昔日业绩冠军落寞离场 押注式投资缘何失灵

　　注：2023年数据截至10月27日 制图：马嘉悦

　　一家曾创造8年48倍业绩神话的私募，突然决定解散，引发市场关注。

　　上海证券报记者采访获悉，建泓时代投资决议解散，拟申请注销登记。建泓时代投资曾于2020年斩获股票策略私募冠军，不过，今年以来不仅因存在合规漏洞被监管点名，而且还因业绩回撤幅度较大被投资人举报。

　　近年来，上海宝银创赢投资、广州基岩资产等诸多昔日明星私募相继跌落神坛。在多位业内人士看来，在私募早期发展阶段，管理人的合规意识和专业水平整体偏弱，押注式投资在创造业绩神话的同时也埋下了诸多风险。在监管趋严、行业优胜劣汰加速的背景下，此类风险将加速曝光，坚守合规底线，以投资人利益为先是私募的立身之本。

　　昔日业绩冠军拟注销登记

　　近日，记者采访获悉，10月17日建泓时代投资因决议解散，拟申请注销登记，债权人自公告之日起45日内向清算组申报债权。

　　建泓时代投资成立于2015年5月，目前管理规模在0至5亿元区间。2020年该私募旗下建泓绝对收益一号私募证券投资基金因获得超700%的收益，斩获当年股票策略私募业绩冠军。与此同时，截至10月20日，在第三方平台展示的建泓绝对收益一号私募证券投资基金自2015年成立以来的收益高达48倍。

　　业绩表现亮眼的建泓时代投资，为何突然决议解散？该私募有关人士透露，目前公司管理规模太小，收益难以覆盖人才成本，因此决定解散。

　　从公开资料来看，今年建泓时代投资的业绩和合规双双亮起了红灯。

　　8月25日晚间，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）对建泓时代投资发布了纪律处分决定书。决定书显示，建泓时代投资因未及时向投资者履行信息披露义务、内控管理存在缺陷等问题，被中基协警告。9月下旬，建泓时代投资持有人举报该公司旗下“建泓时光五号”在运行过程中风控机制形同虚设。8月4日，该产品净值跌至0.55元。

　　多个“明星”成“流星”

　　事实上，近年来跌落神坛的明星私募并非仅建泓时代投资一家。

　　今年6月，一则上市公司公告曝光了上海宝银创赢投资被强制平仓的窘况。上海宝银创赢投资的掌门人崔军曾是私募行业的风云人物，自称管理规模超百亿元，且旗下产品曾获得私募业绩冠军称号。不过，2016年后崔军管理的代表性产品净值暴跌，2019年他更因非法吸收公众存款、职务侵占等罪名被判处有期徒刑14年。

　　今年2月，知名私募广州基岩资产管理有限公司被注销私募基金管理人登记。基岩资产管理规模一度接近百亿元，而且曾计划赴美IPO，做“美股私募第一股”。然而，近3年来基岩资产因挪用基金财产、未按规定履行信息披露职责等问题多次被监管处罚。

　　一度创造业绩神话的云蒙基金、深圳灏四方资产、万顺通资产等网红私募，近年来业绩也频频“翻车”，如今皆泯然众人矣。

　　私募业生存法则已变

　　总结近年来的“流星”私募可以发现，他们大多存在两个共同特征：一是依靠押注式投资博取超高收益，二是合规漏洞百出。在多位业内人士看来，随着资产管理行业逐步走向成熟，私募业的生存法则发生了改变，以押注式投资博取短期超高收益、合规意识薄弱的私募，其生存空间被快速压缩。

　　“在私募行业发展初期，投资人的诉求更多偏向于高收益，以押注、加杠杆等方式博取收益的私募更容易获得知名度和规模。但是，近年来资产管理行业愈发成熟，私募业的竞争也更加激烈，在市场震荡调整过程中，押注式投资、合规漏洞百出的私募被快速淘汰出局。”沪上某老牌私募人士坦言。

　　中基协最新数据显示，截至10月27日，今年以来被中基协注销的私募数量高达1827家，而2018年至2022年被中基协注销的私募机构数量分别为90家、516家、608家、593家和843家。