配置价值凸显 红利基金逆势走强

　　红利指数基金表现格外抢眼。目前，市场上共有90只红利指数基金，今年以来只有2只基金收益为负，平均回报高达6.56%，有多只基金的净值一度刷新历史新高或逼近历史最高点

　　近日，市场出现连续调整，红利指数却逆势上涨，一些布局红利资产的基金因表现出色而受到资金青睐。随着资金的不断涌入，红利策略是否已经拥挤？一些机构人士认为，未来红利策略仍然占优，仍有配置价值。

　　Choice数据显示，中证红利指数自年初以来一直表现出色，以9.75%的涨幅大幅跑赢上证指数、沪深300、创业板指等宽基指数。

　　水涨船高，布局红利资产的基金也表现出色。截至4月10日，市场中名字带有“红利”字眼的主动型权益类基金共有105只（不同份额分开计算），今年以来平均收益达1.8%，而同期全市场主动型权益类基金的平均收益为-3.37%。

　　红利指数基金的表现更为抢眼。截至4月10日，市场中共有90只红利指数基金，今年以来只有2只基金收益为负，平均回报高达6.56%，有多只基金的净值一度刷新历史新高或逼近历史最高点。近20只基金净值涨幅超过10%，易方达中证红利低波动ETF、华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF分别以12.71%、12.18%和11.88%的净值涨幅位居前三名。

　　受益于出色的业绩表现，多只红利主题基金持续吸金。Choice数据显示，截至4月10日，天弘中证红利低波动100ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF、易方达中证红利ETF今年以来分别获得25.47亿份、18.83亿份和13.01亿份的净申购。

　　资金大量涌入之下，红利策略这一赛道是否已经拥挤？对此，中欧基金基金经理王培表示，从中长期回报的周期位置来看，当前红利策略3年期收益仍低于历史均值水平，还未出现过热的迹象。从宏观场景的适配度来看，中期内低利率环境大概率会得到延续，这对于高股息风格是利好因素，因此高股息红利策略在中期维度仍然占优。

　　“拉长时间维度来看，即便在经济高速增长期红利指数也展现出较好的复利回报。从2005年开始，中证红利回报远远跑赢中长期纯债指数。因此，红利投资并不是这个时代独有的投资理念，而是最近两年的业绩表现更为优异。”鹏华基金稳定收益投资部基金经理范晶伟认为，目前红利静态股息率以及与10年期国债收益率的比价仍处在历史高位，红利指数整体并未出现泡沫化迹象。

　　金鹰基金首席经济学家、基金经理杨刚表示，近期指数高位横盘，市场风险偏好或有反复，低风险偏好环境更有利于高股息资产。从长期来看，高股息资产可以作为对冲利率下行的品种，叠加今年央企国企市值管理提振市场信心，企业加大分红的动力增强，红利策略仍有配置价值，操作上可逢低布局。