贝莱德基金刘鑫：今年“固收+”产品面临更好的投资机会

　　去年以来，伴随A股市场反复震荡，“进可攻退可守”的“固收+”产品获得越来越多的关注。国内首家外商独资公募基金——贝莱德基金也在大力布局这一产品线。在贝莱德基金固定收益投资总监刘鑫看来，相较于去年，“固收+”产品今年面临更好的投资机会。随着经济企稳明朗化，他对权益市场的未来持较为乐观的态度。

　　谈及投资理念，刘鑫表示：首先，更加重视风险管理后的回报，不希望在机械地追求贝塔收益的同时承担不该承担的风险。其次，投资前会充分做好研究，将对某一领域的深入理解作为投资基础。再其次，投资中保持开放的心态，听取不同的投资意见，再进行综合判断。最后，保持客观理性，避免被情绪所左右。

　　对于正在发行的贝莱德欣悦丰利债券型证券投资基金，刘鑫表示，管理团队会关注确定性的票息机会，适时通过调整久期和杠杆操作来增厚收益，同时根据市场情况配置弹性较高的权益资产。

　　“经过去年11月的调整，我们的投资开始偏向久期较短的债券，较去年三季度末，票息收益明显提高。这表明，我们在承担同样或更少风险的同时，提高了持有回报。”刘鑫表示，目前投资者对权益市场的热情明显升温。从宏观基本面来看，春节期间到现在，消费、交通运输等高频数据，以及1月份二手房销售数据均明显回升，这有利于权益资产投资。总体而言，今年“固收+”产品的投资机会明显优于去年。

　　相较于市场上其他“固收+”产品，刘鑫表示，贝莱德欣悦丰利债券型证券投资基金具有三个特征：

　　第一，基于贝莱德的全球化平台，本地的基金经理团队可以获取全球投资资源，无论是宏观政策、具体行业还是个股层面，都可以通过不同观点和视野的交流碰撞，作出更好的投资决策和判断。比如，股票和债券资产配比和债券部分的久期策略，都依赖于对宏观经济形势、政策、股债两市的判断。

　　据悉，贝莱德智库中有很多知名的宏观经济学家和前政策制定者，他们对国际经济形势和各种政策的解读，能在很大程度上帮助基金经理理解全球宏观经济形势及政策走向，从而为大类资产配置提供有效的参考信息。

　　第二，贝莱德基金在信用债投资上具有明显优势。海外金融债市场起步较早，市场发展也较为成熟，贝莱德基金在信用研究上不只是为了排除风险，更多的是去挖掘价值，这对研究深度提出了更高要求。贝莱德基金研究员在产业链上实现了全面覆盖，很多海外研究员也在研究中国企业。通过与海外团队进行交流，本地的基金经理团队能够了解整个产业链的发展情况和趋势，并就各自的观点进行交流碰撞，从而在更全面、更广泛的信息基础上得出更好的结论。

　　第三，极为重视风险管理，对风险敞口进行严格的跟踪监测和管理。同时，还会从不同的行业、地区和个体维度执行严格的风险管理要求。

　　今年以来，北向资金整体呈现强劲的净流入态势，但近日随着市场调整，北向资金小幅净流出。在刘鑫看来，去年11月以来，A股已经累积较大涨幅，一些投资者短期内存在获利了结倾向。未来的市场走向取决于此前的强预期能否变为强现实。随着高频数据的公布，市场对于强现实的预期正在增强。“我们相信，未来几个月，经济数据仍会逐步好转。随着经济企稳明朗化，我们对权益市场的未来持较为乐观的态度。”