中欧基金窦玉明:公募基金迎接团队致胜的时代

2022-11-17 19:21:59 来源:上海证券报·中国证券网 作者:陆海晴

  上证报中国证券网讯(记者 陆海晴)近日,中欧基金董事长窦玉明表示,当前公募基金管理规模超过26万亿元,规模大幅增长促使基金投资管理方式发生变化,过去管理小规模资金,更强调基金经理个人能力,如今随着管理规模的扩大,更强调团队能力。

  窦玉明表示,过去投资管理方式像手工匠人做产品,而现在更希望用自动化、流程化、团队化方式去生产。从另外一个角度来看,过去小规模的资产管理像对冲基金,更强调基金经理灵活地使用博弈、短线操作的方式,追趋势、追求绝对收益,现在更多强调从价值投资、长期持有、追求长期回报、追求相对回报的方式。

  窦玉明认为,长线多头的价值投资方式的起点就是把基本面研究做好,把每一个上市公司分析透。“研究清楚一个公司,既要有深度,又要有广度。做研究只了解一家公司的前世今生,却不知道它周围环境发生了变化,不懂国际政经济形势、中国宏观发展趋势,很难做到研究透彻。因为任何一家公司都不是生活在真空中,需要每一个研究员、每一个基金经理既具备深度地理解公司,又具备广度地对全行业、全世界进行了解。这也是长线多头策略的投资管理中遇到的一个挑战,既要知道全部,又要知道具体。”

  如何做好深度?窦玉明表示,基金管理人可能持仓三五百只股票甚至更多,需要很多人很分散地把这些公司研究明白。这就要依靠各自专业的分工,每个人负责一个方面,细致地做好深度研究。

  广度怎么解决?窦玉明给出的答案是:“以团队赋能个体实现深度与广度的结合。”团队存在的真正目的就是赋能公司及基金经理、研究员,帮助他们完成既有广度又有深度的结合,让每个人既是专家,又是通才,让每个人既懂全球形势,又懂自己所研究的板块。

  窦玉明表示,中欧基金以“4P+1C”的投研建设,实现研究驱动、团队协作的转型,分别是Philosophy(理念)、Process(流程)、Platform(平台支持)、People(团队),C则是Culture(文化)。