中欧基金：长周期考核将推动险资积极入市 推动资本市场高质量发展

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）近日财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核。

　　对于将长周期指标纳入保险公司考核，中欧基金认为，保险资金作为资本市场中长期资金中最重要的组成部分之一，在其考核中纳入长周期指标有助于增强其二级市场投资的积极性和稳定性，提升参与资本市场的广度和深度，推动资本市场的高质量发展。具体体现在以下三方面。

　　一是有助于提升保险资金投资二级市场的稳定性。将长周期指标纳入考核、改变目前保险资金“净资产收益率”仅考察年度指标的模式，与股票市场运行的客观规律匹配度更高。鉴于股票等权益类资产波动较高，涨跌周期通常超过1年，故将3年周期指标纳入考核，可以减少当期股票市场波动对保险资金业绩考核的影响，避免出现保险资金因考核压力而底部减仓的情况，提升险资对于股票等权益类资产短期波动的容忍度，增强险资投资二级市场和资本市场的稳定性。

　　二是有利于提升保险资金投资二级市场的积极性。保险资金天然具有长期性，具备较高的风险承受能力以及较低的流动性要求。将长周期指标纳入考核可以降低市场中短期波动对于保险资金投资决策的影响，有助于保险机构逢低布局，在市场估值水平较低的时候更加积极投资权益类资产，提高权益类资产投资比例。

　　三是有益于资本市场的长期高质量发展。把长周期指标纳入考核，将有助于保险公司更好发挥中长期资金配置作用。一方面使得保险资金具备了更多投向权益类资产的条件，有助于增加中长期资金在市场中的占比，改善投资者结构，降低市场非理性波动和优化市场标的定价；另一方面，也有助于保险资金更多从长期经济增长视角出发去配置权益类资产，充分发挥保险资金久期长、稳定性高的特点，实现对实体经济更有力的支撑和推动。