央行肯定互联网金融 近期组建了互联网金融问题研究小组
央行对互联网金融问题的重视程度正在大幅提高。据记者了解,央行近期组建了互联网金融问题研究小组,包括条法、支付结算、科技、货政等业务司局都加入了这一小组。而央行对于互联网金融的态度正在明确。
央行近日发布的《第二季度货币政策执行报告》显示,央行对互联网金融的存在给予了高度评价。“互联网金融业在资金需求方与资金供给方之间提供了有别于传统银行业和证券市场的新渠道,提高了资金融通的效率,是现有金融体系的有益补充。互联网金融业依赖大数据分析有助于解决信息不对称和信用问题,提供更有针对性的特色服务和更多样化的产品,交易成本的大幅下降和风险分散提高了金融服务覆盖面,尤其是使小微企业、个体创业者和居民等群体受益。”
近年来,第三方支付、网络信贷、众筹融资以及其他网络金融服务平台等互联网金融业迅速崛起。以第三方支付为例,2012 年市场规模超过10 万亿元。其中,支付机构互联网支付业务6.9 万亿元,移动支付业务1811.9 亿元,处理收单业务3.8 万亿元,预付卡业务575.6 亿元。互联网金融业从单纯的支付业务向转账汇款、跨境结算、小额信贷、现金管理、资产管理、供应链金融、基金和保险代销、信用卡还款等传统银行业务领域渗透,在金融产品和服务方面的创新弥补了传统金融业的不足。
另一方面,商业银行、证券公司等金融机构不断完善电子银行和网上商城等平台,运用科学分析手段对海量数据进行分析和挖掘,在充分了解消费者的消费习惯和行为特征的基础上推出更加多样便捷的金融服务,带动金融效率的提升和服务成本的下降。
央行认为,随着大数据时代的来临,数据的大量积累和数据处理能力的不断提升促进了互联网金融业的发展。作为传统金融业与互联网结合的新兴领域,互联网金融具有透明度高、参与广泛、中间成本低、支付便捷、信用数据更为丰富和信息处理效率更高等优势。
但央行同时指出,作为一种新的金融模式,互联网金融业也给金融监管、金融消费者保护和宏观调控提出了新的要求。与传统金融业相比,互联网金融业的风险主要集中在消费者信息安全和风险管控等方面。宜积极适应趋势性变化,开展相关研究和立法工作,充分认识和合理评估互联网金融业发展的特点及潜在影响;明确监管部门,提高监管的针对性和有效性,引导互联网金融业健康发展;推进社会信用体系建设,加强对金融消费者的教育和保护,为金融体系创新以及金融支持实体经济发展创造良好的市场环境。(上海证券报)
三五互联(300051):市场扩张巨大 估值偏高
我们认为,未来5年,SaaS模式将对计算机软件和互联网行业的发展产生巨大的影响。SaaS的市场规模将高速增长,三五互联作为该领域的先行者,能够分享行业高速发展的蛋糕,但同时也将面临传统的软件龙头,以及实力雄厚的后入者的强力竞争。
跑马圈地的战略导致公司的期间费用快速增长,我们预期全年公司的期间费用将继续大幅增长,对净利润造成较为沉重的负担。我们预计东华软件2010年到2012年的每股收益分别为0.49元、0.59元和0.92元。根据在A股上市的计算机软件和互联网公司的2010年动态市盈率水平以及未来3年三五互联的成长性,我们给予三五互联48倍的10年动态市盈率,对应2010年的业绩预测,我们认为,公司合理的股价为:23.52元,给予“观望”的投资评级。(华泰证券 马仁敏)
生意宝(002095):互联网软件与生意通增长顺利 推荐
公司拓展业务的正常投入,预计生意宝业务进一步释放时,费用率将自然回落。
贷款通服务值得关注。公司着力于增强用户体验,推出多项增值服务,包括大宗商品资讯平台和贷款通网络融资服务平台等。其中贷款通业务已经开始与多家银行携手合作,作为开放式的平台,该业务受众广泛,不限于自身会员。目前作为一项免费增值业务,不仅能对现有客户增加粘性,更有望成为吸引新客户的一个重要入口。
