前海开源基金章俊：以时间换空间 强化大类资产配置

　　资本市场震荡调整，稳健的固收类产品受到投资者关注。前海开源基金章俊从事投资行业18年，积累了丰富的大类资产配置经验，所管理的基金产品长期业绩表现亮眼。

　　Choice数据统计显示，截至4月8日，章俊自2021年3月12日管理前海开源祥和债券A以来，投资回报率达到25.14%，年化回报率达到7.1%，在同类基金中排名靠前。

　　投资要兼顾安全性与收益性

　　据了解，章俊研究生毕业后，曾在险资机构工作14年，直至2020年12月加入前海开源基金。在保险公司积累的从业经验，让章俊擅长大类资产配置，形成了独特的投资理念。

　　在章俊看来，投资须兼顾安全性与收益性，通过大类资产配置实现中长期稳健的投资业绩。同时，以时间换空间，通过长时间的积累获取较好的超额回报。

　　章俊认为，不同于单一股票、纯债产品，二级债基收益与风险的来源更加多元，是一种较为复杂的投资组合。根据业绩目标，通过判断市场机会，进行大类资产配置。“投资上，不会依赖某一类资产的表现来获取组合收益，要成为真正的‘进可攻、退可守’基金产品，甚至在债券牛市中做进攻型的固收产品。”

　　“这类产品对基金经理的要求非常高，基金经理的配置能力、研究能力、心理素质、工作勤奋度缺一不可。”章俊表示，基金经理需要具备较强的资产配置能力以及优秀的股票研究能力，既能发现股票投资机会并进行较好的行业配置，也要做好债券投资管理，严控信用风险，获取债券利息和资本利得。

　　平衡好产品的风险与收益

　　在章俊看来，投资机会来自两大阶段：一是定性阶段，那个阶段的资产具有价格低、市场预期低、安全性高、容错机会高等特征，只要前瞻认识到投资机会，进行相应的资产配置，就能够获得较好的投资收益；二是定量阶段，投资逻辑被更多的投资者所接受，市场进入投资实证阶段，持续跟踪数据并实时调整资产，能获得较好的投资回报。

　　谈及市场，章俊认为，目前看来，投资的挑战来自对未来走势的预判，并适当调整资产。

　　基于此，章俊表示，需要在波动和收益之间寻找平衡，适度调整股票、债券资产的投资比例，同时聚焦产品，通过收益预期和风险承受能力来调整资产配置。“当前阶段，不要对未来做精准的定量判断，平衡好产品的风险、收益，更有利于基金组合的表现。”章俊说。

　　对超长债持中性态度

　　章俊认为，流动性保持合理充裕状态有助于稳定债券市场、支撑债券价格。同时，在债券市场短期上涨后，须关注经济复苏、政策变化等方面情况，这些都会对债券后市带来较大的影响。

　　具体而言，章俊表示，对超长债持中性态度，后续会持续关注债券价格、经济发展情况以及权益市场的机会与风险，据此调整超长债仓位。

　　章俊还谈到，权益类资产是获取中长期超额收益的重要来源。权益类资产在前期释放了较大风险，已显现出不错的投资性价比。

　　此外，章俊建议投资者谨慎判断，待债券价格表现相对稳定后再做决策。