鹏华基金余展昌：券商基本面2023年反转可期

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）近日，券商股迎来一波反弹，券商相关指数表现持续活跃，数据显示，1月16日国证证券龙头指数单日上涨3.33%，截至2023年1月18日，国证证券龙头指数近一周上涨6.42%，近一月上涨7.81%。

　　据了解，鹏华龙头券商ETF（交易代码：159993，场内简称：龙头券商ETF）跟踪的是兼具短期交易价值与长期配置价值的国证证券龙头指数。

　　在业内人士看来，国证证券龙头指数的短期交易价值一方面源于个股集中度高，另一方面，其指数编制方法也较为独特，大大增加了指数弹性。与中证证券公司指数相比，在个股集中度上，截至2023年1月16日，数据显示，国证证券龙头指数前十大成分股的集中度高达80.36%，而中证证券公司指数前十大成分股的合计比例为57.83％；指数编制上，中证证券公司指数采用市值加权的方式，而证券龙头指数在市值加权的基础上引入了财富管理收入作为因子，使得具有财富管理逻辑的公司的权重占比更高，弹性也更大。

　　此外，因为风险控制标准较高，国证证券龙头指数有效回避了部分中小券商估值、盈利等方面的风险，从而有较大概率跑出超额收益。具体来看，国证证券龙头指数的成分股更加聚焦于高评级券商，其中AA和A级券商占比高达92％，最低评级为BBB级。数据显示，在2022年10月31日至2023年1月10日的波段行情中，中证证券公司指数上涨12.20%，而国证证券龙头指数上涨14.53%，在阶段承压的市场下依旧获得2.33%的超额收益。

　　展望后市，鹏华龙头券商ETF的基金经理余展昌认为，伴随着经济活动逐渐回暖，未来或有更多利好政策出台，券商基本面2023年反转可期。此外，目前券商的估值在历史底部，具有较强的防御属性，2023年政策对经济的定调是复苏，作为低估值而兼具高弹性的品种，龙头券商是非常不错的博弈经济复苏反弹的标的。