上投摩根基金：全面注册制推行后有望带来三大变化

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。上投摩根认为，当前A股已逐步具备全面注册制条件，正式推行后有望带来三大变化。

　　上投摩根表示，首先，全面注册制有望改善A股行业结构，进一步助力我国产业结构转型趋势。2019年以来在注册制改革试点的推动下IPO项目数量和规模稳步提升，我国优质企业的融资渠道已得到明显拓宽。尤其是部分成长型的新兴产业公司，在过去核准制的标准下无法满足上市要求，而注册制更加灵活的上市标准为此类优质公司打开了融资通道。

　　“其次，全面注册制推行后A股估值和交易结构或将进一步分化。2019年来，注册制的试点推进使得“壳价值”被极大压缩，上市公司内在价值更多源于业绩而非‘壳价值’，从而使得上市公司股价表现与基本面的联系进一步加强。因此，随着注册制改革的全面深化，基本面更优的龙头公司预计将更加受到投资者的青睐。”上投摩根基金称。

　　第三，上投摩根基金表示，注册制对投资者的甄别能力提出了更高要求，有助于A股投资者结构进一步机构化和专业化。注册制改革后，投资者面对的将是一个优胜劣汰更为严酷的市场。可以预计到大量不同类型的企业、尤其是成长型创新型企业将加速上市，这也会增加主动投资的选股难度。

　　“这一环境对投资者的价值研判能力提出了相当高的要求。但另一方面，专业的投资能力将获得更好的回报，也将使得机构投资者相对于指数整体的赚钱优势更为明显。两个因素相叠加，相信未来居民通过专业机构渠道来入市的占比会不断加大，市场定价的有效性也会进一步提升。”上投摩根基金称。