我们认为电子商务仍在培育期,未来增长空间巨大,而公司一纵一横的战略已经初见成效,多项业务都可能超预期成长。
预计公司2010-2012 年每股收益分别为0.47 元、0.64 元和0.9 元。我们看好其长期发展前景,给予推荐的投资评级。(国元证券 李芬)
中科金财(002657)
公司以移动支付安全专利技术为基础,形成核心的移动电子商务平台,近期主要拓展三条业务线:手机银行及行业应用客户端综合解决方案、银联体系手机支付业务平台支撑和合作运营、移动多媒体互动电子杂志业务合作运营。公司已经与银联开展紧密合作,共同拓展电子商务业务。鉴于银联的特殊商业地位,有望给公司带来不同于其他支付平台的相关功能业务。
新开普(300248)
公司传统业务为智能卡系统集成,同时兼具核心软硬件研发和生产能力,为学校、企业和城市用户建设系统平台,提供小额支付、身份识别、资源管控等服务。公司曾荣获"移动支付产业优秀方案奖",在近场支付方面具有雄厚技术实力。公司已经和银联合作开展金融IC 卡小额支付业务,并积极开展金融IC 卡离线小额支付业务,进入新形态支付业务的"蓝海"。
东港股份(002117)
公司是国内票证印刷行业龙头企业,并通过积极布局,成为金融IC卡的新进入者。目前晶片卡产能约7500万张,技术装备已经达到一线卡厂领先水准,而且在渠道上具有极强的优势,日前进入建行采购系统,为进入其他大行供应商打下基础,据券商研报,公司近期有望获得VISA认证, 进一步提升竞争力。
乐视网(300104):业绩增长稳健 未来受益行业持续繁荣
具备资源优势与先发优势,明显受益于网络视频行业的持续高景气;随着中国最大的在线视频网站优酷网于美国时间12月8日正式在纽交所挂牌,当日涨幅超过160%,这也是05年百度上市以来,在全美国所有IPO公司里首日涨幅最高的公司,优酷网市值也一举超过搜狐和盛大,位居全国第六。这个标志性事件也直接说明视频行业已经走上主流舞台并获得资本认可,其他视频巨头的上市计划也都提上日程并可能因此加速。随着国内网民规模尤其是宽带网民规模的稳步增长以及视频行业证券化的加速,整个视频行业将迎来黄金发展期,而公司作为具有资源优势与先发优势的代表企业,未来将明显受益于网络视频行业的持续繁荣。
维持公司“增持”评级;我们维持公司10-12年全面摊薄后的EPS分别为0.70元、1.07元和1.59元,根据最新收盘价55元,PE分别为79倍、51倍、35倍;经过近期上涨,股价已处于阶段性高点,但鉴于公司内容资源的多方变现能力及网络视频行业的巨大空间,维持“增持”评级,建议回调时介入。
风险提示:蓝光播放机推广效果低于预期,内容版权采购成本上升较快,视频行业竞争加剧。(湘财证券 田洪港 李莹)
网宿科技(300017):业绩明显复苏 估值偏高
随着业务量回升,前期投入将会逐步得到消化。由于国家对互联网的清理整顿,公司在营业收入减少的同时,带宽成本以及固定资产折旧却不能随之下降。2009 年公司新增设备类固定资产投资4,869.37 万元,主要用于在全国各地以及海外布置节点,但受互联网行业清理整顿这一突发事件的影响,投资的项目未达到预期的效益。随着2010 年互联网市场环境的改善,公司针对主营业务的投入初见成效。2009 下半年,公司进行战略调整,为使业务纵向发展,公司在研发方面大量投入,引入高级营销人才。公司的核心竞争力得到强化,市场开拓能力也进一步提升,在整顿后的互联网市场中将继续保持优势地位。我们预计随着业务量的逐季增长,前期的大幅投入将会得到消化,从而利润率也将得到提升。
