首批债券基金一季报出炉 后市投资策略浮出水面

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）首批债券基金一季报出炉。记者梳理发现，中银基金、蜂巢基金率先披露旗下部分债券基金一季报，多只债券基金一季度操作路径以及后续投资策略浮出水面。

　　一季度债市各品种涨跌不一。其中，一季度中债总全价指数下跌0.16%，中债银行间国债全价指数上涨0.15%，中债企业债总全价指数上涨1.18%。在收益率曲线上，一季度收益率曲线走势进一步平坦化。

　　中银荣享债券基金经理王妍表示，一季度债券市场各品种涨跌不一。策略上，保持合适的久期和杠杆比例，优化配置期限结构，重点配置中短期利率债，合理分配类属资产比例。

　　蜂巢添幂中短债也发布了一季报，蜂巢添幂中短债基金经理王宏表示，基金因年初判断理财赎回压力已经过去，信用债有较大配置价值，因此维持了较高的信用债仓位，一季度取得较高收益。

　　展望后市，王宏认为，央行降准和MLF超额续作缓解银行长期负债压力之后，短债收益率定价锚将取决于银行间回购利率。考虑到央行维持银行间利率围绕政策利率波动意愿较为明显，若以政策利率作为定价锚，根据历史价差，短债依然存在少量下行空间。长债收益率在于虽然经济处于复苏阶段，但中小银行配置需求较强，导致长债收益率震荡运行，后续在中小银行信贷没有明显好转之前，长债收益率大概率继续维持当前震荡运行态势。

　　“考虑到当前2年以内中高等级信用利差已处于较低水平，后续我们将适度降低流动性低的信用债仓位，增加部分流动性高的信用债仓位，同时通过二永债等适度进行波段增厚。” 王宏表示。