路博迈基金魏晓雪：精选个股 重视产业周期内部逻辑

　　“高胜率的核心是可复制、可持续发展的投资框架。作为基金经理，我认为，情绪管理能力、对事物认知尽可能客观的能力，以及容忍和理解波动的能力非常重要。”路博迈基金副总经理、路博迈中国机遇混合拟任基金经理魏晓雪表示。

　　加入外商独资公募基金路博迈基金之后，魏晓雪拟任基金经理的路博迈中国机遇混合即将发行。站在当前时点，魏晓雪认为，目前人民币资产（包括股市）在全球大类资产配置中处于估值洼地。A股整体估值偏低，是全球不可忽视的市场。在投资方向上，她看好科技创新、高端制造、消费和弱美元周期四个领域的机会。

　　超额收益来自个股挖掘

　　近些年，A股走势震荡、风格多变，这对基金经理提出了更大的挑战。魏晓雪信奉“慢就是快，行稳以致远”的投资理念。她办公室工位上挂着一幅书法作品，上书“不急”二字，以提醒自己时刻注重情绪管理。

　　海通证券的一份研报显示，魏晓雪曾管理光大新增长近10年，任职回报率为271.92%，年化收益率为 14.73%，在同类产品中排名前三分之一，风险调整后的收益处于同类产品中上游水平。

　　“我的投资风格是全市场覆盖、均衡偏成长，战略层面自上而下，战术层面自下而上地选股。相较于行业机会，我更重视产业周期的内部逻辑，超额收益来自个股挖掘。”魏晓雪表示，从产业趋势、商业模式、管理者品行等角度精选优质标的。

　　看好四大领域投资机会

　　站在当前时点，魏晓雪看好四大领域的投资机会：一是科技创新。尽管短期来看，中国在大模型搭建方面不具有非常强的优势，但中国的AI应用场景非常丰富，如果能在ChatGPT的基础上拓展应用场景，应该会取得比较好的效果。二是高端制造。在未来世界供需格局重构过程中，中国具有强大的优势和潜力，很多制造业公司将在“出海”、产能外移的过程中受益。三是消费。经过一段时间的调整，目前消费板块估值趋于合理。四是与弱美元周期相关的标的。短期来看，弱美元周期为黄金投资带来机遇。长期来看，人民币资产的优势和性价比会得到提升。

　　中药和院内医疗复苏势头值得关注

　　在经历了一段较长时间的调整后，今年以来，医药板块内部呈现较大的分化势头。魏晓雪表示，对创新药和CXO（医疗外包服务）持谨慎态度，主要原因是创新药质量仍有提升空间，集采仍有一定影响。

　　“我们看好中药和院内医疗复苏投资机会。看好中药主要有四个原因：一是药品批复数量的增加体现国家支持中药行业发展，二是中药行业近期创新举措较多，三是政策相对友好，四是板块估值不太贵。”魏晓雪说。

　　魏晓雪表示，医疗器械行业的投资需要精选标的。总体来看，由于中国制造业的制造能力和制造成本在全球范围具备竞争力，因此相比创新药，医疗器械行业的风险相对较小。