西部利得基金陈保国：积小胜为大胜 关注结构性机会

　　西部利得基金多元投资部总经理陈保国认为，从全年来看，在经历年初的调整之后，市场迎来修复性上涨行情。当下宜坚持绝对收益理念，捕捉结构性机会，积小胜为大胜。

　　历史数据显示，每当偏股混合型基金指数回调超40%，可能都是加仓的好机会。自2021年2月高点以来，截至2024年1月末，偏股混合型基金指数已经调整了近3年，回调幅度超40%。

　　“随着投资者情绪的稳定，结构性行情将是永恒的主题。”陈保国表示，受风险偏好影响，去年行之有效的投资逻辑如红利资产、科技类新兴产业等或将在今年延续。在利率下行环境下，红利资产今年还有机会，而新兴成长领域的投资机会会分化，市场将更加关注业绩兑现。

　　具体投资方向上，陈保国认为，权益投资可能进入震荡上行阶段，结构分化会加大，需要根据环境的变化作出调整，关注景气度逐渐提升而过去几年表现相对较弱的板块。

　　陈保国表示，调整过后，值得买入的标的越来越多，后续可结合绝对估值水平、基本面和成长性来配置。不过，未来不会出现板块内个股齐涨的场景，需要捕捉每个领域细分主线的投资机会。比如消费领域关注之前关注度不高的纺织服装、家电，支出结构发生变化带来的结构性机会；制造业企业“出海”背景下，相对受益的细分领域；周期方面可关注电力、地产等板块，捕捉分红率不断提升、业绩向上优质企业的投资机会；科技板块则可关注新技术落地推广带来的投资机会。

　　“以往流行的景气度投资逻辑已经淡出，如今业内更强调绝对收益理念，以及选股的安全性和确定性。”陈保国说。

　　据悉，拟由陈保国管理的西部利得研究精选从2月20日起进入发售期。该基金遵循绝对收益理念，以中证800行业权重为借鉴，根据行业判断，对组合中的行业投资比例进行阶段性微调，不做过大偏离。

　　同时，陈保国会从产业投资视角选股，积极把握行业景气变化，左侧布局景气向上的领域。对于市场热门的行业与板块则较为谨慎，注重估值因素，不跟风投资。

　　西部利得基金研究部总经理助理葛山表示，与行业内通常的研究精选产品相比，西部利得研究精选采用双重优化机制。首先是研究部的一次优化。研究部会结合宏观的高度、产业的深度、量化的宽度和个股的精度，通过宏观分析与行业比较，辅以量化工具在科技、制造、周期、消费四大板块筛选出行业地位领先、经营管理稳健、风险收益比突出的股票。其次是基金经理的组合优化。在自上而下对四大板块进行分析后，基金经理根据交易拥挤度、宏观环境以及产业景气度的变化，对行业投资权重进行一定幅度的再调整。同时，基金经理会利用九大宏观择时模型进行择时，践行绝对收益理念，以左侧布局为主，严格止损。

　　陈保国表示，会根据自上而下的宏观判断对仓位进行调整，以绝对收益理念做好仓位控制工作，市场点位较低时提升仓位，市场点位较高时降低仓位。