暗处蓄力 静待花开 公私募基金开年“动起来”

　　大仲马在《基督山伯爵》中说，人生的一切智慧都包含在两个词里面：等待和希望。投资亦如是。在诸多业内人士看来，对于A股市场和资产管理行业来说，当前无疑是低谷期，当下的种种努力不见得能马上见效，但从长期来看，周期总会发挥作用，坚持不懈的耕耘终会迎来收获

　　进入2024年，尽管上证综指仍在2900点下方徘徊，但基金公司没有消极“躺平”：勤调研、定策略、做投顾，为未来行情的到来做着各项准备工作。正如一位基金经理在年终总结中所说的：“低谷期的耕耘，终会开出绚烂的花，结出甘甜的果。”

　　投资端：加码调研把握产业脉搏

　　“（A股）在这个位置投资我真的觉得可以赚钱，我自己也是All in的。”1月11日，嘉实基金基金经理王贵重在蚂蚁理财社区发文称。

　　“（投资者）买了东西亏钱了，责怪两句是应该的。投资者是衣食父母，父母骂两句，是怒我不争。（投资者）如果真的失望了，也就不骂了。”王贵重说。

　　王贵重告诉记者，去年12月一直在调研上市公司，“实地看看所投公司的真实情况才能感到踏实”。近两周他在忙着准备策略会报告。

　　一直奔跑在调研路上的，还有兴证全球基金研究部副总监、基金经理董理。开年以来，他的飞行里程蹭蹭地上升，跟着一起升的还有对产业经济的信心。

　　“开年以来我们对很多公司进行了跟踪和调研。在过去的十几年时间里，中国经济成功实现结构转型。时至今日，伴随稳增长政策的持续出台，我们对后市很乐观。”董理告诉记者。

　　“办公室几乎是空的，都出去调研了。”记者约访一位私募基金经理时，这家私募的高管说。

　　该高管坦言：“和去年初相比，目前选股其实是更加容易了，毕竟很多标的已调整了近3年，安全性大幅提升，可以说整个市场是不缺机会的。不过，在市场信心短期内相对不足的情况下，一旦有公司出现‘黑天鹅事件’，其股价回撤将是剧烈的。因此，开年以来投研团队加紧调研，尽早识别风险。”

　　数据是基金经理开年以来“动起来”的最好证明。

　　Choice数据显示，截至1月15日，今年以来沪深两市上市公司接待机构调研数量高达6767次。

　　积极寻找机会的公私募，仓位也相对较重。据信达证券统计，今年以来偏股主动型基金连续两周加仓。截至1月12日，偏股主动型基金平均仓位为83.95%，比去年底提升了0.71个百分点。另外，私募排排网最新统计数据显示，截至1月5日，股票私募仓位指数为79.02%，超过一半的私募保持八成以上仓位。

　　除了调研上市公司，一些基金经理还通过草根调研挖掘投资机会。“最近上映的国产电影质量明显提高，有的口碑评分很高，甚至超过一些国外奇幻大片，这在以前是很难想象的。现在去电影院，可以明显感受到人气在回升。我们可以直观地体会到传媒互联网领域在稳健复苏，而且出现了很多新气象。”泓德基金基金经理胡云告诉记者。

　　销售端：上新紧盯市场机会

　　中国证券投资基金业协会的信息显示，截至1月15日，今年以来私募证券投资基金备案数量为264只。

　　在公募基金发行市场，Choice统计数据显示，截至1月15日，今年以来共成立18只新基金，全部是股票型基金和混合型基金，发行规模为24.33亿份。

　　不过，在市场人士看来，逆周期布局的机会已经临近。

　　“宜未雨而绸缪，毋临渴而掘井。”北京某中型基金公司市场部负责人告诉记者。

　　话虽如此，但做起来很不容易。该负责人告诉记者，开年以来已经拜访了多家银行渠道，它们对权益类新基金普遍“抗拒”。在这种情况下，他转变策略，先推公司旗下主力债券基金，再提一下几只长期业绩比较好的老基金，希望渠道在持续营销上给予支持。

