经济与政策预期双双回暖 机构增配权益类资产

　　在业内人士看来，A股正迎来一个重要的布局窗口期，短期在政策和经济预期双双回暖的背景下，顺周期板块或有较好表现

　　伴随市场的企稳，机构增配权益类资产的步伐在加快。私募排排网最新数据显示，截至9月1日，百亿级私募仓位升至今年以来最高水平，较前一周提高了近9个百分点。与此同时，公募基金9月以来也小幅加仓。

　　在业内人士看来，A股正迎来一个重要的布局窗口期，短期在政策和经济预期双双回暖的背景下，顺周期板块或有较好表现。

　　机构资金回流市场

　　进入8月，先前按兵不动的机构资金开始重新入场。

　　私募排排网最新数据显示，截至9月1日，股票私募仓位指数为81.76%，较前一周提高了3.95个百分点，创近一年新高。而在8月，由于市场快速调整，私募仓位曾从8月4日的80.78%快速降至8月25日的74.49%。此次仓位重回八成以上，足见私募对于9月市场的乐观预期。

　　分规模来看，百亿级私募加仓最积极。截至9月1日，百亿级私募仓位指数高达83.09%，较前一周提高了8.6个百分点，创今年以来新高。具体来看，截至9月1日，60.93%的百亿级私募处于满仓（仓位＞80%）状态，36.84%的百亿级私募仓位处于中等水平（50%≤仓位≤80%），低仓（20%≤仓位＜50%）和空仓（仓位＜20%）的百亿级私募占比仅为2.13%和0.1%。

　　除了私募基金，公募基金也在加码配置A股。好买统计数据显示，截至9月8日，公募股票型基金整体仓位为92.23%，较前一周小幅加仓。

　　A股迎来布局良机

　　上海证券报记者采访获悉，机构高仓位备战9月行情的背后，是对经济和市场的乐观预期。

　　半夏投资创始人李蓓在其最新的产品月报中表示：“9月全国住宅地产销售大概率环比回升，企业盈利将进一步复苏。因此，从中长期来看，处于历史估值低位的股票市场有望向上重估。半夏投资权益类净仓位7月底便提高至70%以上，8月依旧维持高仓位。”

　　勤辰资产合伙人、基金经理林森也分析称，从市场预期层面来看，最近商品价格的大幅上涨和债券收益率的持续回升，均反映了市场对中国经济稳步复苏的预期。虽然目前做多力量仍在积蓄之中，但市场已愈发接近底部位置。

　　“A股向下空间有限，向上空间较大，性价比愈发凸显。”星石投资副总经理方磊对后市也较为乐观。他认为，当前股债收益率相对水平显示市场处于底部区域，从3年或5年的中长期维度来看，收益空间较大，因此目前应以积极的心态看待权益市场。

　　顺周期品种短期或有较好表现

　　具体到结构性机会，多家机构对顺周期品种颇为看好。

　　勤辰资产基金经理崔莹坦言，目前市场缺少白酒、新能源、人工智能等具备足够容量的成长板块。与此同时，市场预期较弱使得高ROE行业持续承压，因此低估值策略在过去一年多获取了明显的超额收益。展望未来，伴随稳增长政策的持续落地，经济预期有望逐步回暖，受益于经济复苏的顺周期板块可能率先走出上涨行情，具备较为显著的配置价值。

　　沪上某百亿级私募人士也表示，近期与改善房地产需求、活跃资本市场提振投资者信心相关的一揽子政策接连出台，经济回暖预期不断提升，顺周期品种将有所表现。

　　Choice数据显示，截至9月12日，近一个月多位头部私募基金经理调研顺周期标的。

　　比如，9月6日，世诚投资创始人陈家琳、润时私募创始人雷鸣调研了宁波银行；8月25日，盘京投资基金经理陈勤调研了华菱钢铁。同一天，重阳投资联席首席投资官陈心、世诚投资创始人陈家琳也前去调研该标的。