创金合信基金董梁：充分挖掘科技成长红利

　　伴随经济的稳步复苏和疫情防控措施的持续优化，市场有望延续消费搭台、成长唱戏的格局。在此背景下，创金合信基金推出创金合信中证科创创业50指数增强基金，掘金科技成长的投资机会。

　　创金合信基金首席量化投资官、创金合信科创创业50指数增强基金拟任基金经理董梁表示，中证科创创业50指数（以下简称“双创50指数”）涵盖诸多新兴成长领域，这些领域有望提升国家科技竞争力。基于较低的估值水平，随着经济稳步复苏，双创50指数有望迎来估值修复、盈利改善的投资机会。

　　聚焦优质成长

　　科创板、创业板已成为A股重要组成部分，创业板开市已满13年，科创板开市已满3年。目前，创业板上市公司数量超过1200家，总市值超过12万亿元；科创板上市公司数量超过500家，总市值约5万亿元。科创板、创业板上市公司的总数量在全部A股中占比超过30%，总市值占比约为20%。

　　在科创板、创业板领域，董梁表示，硬科技、科技创新一直是政策重点扶持的方向，助力我国实现高水平科技自立自强，引领高质量发展。其中，新一代信息技术公司、新能源、新材料、生物医药、高端装备制造等战略性新兴行业占比较大。

　　数据显示，双创50指数基日为2019年12月31日，自基日起至2023年2月8日，该指数涨幅达42.4%，明显跑赢沪深300指数、中证500指数等主流指数。

　　追求长期超额收益

　　创金合信基金量化投资团队具有多年的指数增强基金管理经验，旗下有3只指数增强基金。创金合信沪深300指数增强和创金合信中证500指数增强均成立于2015年12月31日，创金合信中证1000指数增强成立于2016年12月22日。根据2022年四季报，3只产品A份额自成立以来的超额收益分别为45.45%、54.86%和73.04%。

　　在投资上，董梁表示，主要采取增强策略，通过阿尔法模型获取长期稳健的超额收益，通过风险模型控制跟踪误差。其中，阿尔法模型基于基本面、技术面、分析师预期、事件性等四大类因子进行综合打分，通过人工智能挖掘更多非线性因子，以提升阿尔法模型的预测能力。

　　董梁表示，阿尔法模型打分后，才能对成分股进行配置。“对打分高的成分股超配，对打分低的成分股低配或者不配。当阿尔法模型预测的未来收益大致正确时，增强组合可以获得超额收益。”

　　风险模型主要从行业、风格和个股权重等维度，控制基金投资组合相对指数的偏离幅度。董梁举例道，行业权重偏离程度不能超过5%，市值因子主动暴露程度不能超过0.3%，个股权重偏离程度不能超过2%。

　　在董梁看来，阿尔法模型决定了基金投资组合相对指数的偏离方向，而偏离的幅度会受到风险模型的约束。“结合两大模型，可以在控制跟踪误差的前提下，实现获取长期稳健的超额收益的目标。”

　　对于风险控制，董梁表示，主要在选股上控制组合风险，充分发挥量化模型的分散化投资优势，避免个股集中投资风险。同时，采用风险模型约束基金投资组合相对指数的偏离度，降低基金的组合风险。

　　看好双创50指数投资机会

　　谈及宏观环境，董梁表示，消费、工商业活动明显复苏，经济稳步复苏可期。同时，预计市场将维持利率环境，流动性保持合理充裕。一系列稳增长政策将对经济起到支撑作用，修复企业盈利水平。

　　“预计双创50指数的表现将强于大市。”董梁认为，今年市场风格有望从价值切换到成长。目前双创50指数市盈率为40.5倍，估值历史分位数处于20%左右，具有较好的投资性价比。

　　具体到行业，董梁表示，在能源革命、数字化浪潮等大趋势下，看好长期景气、与自主安全相关的投资领域，如能源资源安全中的储能、光伏风电辅材，科技安全的数字经济和半导体行业，与国防安全相关产业链，以及与粮食安全相关的生物育种和种业。