　　有的基金公司则尝试在上游发力，从产品设计端“搞一点新花头”。

　　“市场情绪低迷，很多私募产品的发行只能‘保成立’（确保1000万元的发行规模），纯多头策略产品发行举步维艰。在这种情况下，机构尤其是私募就要发挥创新能力。”念空科技总经理王丽表示，公司根据客户需求，优化了产品设计，推出了多种类型的“结构型指增”，比如在普通指增策略上叠加期权，以取得在下跌时得到保护或放大指数上涨收益的效果。

　　在王丽看来，居民的理财需求仍然存在，资本市场的配置价值将进一步凸显，只是当前投资者信心较弱。因此，产品设计层面的创新可以引导投资人在市场低位布局，从而在未来有望获得较好的投资体验。

　　“前几年‘固收+’产品不错，但去年受权益类资产的拖累，‘固收+’产品有点受伤，今年会在别的地方进行尝试。”另一家中大型基金公司产品部人士表示，“比如，虽然仍是‘固收+’产品，但将转债作为弹性资产，以控制波动；或者以相对透明的指数增强策略为组合增加收益弹性，比如中证1000指增。这样，投资者就比较容易判断产品是否符合自己的风险偏好，接受程度也会更高一些。”

　　另外，在电商方面，以往扎堆直播的浮躁气氛已不复存在，转而以真正的陪伴以获取投资者的信任。

　　“从年初开始就忙着参与一些流量平台的运营和活动，积极参与相关话题的讨论，做好投资者陪伴工作。”沪上某中型基金公司市场部资深人士告诉记者，“投资者教育是一件长期的事情，单靠我们力量毕竟有限，借助平台，能更好地与投资者沟通，做好陪伴。”

　　投顾端：陪伴注重投资者感受

　　作为投顾一线人士，李雷（化名）对投资者的情绪有着直观的感受。

　　“新年伊始我们就忙着出差，但不同于以往路演新年策略，今年我们做得更多的是道歉、解释和反思。”李雷在出差上飞机前，向记者吐露近期工作上的烦恼。

　　他表示，过去3年，很多投资人购买的产品处于负收益状态。在与渠道沟通的过程中，能感受到较多的负面情绪，投资人对公私募基金的信任度在下降。因此，做好投资者的服务和陪伴成为当前基金公司除投研以外最重要的一项工作。

　　深圳某大型私募人士坦言：“过了元旦就来上海出差，主要是与渠道和投资者进行沟通。去年公司做得不够好，‘负荆请罪’是必须的。”

　　元旦假期一过，嘉实财富总经理陶荣辉又开启新一年的“空中飞人”模式。“过去3年，我们举办了超过200场线下万里行。新的一年里，我们依然奔赴在与客户见面的路上，将继续践行‘好金融常陪伴’的承诺。”陶荣辉告诉记者，新的一年，嘉实财富将继续在投资端和顾问端同时发力。

　　“在投资端，基于资本市场长期向上但短期高波动的特点，我们定制了一系列主打全天候配置、波动生息、止盈分红的策略。”陶荣辉介绍说，“在顾问端，我们会通过和客户面对面的交流，提供更贴合的服务，找到匹配的投资工具和适合的投资方法。”

　　兴证全球基金投顾团队则表示，在‘顾’的领域，今年计划进一步拓宽投顾服务的场景，探索研究持仓诊断、投前引导等环节的服务，帮助更多的投资者建立正确、科学、理性的投资习惯。

　　还有的机构拿出真金白银陪伴投资者。沪上某中型私募高管透露：“最近公司将员工年度薪资跟投比例提高至45%，我自己带头将跟投比例提升至80%，希望通过这种方式能提高投资者信心，与投资者一起穿越牛熊。”

　　大仲马在《基督山伯爵》中说，人生的一切智慧都包含在两个词里面：等待和希望。投资亦如是。在诸多业内人士看来，对于A股市场和资产管理行业来说，当前无疑是低谷期，当下的种种努力不见得能马上见效，但从长期来看，周期总会发挥作用，坚持不懈的耕耘终会迎来收获。