私募新观察 | 股票策略业绩“回血” 私募左手周期右手成长布局来年

　　伴随市场的震荡反弹，股票策略私募业绩显著回升。私募排排网最新数据显示，11月股票策略私募整体收益率超4%，其中景林资产、高毅资产等知名百亿级私募业绩大幅回升。在业内人士看来，随着经济稳步复苏，明年资本市场充满结构性机会，地产、金融、酒店等周期性资产，以及新能源、军工等成长赛道值得关注。

　　11月股票策略私募平均收益率4.79%

　　私募排排网最新数据显示，11月有业绩更新且旗下至少有3只产品处于运行状态的2668家私募平均收益率为3.81%，其中股票策略私募业绩领先，平均收益率为4.79%。而在今年前10个月，私募证券投资基金平均回撤幅度为11.74%，股票策略曾以17.57%的回撤幅度垫底。

　　具体来看，多家百亿级私募在此轮反弹行情中表现亮眼。第三方平台数据显示，11月，重阳投资旗下多只产品净值上涨15%左右，由高毅资产知名基金经理邱国鹭执掌的私募产品净值涨幅达25.22%，景林资产合伙人高云程管理的私募产品净值也大幅上涨30.83%。

　　知名私募业绩“回血”的主要原因是在市场震荡调整时坚定布局。比如，11月高云程透露，组合10月底已处于满仓状态，并显著提升了组合的集中度，将持仓集中在预期差最大、经营情况最安全的公司上，从而为净值上涨创造了更多的动力和空间。重阳投资合伙人寇志伟近日也表示，四季度以来重阳投资的仓位始终处于较高水平。

　　头部私募看好明年行情

　　市场反弹后，机构对后市是更加乐观了还是相对谨慎了？上海证券报记者采访获悉，许多私募机构对明年市场较为乐观，仓位相对积极。

　　据好买基金测算，截至12月2日，偏股型基金仓位为62.52%，较上一周提升了3.51个百分点。其中，股票型基金仓位提升2.7个百分点，标准混合型基金仓位提升4.02个百分点。另外，第三方平台的统计数据显示，截至11月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为80%，较10月底提升了7个百分点。

　　保银投资总裁、首席经济学家张智威分析称，各行业需求的回升依托于消费者信心的反弹，而消费者信心取决于对未来劳动力市场的判断。随着疫情防控措施的持续优化，明年劳动力市场大概率会逐渐修复。“我们对明年中国宏观经济和资本市场发展持相对乐观态度，未来一年大概率会出现力度较大的反转行情。而且，后续稳增长政策会持续发力，将助推股市上涨。”

　　泓湖投资创始人梁文涛也认为，政策利好下房地产行业基本面将企稳，经济修复预期会持续升温。站在当下，明年股票市场表现值得期待。从资产配置角度看，明年权益资产性价比突出，当前或是积极布局的好时机。

　　积极布局周期与成长板块

　　从布局方向来看，多家私募青睐周期和成长板块。

　　畅力资产董事长宝晓辉认为，蓝筹板块有望阶段性领跑市场，金融、地产、建材等周期类行业具备投资机会。

　　望正资产表示，随着宏观因素出现转机，出行旅游、航空酒店、机场、金融、地产等基本面和股价均处于底部的周期类资产迎来布局时机。与此同时，虽然光伏、新能源汽车、军工等行业面临供求关系变化、增长速度减缓、过去估值偏高等因素的挑战，但这不影响行业内由创新带来的结构性机会，尤其是创新能力较强的企业，在成长板块回调过程中显现布局机会。

　　盘京投资董事长庄涛也分析称，随着防疫措施持续优化、稳增长政策不断发力，制造业和新兴产业的发展极具想象空间。在此背景下，投资可以重点关注两个方向：一是受益于经济修复的领域，如消费、地产产业链等行业；二是成长板块，寻找未来确定增长的公司，如军工、电力设备、储能等板块的优质企业。