市场观察 | 基金产品创新瞄准三大方向

　　回顾2022年公募基金，产品创新成为行业发展的一大推动力。随着公募产品数量突破1万只，产品创新成为基金业迈向高质量发展的关键环节。作为连接投资者与基金公司的载体，以客户为中心应成为产品设计的初心。

　　伴随市场的发展，投资者需求在不断细化。回顾2022年，基金产品创新主要瞄准三大方向：

　　首先，工具型产品不断丰富。随着ETF的工具属性深入人心，投资者对这类资产的配置需求逐步增大，ETF市场成为各大基金公司兵家必争之地。

　　ETF产品具有高透明度、高便捷性、低费率的特性，对个人投资者具有天然的吸引力，对机构投资者来说，其配置作用也逐步凸显。

　　近年来A股ETF的机构投资者呈现多样化趋势，除了中央汇金，险资、国有企业、券商自营、私募基金等也成为ETF重要的机构持有人。

　　今年以来，各大基金公司积极开发优质的差异化产品，不断完善ETF产品供给体系。近期多只增强策略ETF陆续发行成立。此前，科创板新材料ETF、科创板芯片ETF、碳中和ETF、疫苗ETF、电力ETF、中药ETF等品种相继问世。投资需求和供给相互促进，推动ETF市场高速发展。

　　其次，各大基金公司积极响应和贯彻国家战略，对政策重点支持的产业和区域，加大产品开发力度，引导资源进行有效配置。今年是REITs市场大发展的一年，在各类资产表现不佳的情况下，REITs体现出不俗的配置价值，跑赢几乎所有以人民币计价的大类资产。

　　今年以来REITs市场扩大了基础设施的内涵，纳入了保租房等优质类别，推出和完善了扩募机制。中信证券研究报告认为，当前REITs的规则设计，最大程度降低了投资扩募的风险。当前规则要求扩募收购的资产是同一赛道、同一领域的资产，这不仅大幅度降低了基金管理人专业性的风险，避免了REITs盲目进行跨领域扩张，还有利于 REITs形成网络效应，协同提升资产收益。

　　有机构测算，公募REITs潜在的市场规模在4万亿元至12万亿元。中信证券研究报告预计，长期来看REITs具备独立大类资产的特征，REITs的运营稳健性会一直高于股票，资本开支的风险可以被有效回避。

　　最后，通过发行养老目标基金、中长封闭期基金等创新产品，推动长线资金入市，引导投资者进行价值投资。

　　随着个人养老金业务的正式落地，多家基金公司对养老FOF业务加速布局。目前进入发行期的养老FOF产品达到了10只，申报待批的逾15只。

　　据统计，截至12月6日，全市场共有195只养老FOF，其中包括108只养老目标风险FOF和87只养老目标日期FOF。

　　目前不少基金公司加大对养老FOF的战略布局，制订基于养老业务的短、中、长期产品规划，争取为投资者提供更加多元、全面的养老投资产品和服务。

　　产品创新方面，以招商基金为例，主要围绕红利再投资、定期分红、定期支付、定额赎回等申购、赎回相关机制和体验进行优化。此外，在拓宽投资范围、基金份额质押融资等方面，也蕴藏着业务或产品的创新机会，可完善投资策略，丰富养老投资“工具箱”。