泓德基金：7月数据显示复苏持续 权益资产值得关注

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）8月15日，国家统计局发布7月经济数据。7月份，全国服务业生产指数同比增长5.7%；全国规模以上工业增加值同比增长3.7%，环比增长0.01%；1至7月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%。泓德基金表示，从中可以看到服务业保持较快增长，工业生产平稳增长。

　　另一方面，市场销售继续恢复，固定资产投资规模继续扩大。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.5%，环比下降0.06%。1至7月份，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%；全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%。泓德基金认为，总体来说，7月国民经济持续恢复，高质量发展扎实推进。不过，考虑到世界政治经济形势错综复杂，国内需求仍显不足，经济恢复向好基础仍有待加固。

　　8月15日，央行非对称式“降息”。对此泓德基金表示，目前来看，央行“降息”一定程度上可以降低企业和居民部门融资成本，不过针对实体经济有效需求不足，更多还是需要财政、发改、住建等创造需求的部门出台逆周期或者改革相关的政策来释放经济活力，后续还要继续跟踪政策端出台和落实的情况。

　　近期，市场情绪波动明显加大。泓德基金表示，短期来看，在等待稳增长政策落地的这段期间，市场还会在政策空间以及经济基本面之间进行博弈，由于市场没有新增资金而处于存量状态，市场波动可能会有所加剧。不过总体来看权益相对债券的风险溢价水平已经达历史较高水平，从历史来看，当前点位的权益资产值得关注。

　　从债券市场看，近期资金市场保持宽松，资金利率下行。利率债收益率总体上维持震荡，信用债收益率小幅下行。泓德基金认为，考虑到终端需求低迷，货币宽松，信贷扩张受阻，债券市场的强势有可能延续。政策如果陆续出台，对市场可能形成一些情绪和交易层面的扰动。