中证2000ETF将密集发行 考验基金公司精细化运营能力

　　上证报中国证券网讯 （记者 陆海晴）近日，多只中证2000ETF宣布启动发行。具体来看，广发、南方、华夏、嘉实、易方达、汇添富、华泰柏瑞等7家基金公司旗下中证2000ETF将在9月1日开始发行，国泰中证2000ETF将在9月4日开始发行。多位业内人士在接受上海证券报记者采访时表示，中证2000指数成分股数量较多，并且成分股流动性存在较大差异，这对基金公司的运营能力提出较高要求。

　　南方基金告诉记者，主要通过智能化的IT系统支持中证2000ETF的投资运作。具体而言，南方基金通过指数基金投资管理平台搭建专业的指数基金投资体系，实现产品精细化、定制化、智能化管理运作。针对指数投资涉及的一些业务进行管理，如再平衡、调仓换仓等等。通过系统方式将这些业务标准化、系统化、自动化，以达到智能化目的，简化基金经理工作内容，极大地提升投资管理效率。

　　根据基金合同，中证2000ETF的运作可采取抽样复制法或完全复制法，记者采访获悉，部分基金公司在中证2000ETF的管理上，选择采取抽样复制法。“从投资角度而言，中证2000ETF目前采取抽样复制法可能是一个比较合适的选择，有利于提升申购赎回的效率和降低申购赎回的成本。” 在华泰柏瑞总经理助理指数投资部总监柳军看来，基金管理人是否能够有效控制跟踪误差是中证2000ETF很重要的竞争力，拥有丰富ETF运营经验以及良好的增强ETF跟踪误差控制能力的管理人，具有一定的优势。

　　博时基金指数与量化投资部基金经理唐屹兵认为，如果采取抽样复制法，一方面，需要投资部门具备较强的投研能力，目前抽样复制法主要是通过最小化跟踪误差，对组合进行优化，这要求管理人能熟练掌握并应用风险模型和组合优化模型来实现投资目标。另一方面，要求各部门间要有较强的协作性，同时，在系统层面需进行单独开发，满足抽样复制法的一些个性化要求。就风控层面而言，既需要事前的风控也需要事后对组合偏离进行紧密跟踪。此外，在交易层面也需要一定的算法支持，因为相比完全复制法，抽样复制法的换手率会更高，一套有效的算法交易模型能减少调仓过程中的交易摩擦。