密集下调转股价 可转债基金经理关注博弈机会

　　2月6日以来，权益市场迎来上涨行情。受此影响，可转债市场也涨声一片，可转债基金全部上涨。业内人士表示，当前可转债迎来左侧布局时机。此外，今年以来可转债密集下调转股价格，相关基金经理也高度关注由此带来的投资机会。

　　目前市场上共有71只可转债基金，自大盘此波上涨以来，均取得正收益，平均涨幅在2%以上。涨幅最大的可转债基金为民生加银转债优选，涨幅达6.22%。上银可转债精选债券、融通可转债债券、平安可转债也分别上涨了4.59%、4.52%和3.85%。

　　拉长时间来看，自2月6日权益市场开启反弹行情以来，中证转债指数迎来七连阳。Choice数据显示，截至2月22日，2月6日以来该指数已上涨4.37%。同期，工银可转债债券以11.68%的涨幅位列第一，博时转债增强债券、南方昌元可转债债券、交银可转债债券的涨幅也均超9%。

　　2024年开年之时，受权益市场调整影响，可转债市场整体表现一度不佳，71只可转债基金只有8只取得正收益。不过，不少机构认为，目前可转债市场迎来配置时点。

　　华福证券李清荷团队表示，当前可转债平价水平降至历史绝对低位，低于2018年最低水平。不少可转债的价格低于面值，部分可转债的纯债到期收益率大于4%，迎来左侧配置机会。

　　近期可转债出现一波转股价格下修潮。2月22日，金丹科技发布公告称，自1月22日至2月21日，公司股票在连续30个交易日中有15个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%（即17.80元/股）已经触发金丹转债转股价格向下修正条件，公司董事会审议通过了金丹转债转股价格下修的议案并将提请公司股东大会审议。

　　2月21日，奇正藏药发布公告称，已完成奇正转债转股价格下修的审议程序，董事会决定将奇正转债的转股价格由22.87元/股向下修正为20.09元/股，调整实施日期为2月20日。

　　据不完全统计，截至2月22日，今年以来至少有33只可转债发布关于公司董事会提议向下修正转股价格的公告，有11只可转债已下修转股价格。

　　“发行人拥有在既定条件下向下修正转股价的权利，这既能保障投资者利益，也有利于促进转股，符合发行人的需求。此外，下修转股价对正股价格有稀释作用，令可转债溢价率收缩，有利于可转债价格的上涨。”市场分析人士表示。

　　中信证券首席分析师明明认为，在发布可能触发下修转股价公告的可转债中，寻找大股东仍持有较高比例或转债即将到期的个券有望博取更高胜率。

　　财信证券认为，转股价下修事件频发背景下，投资者可适时进行博弈。此外，可转债市场后续或呈现结构性行情，可关注基本面较好的低价可转债、风格较为稳健的正股高股息转债，以及具备一定成长性的标的，例如华为产业链、机器人、消费电子等 TMT板块和医药板块等。