立足长期价值 广发逆向策略长期业绩亮眼

　　上证报中国证券网讯 （记者 陆海晴）在震荡波动的市场中，稳健型产品或是更为普适的理财选择。这类基金产品往往具有这些特点：大多数时间跑赢市场，产品特征稳定，波动相对较低。

　　如何找到值得相伴的长跑型产品？银河证券曾在发布的报告中表示，选择稳健型基金，而不是当期业绩非常亮眼的基金是获得稳定超额收益的有效渠道。从长跑基金的排行榜来看，稳健型基金很少在个别年份的排名特别靠前，但大多数时间都能跑赢市场，累积下来就会得到显著的超额收益。

　　银河证券统计显示，在2018年至2022年期间，全市场能连续每年排名同类前50%的主动权益型基金仅有34只，而由同一位基金经理连续管理的产品（多基金经理管理的基金，仅需1人满足条件即可）的仅有14只，广发逆向策略（A类000747；C类011758）正是其中之一。

　　广发逆向策略是一只灵活配置型基金，自2014年9月成立之日起就由程琨独立管理，截至2022年末，基金成立以来净值增长率为198.07%，相较业绩比较基准的超额回报达到134.95个百分点。

　　作为一名价值投资者，安全边际和企业长期价值是程琨首要考虑的两个核心因素。他认为，要想获得长期的优秀回报，既需要投资人对企业价值的深刻洞察，也需要对价值投资基本原则的严格遵从。他相信，企业的护城河是超额回报的来源，优秀的企业家是构建长期护城河的动态核心因素。

　　展望后市，程琨持乐观态度。他认为，经济已经逐步回升，部分产业格局出现优化，优质企业在过去几年中也进一步加固了自己的护城河。从估值来看，经过去年的震荡调整之后，优质标的已具有较好的安全边际，部分白马蓝筹股具有较好的性价比。在行业方向上，他重点关注两类企业：一是能利用中国工程师红利进行升级的制造业企业；二是能形成自己的品牌，从而创造更高价值的头部消费品企业。