从董宇辉的“子绝四”签名说开去

　　东方甄选的董宇辉近期备受关注。他在“小作文”风波中，将抖音账号上的个人签名，从“曾经是老师，现在是售货员”，改成了“勿意，勿必，勿固，勿我”，后者源自《论语》里面有名的“子绝四”。

　　《论语·子罕》里说“子绝四：毋意，毋必，毋固，毋我”。这句话的意思是孔子在修身方面很自律，强调要杜绝四种毛病。毋意，就是不凭空猜测，不只凭自己的主观想法去做事情；毋必，就是不绝对武断，在做事情时要学会变通；毋固，就是不固执成见，要学会接纳别人的意见；毋我，就是不自以为是，要学会考虑别人的利益和感受。

　　对于浸润于儒家文化的国人来说，孔子所说的“子绝四”，堪称是修身之要。如果说大道相通的话，这些标准同样可以借鉴到投资中。

　　从公募基金的业绩表现看，过去两三年来，在持续震荡的行情中，不少基金业绩遭遇“滑铁卢”。尤其是在2021年之前业绩领跑的基金经理，利用前期积攒的名气，在市场高位发行了不少爆款基金，部分是封闭期基金。几年下来，这些基金让投资者亏了钱，部分知名基金经理管理的产品也不能幸免。

　　上述基金经理亏钱的原因，或许可以从“子绝四”里找到答案。这些基金经理，部分痴迷于宏大叙事主题，他们过于关注概念股的辉煌前景，但却忽略了投资过程的复杂，根据主观臆断的光明未来去下注，结果遭遇竹篮打水一场空。在今年的AI主题行情中，就有基金经理追捧概念股遭遇杀跌，业绩表现惨淡。事实上，部分AI概念股的业绩前景尚有很多不确定性，盲目炒作无疑增加了投资风险。

　　在是否固执己见上，部分押注光伏等新能源赛道的基金经理，或许可以作为例证。过去两年来，光伏板块遭遇剧烈的估值杀跌，从股价高点开始，一些概念股的跌幅高达七八成。押注光伏的部分基金，今年以来净值接近腰斩。究其原因， 除了基金经理对投资的基本认知不足之外，或许也跟他们的固执有关。即使后续这些基金的净值能够收复“失地”，但对投资者而言这个过程难言美好。

　　同上述让投资者亏损惨重的基金相比，部分偏绝对收益风格的基金，在过去几年来的调整行情中，依然取得了正收益，如万家宏观择时多策略、大成睿享、景顺长城价值领航等基金。这些基金更多聚焦于上市公司盈利本身，从投资源头找收益，而不是追捧虚无缥缈的概念，也不是暴虎冯河般押注，更不是简单地进行线性思考。他们明晰投资源头，不臆想、不武断、不固执、不自我。

　　对于绝大多数基金经理来说，他们毕业于名校，均受过严苛的投资训练，但从业绩表现看，差别却非常大，而且时间拉得越长，业绩差距也越大。究其根本，除了市场变幻和基金经理投资风格等因素以外，更多来自对某些基本原则的恪守与否，业绩落后太多的基金经理，大多是偏离了投资的本源。

　　《论语》曾言，君子务本，本立而道生。对于基金经理来说，他们的长期业绩表现，并不取决于对短期热门概念的追捧，更多是对投资本源的恪守——毋意，毋必，毋固，毋我。