记者观察 | 基金产品的工具属性越来越重要

　　对于基金投资者来说，面对越来越多的同质化产品，从中选出合适的基金产品越来越难了。在这种情况下，提升基金产品的工具属性变得愈发重要，基金公司也在持续发力布局。

　　从当前行业发展现状看，具有工具属性的指数基金，成为基金公司竞相布局的方向。过去几年，指数基金迎来爆发式增长：2017年底指数基金总规模尚不足2000亿元，最新规模已突破万亿元大关。

　　近日，在业内以权益投资见长的汇添富基金也开始发力指数基金，推出了自己的指数品牌——指能添富，希望融入公司的主动投研能力，为指数投资赋能，给投资者提供更好的工具化产品。

　　在汇添富基金总经理张晖看来，当前的市场环境非常有利于指数基金的发展。从投资策略看，受基本面影响，资本市场呈现明显的结构性特征，板块轮动比较频繁，市场波动加大，导致投资策略的可复制性难度增加。从市场有效性看，随着信息透明度不断提高、投资者机构化加速，市场定价变得越来越有效率，获取超额收益的难度不断提高。从投资可持续性看，随着经济和产业的发展，金融、地产等传统产业的比重在降低，新兴产业的比重相应提升，当前很多宽基指数具有更多成长性，使得指数产品的可投资性增强。上述多方面因素的共振，推动了指数基金的发展。

　　从资管行业的发展现状看，海外头部资管机构开始将指数作为管理工具，对产品进行定位，有针对性地开展资产配置。例如，海外不少国家主权基金、大学基金会，在布局A股市场时，其对标的业绩基准就是相应的宽基指数。目前，贝莱德、景顺、瑞银等全球知名ETF管理人均已进军A股市场。摩根资管ETF业务亚太总监司马非预测，到2025年，A股ETF规模可能高达5000亿美元。

　　在贝莱德基金总经理张弛看来，随着A股对外开放程度不断加深，将会有更多行业主题基金走向全球市场。对于海外投资者来说，投资相关行业主题ETF，为他们提供了分享中国优势行业发展红利的机会。

　　除了指数基金，主动权益型基金产品也在提高工具属性上发力。过去几年，在结构性行情中，不少主动权益型基金押注细分行业，将其打造成风格鲜明的行业主题基金。以诺安成长混合基金为例，该基金在蔡嵩松接任基金经理后，选择满仓押注半导体行业，受到很多投资者追捧，规模爆发式增长，这也成为业内竞相模仿的对象。过去一两年，很多基金经理选择极致押注单一行业，期望成为第二个蔡嵩松。

　　极致化的操作风格是否能让投资者真正赚到钱，我们暂且不论。从某种程度上看，极致押注的风格本身就是强化基金产品的工具属性，在强调基金产品的差异性。对于很多投资者来说，看到半导体行情的时候，首先想到的就是诺安成长混合基金；想做医药行业投资的时候，首先想到的是中欧医疗健康基金。

　　因此，当投资者面对1万只基金产品时，基金公司给基金贴上鲜明的投资标签显得至关重要。