华商基金：金价屡创新高 投资者如何把握机会？

　　上证报中国证券网讯（记者 赵明超）黄金价格再创新高。12月4日，COMEX黄金期货一度站上每盎司2150美元关口，现货黄金也一度突破每盎司2146美元，均创下历史新高。作为近几年来表现抢眼的大类资产，投资者如何把握黄金的投资机会？

　　华商基金资产配置部研究员李健表示，黄金有三大经受过时间检验的投资属性：抗通胀、不生息、安全性，投资者要从黄金的三大投资属性构建思路。

　　首先是抗通胀，假设其他条件不变，社会物价的整体上涨可能会促使黄金随之涨价。这种能力源自黄金的三个自然特征，一是全球储量十分有限且每年开采量稳定；二是黄金不像钻石那样人工可合成，全球储量即是它的供给上限；三是存储成本低，不像石油那样一旦开采就会随着时间挥发损耗。

　　其次是不生息，这意味着黄金不会明显受益于经济增长，但可以抵御经济衰退。对比之下，股票、债券能生息资产，对经济增长就比较敏感。

　　最后是安全属性。这是近几年金价与美国实际利率持续背离的重要原因。

　　李健表示，根据黄金上述三重属性，投资者可以寻找一些领先金价走势的定量指标，通过跟踪这些定量指标来把握黄金交易机会。例如，每月公布的“美国私人部门新增非农就业人数”和每季度公布的“美国政府国防支出”、“美国净储蓄占国民总收入比重”等数据，对美元计价黄金有一定领先性。

　　另外，投资者还可以尝试偏定性的逻辑推演，通过分析上述三大属性的线索来推演金价走势，比如“通胀高企+经济衰退”的滞胀阶段时可能更有利于黄金。