扩大内需再出新招 消费基础设施纳入REITs试点范围

　　上证报中国证券网讯 日前，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》；同日，发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》。

　　两份通知均明确指出要将REITs试点范围拓宽至消费基础设施领域。文件指出：“研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。”

　　业内人士认为，将REITs试点范围扩宽至消费基础设施领域，不仅有利于REITs市场扩容，也有利于我国消费需求的扩大。

　　REITs市场扩容，利好深耕消费、民生领域相关公司

　　据了解，REITs即不动产投资信托基金，是不动产证券化产品的一种，以发行基金单位的方式汇集投资者的资金，由专业机构进行不动产的经营管理，并将税后收入净额分配给投资者。相关人士表示，简单来说，就是“集资修路，分享收益”。目前在我国，REITs主要为基础设施型。

　　据证监会介绍，2020年4月份基础设施REITs试点启动以来，各项工作平稳有序推进，市场认可度较高，运行总体平稳，达到预期目标。截至2023年2月末，已上市REITs25只，募集资金超过800亿元，项目涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房、新能源等多种资产类型，形成了一定规模效应、示范效应。

　　业内人士称，本次加入消费基础设施REITs，使众多优质的持有型消费基础设施对接资本市场有了新路径，是我国公募REITs市场底层资产的又一次扩容，有利于市场流动性的提升，对于我国REITs市场的完善和发展具有重要意义。

　　通知明确指出，要优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目。有关专家表示，农贸市场等城乡商业网点项目之前从未在资本市场流通，这意味着未来底层资产会巨大下沉和扩容，有利于在Pre-REITs基金阶段对该类资产的价格发现，利好深耕消费、尤其是民生领域的相关公司。

　　与商品住宅开发业务有效隔离

　　两份通知均指出，项目发起人（原始权益人）应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务。严禁规避房地产调控要求，不得为商品住宅开发项目变相融资。在此基础上，发改委进一步要求，发起人（原始权益人）应利用回收资金加大便民商业、智慧商圈、数字化转型投资力度，更好满足居民消费需求。

　　据新华财经报道，本次通知延续了保障性租赁住房试点发行REITs的做法，在发起主体、回收资金用途等方面构建了有效的隔离机制，严格落实了房地产市场调控政策。

　　中信证券研究报告认为，消费基础设施的营建和持有，在盈利模型、资金流转等方面，和住宅开发并无共同之处；优秀的消费基础设施运营者，能力禀赋也和住宅开发企业差别很大。REITs政策一路走来，其初衷是推动实体经济发展和繁荣资本市场，不是透过REITs市场筹集资金用以住宅开发。

　　将推动消费提质扩容

　　近年来，我国经济面临着需求收缩和预期转弱的压力。今年政府工作报告中指出，着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。

　　本次两份通知提出，贯彻落实中央经济工作会议关于着力扩大国内需求，优化政策措施，充分发挥消费的基础作用，把恢复和扩大消费摆在优先位置的决策部署。

　　两会期间，全国政协委员、步步高集团董事长王填就曾表示，建议国家发改委将优质的消费类基础设施纳入公募REITs资产池范畴。王填认为，消费类基础设施作为承接居民消费、释放居民消费潜力的重要载体，在扩大内需、促进消费方面不可或缺。（实习生 王敬博）