逾5000只基金遭遇清盘 小私募生存艰难引关注

2023-01-29 19:11:22 来源:上海证券报·中国证券网 作者:马嘉悦

  上证报中国证券网讯(记者 马嘉悦)私募基金已迈入20万亿元时代,但在行业持续发展的背后,是愈演愈烈的马太效应。

  最新数据显示,2022年共有超5000只私募证券投资基金遭遇清盘,其中绝大部分遭遇清盘的产品来自于管理规模在10亿元以下的私募。

  业内人士表示,由于在渠道方面较为弱势,小私募大多设置了预警线和清盘线,因此在去年的市场调整中清盘产品明显增多。未来随着行业“扶优限劣”持续升级,私募优胜劣汰将不断提速,小私募需在业绩与风控上双管齐下,方能跟随行业发展大势而发展壮大。

  超5000只私募基金退场

  2022年市场的跌宕起伏,让不少私募产品净值遭遇重挫,提前清盘基金的数量也明显增多。

  私募排排网统计数据显示,2022年共有5308只私募证券投资基金清算,其中提前清算的产品有5090只,占比高达95%。而2021年共计4775只私募证券投资基金清盘,其中提前清算的基金有4226只,2022年私募清盘基金数量显著增加。

  值得注意的是,管理规模在10亿元以下的小私募仍是基金清盘的“重灾区”。

  据统计,在清盘的5308只私募基金中,有3515只基金来自于管理规模不足10亿元的私募,占比为66.2%。而50亿元以上管理规模的私募管理人有802只基金清盘,管理规模在50-100亿元、100亿元以上的私募管理人清盘基金的数量分别为294只、508只,占比分别为5.5%、9.5%。

  另外,从时间来看,2022年3月、7月和8月均是私募基金清盘的密集时间,基金清盘数量分别为207只、199只和188只。

  小私募生存举步维艰

  在多位业内人士看来,小型私募在渠道方的弱势地位以及风控水平不足,是其成为清盘“主力”的主要原因。

  一位私募市场人士向记者透露,私募机构发行新产品时,渠道往往会要求私募机构设置预警线和清盘线。一般情况下,如果新基金的单位净值跌至0.8元或0.85元以下,产品仓位需降至五成以下;如果新基金单位净值跌破0.7元,则该基金会被强制清仓止损。“小私募在渠道方面前较为弱势,大部分新产品都依照渠道要求设置了清盘线。但去年市场震荡加剧,因此在提前清盘的基金中,管理规模在10亿元以下的私募管理人较多。”

  除了设置预警线和清盘线,部分私募风控意识和能力欠缺亦导致了产品的清盘。

  一小型私募创始人透露:“2022年自上而下的宏观研究能力是控制回撤的关键,但是对于股票多头策略的小私募来说,聘请具备宏观研究能力的人才成本很高,而且并非每年都能对投资决策产生正面贡献。与此同时,小私募管理规模小,大部分收入来自于业绩报酬,这意味着很多私募会适当放宽风险标准,从而博取高收益,因此风控意识和能力均有欠缺。”

  回归本源是破局之关键

  近年来,伴随着私募行业高速发展,头部效应愈发凸显,小规模私募该如何克服劣势,借行业发展大势而发展壮大,成为一道必答题。

  某三方平台创始人直言,坚守绝对收益是小私募突出重围的关键。“私募是一个充分市场化的行业,管理人凭借中长期稳健的业绩才能实现规模增长,过于激进的风格虽然能一时风光,却难以行稳致远,甚至会在市场的牛熊转换中被淘汰。因此,小私募首先要完善投研体系,持续跟随市场进化;其次需重视风险控制、合规建设,守住生命线。”

  沪上一家成立不久的私募创始人也坦言:“公司成立近两个月以来,发行了两只产品,管理规模目前有8000万元,离生存线还差一些,后续我们希望能通过稳健业绩为客户提供优质的持基体验,从而进一步扩张规模。居民的财富管理需求持续增长,市场实际上不缺钱。因此对于一家小私募来说,一步一个脚印把3-5年期业绩做漂亮,必然能够获得投资人认可,甚至会有渠道主动来谈代销合作。”