开展产品合作。（中国证券报）
广州国光（002045）：锂电池是触点 买入
基本结论
锂电池业务并不是广州国光的主业，只是配合其音响业务发展的重要辅助，但公司锂电池业务却依然有以下亮点：
拥有较强的盈利能力：08年实现收入58.89百万元，毛利率达25.80%，净利润率更达10.80%。
较好的技术储备：已实现薄小型电池量产，并且在2005年已研制出可用于动力车的大电池。
良好的市场定位与务实的发展战略：充分挖掘聚合物锂电池的薄小优势，切入蓝牙、MP3等其它电池无法充分涉及的市场，确保了其锂电池业务的盈利能力；而务实的发展战略也使得该业务未来发展更加扎实。
短期内，锂电池依然是公司主业的辅助，是未来的一个触点；
从业绩上，锂电池依然无法撼动音响代工主业的地位。
从战略上，锂电池目前更多着眼于现有业务的客户基础，以蓝牙、MP3和笔记本电脑等消费类电子与音响电源为切入点，发展该业务，是公司音响代工业务的一个重要辅助；
我们略微调整了对广州国光的盈利预测，预测09～11年公司实现净利润108.22、136.90和170.63百万元，同比增长分别为22.38%、26.50%和24.64%，EPS分别为0.529、0.670和0.835元；维持“买入”评级。（国金证券）