记者观察丨ETF市场步入全方位竞争新阶段

　　近一个月，多只ETF公告更改场内简称或扩位证券简称。这则看似平常的消息背后，或许传递出一个重要信号：ETF市场的竞争步入了一个比拼辨识度和品牌力的新阶段。

　　众所周知，ETF是同质化特征十分明显的基金产品，市场竞争激烈，但这一领域增速可观、前景广阔，又吸引诸多基金公司争相布局。如何在竞争激烈的市场中占据一席之地，考验着各家基金公司的实力和智慧。

　　对于我国ETF市场竞争的侧重点，申万宏源分析师邓虎曾经总结为三个阶段：早期管理人布局式的发行是ETF的1.0时代，只有少数有实力的管理人愿意有条不紊地寻找布局赛道；2.0时代是营销和产品推荐的时代，管理人开始注重对产品的营销，在投资者教育和产品的投资机会推荐方面投入较多资源；而在产品和投资驱动的3.0时代，对标的指数的挖掘成为管理人展开竞争的重中之重。

　　如今，随着基金公司对于潜力细分行业或赛道的“卡位”迅速推进，同时ETF营销成本也已经被推高至新参与者无力承担的程度，ETF市场的硝烟必然会蔓延至其他方面。

　　从这个角度来看，“更名”看似只是一个小动作，但背后透露出的信息相当丰富。具体来看，有的公司在ETF简称中加上了公司名称，希望借助公司品牌影响力提升产品关注度；有的公司则让ETF简称更贴近市场热点，希望通过流行热词带动产品曝光率。

　　对此，西部利得基金量化投资总监盛丰衍在社交平台感慨，场内ETF有个好名字是产品核心竞争力，能为自家ETF争取到好名字是ETF团队核心竞争力。

　　各家基金公司之所以在多个维度使出浑身解数，无疑是瞄准了ETF市场的广阔空间。基金业内的一大共识是，随着投资者投资观念的进化，以及市场有效性的提升、主动管理基金超额收益的衰减，投资者会逐步偏向指数化的公募产品。

　　平安证券研究报告认为，目前我国股票ETF规模达到1万亿元左右，占股票型基金和混合型基金规模的比重达到13.6%，对标美国ETF市场仍有较大发展空间。

　　简而言之，ETF市场是兵家必争之地，基金公司不能缺席。事实上，头部基金公司中，除了华夏、易方达等深耕指数领域多年的玩家，广发、汇添富等原本更多着眼于主动管理领域的公司，近年来也开始加大对指数产品的投入力度。

　　去年11月，汇添富基金总经理张晖在公司指数品牌发布会上分享了其对于投资方式的思考。在他看来，随着市场投资环境发生深刻变化，投资策略的可复制性难度大幅增加；市场有效性大幅提升，也意味着投资获取超额收益的难度在加大；而随着指数编制思路和方法的不断优化，指数产品的可投资性持续增强。在此背景下，规则化投资变得非常重要。

　　值得一提的是，头部基金公司近年来纷纷发布了独立的指数产品品牌。这与产品更名联系在一起，意味着基金公司越来越重视ETF产品的品牌认知度建设。这无疑也可以被视作ETF市场升级为全方位竞争的标志之一。