建议关注公司业绩复苏趋势,但创业板整体估值较高,暂给予“中性”评级。国家在09 年下半年起开展对全国范围内互联网不良信息、低俗信息的清理整顿,整顿的力度空前之大,一定程度上抑制了公司部分IDC和CDN 业务的需求。在中国网站数量的快速增长与网络服务内容不断增加的大背景下,预计公司业绩随着国家对互联网整顿的影响逐渐减弱而恢复增长。预计公司10、11年EPS 分别为0.58、0.80元,相应动态市盈率分别为65、47倍。考虑到目前创业板估值整体处于较高水平,我们暂给予公司“中性”评级。(申银万国 尹沿技)
中青宝(300053):聚宝计划正在进行时 业绩已是低点
2011年新游戏集中上线,业绩提升。根据我们调研,公司从四季度开始,三款新游戏都将陆续完成测试,提供收入。在新产品研发上,公司还将继续推出4款以上新游戏(公司2011年将有8-10款新游戏上线)。我们认为2010年第三季度已是公司业绩的低点,未来将有所反弹。
“聚宝”计划初见成效,冀望跻身一线。网络游戏行业有“一招鲜吃遍天下”的特点,但公司现有游戏都不是“精品”游戏。公司推出“聚宝计划”旨在网罗行业中高级开发人员和管理人员,以弥补公司自身在人才上的劣势。公司已经投资多家网络游戏公司,包括“犀牛科技”、“乐乐堂科技”和“顶势网络”,为打造精品游戏奠定基础。一旦有精品游戏推出,公司将实现从二线网游公司向一线网游公司的跨越。
维持“谨慎推荐”评级,合理价格25.0-29.0元。由于新游戏上线的延迟,下调对公司的盈利预测。预计2010-2012年每股收益为0.35元、0.45和0.64元,当前股价的市盈率分别为60、47和33倍,已基本反应公司当前经营情况。鉴于公司在新游戏投入的研发力度和新游戏所能够带来的爆发力,维持“谨慎推荐”评级。(国联证券 韩星南)
海虹控股(000503):网络科技巨头 关注
投资亮点:
1、公司是市场中极具人气的网络科技股龙头,下属联众世界是全球最大的互动式游戏娱乐网站之一。联众世界目前不但运行着数量众多的网络游戏,分享着我国网络游戏行业高速发展所带来的巨大蛋糕。
2、公司下属联众世界与微软共同建设MSN中文门户,与QQ同台竞技。可能成为公司未来盈利增长点。
3、公司在医药电子商务行业中近乎处于垄断地位,其拥有唯一一张全国性的医药交易网络,而这个网络平台在医改中的价值值得市场去重新评估。海虹医药电子商务网已经成为国内最大的医药电子交易网站,控股子公司海虹医药电子交易中心有限公司是国内政府采购指定的电子商务公司。(顶点财经)
综艺股份(600770):业绩继续大幅增长 买入
三季度营业收入和净利润继续大幅增长。
第三季度公司业绩增长进一步加快,营业利润在上半年增长10.56%的情况下第三季度增速上升至265.33%;2010年前三季度 公司实现归属于上市公司股东的净利润7105.26万元,同比增长153.33%;
前三季度实现基本每股收益0.11元。子公司综艺光伏、综艺太阳能电力的新能源业务发展迅速是营收和利润猛增的主要 驱动因素。
费用率同比大幅下降。
公司新能源业务毛利率并不太高,但规模效应明显大幅降低了费用率。2009年前三季度公司总费用率11.63%,与去年同期 的16.29%相比大幅降低4.66%。
维持"买入"的投资评级。
公司太阳能业务的发展势头良好,我们认为四季度公司整体增长有望进一步加速,维持之前做出的全年业绩预测不变,即 2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.473元、0.752元和1.136元,对应3年动态市盈率分别为43.66倍、27.46倍和18.18倍。维 持"买入"的投资评级,12个月合理目标价格25.00元。(广发证券 惠毓伦 邵卓)