兴业基金邹慧:关注长期确定性 挖掘隐形冠军

2022-11-14 09:18:59 来源:上海证券报 作者:朱妍

  进入11月,权益类新基金集中发行,为布局明年市场进行准备。由兴业基金研究部权益研究总监邹慧管理的兴业致远混合已于11月7日发售。邹慧认为,尽管市场充满了中短期的不确定性,但更应看到长期的确定性。未来重点关注资源品、高景气成长、消费类及出行链、医药等四大领域的机会。

  挖掘隐形冠军

  作为兴业基金研究部权益研究总监、基金经理,邹慧拥有17年证券从业经验,具备较为全面的研究视野和全产业链的研究思维,擅长通过逆向思维自下而上精细选股。

  具体到选股上,邹慧会基于趋势判断,再结合行业壁垒、行业增速、盈利水平、竞争能力,以及上市公司成长性和估值合理性,采用逆向策略来挑选安全边际较高、业绩拐点比较临近的标的。“我会均衡配置各个赛道,寻找其中的隐形冠军。”邹慧说。

  据悉,兴业致远混合与邹慧过往管理的兴业研究精选混合类似,都是全市场选股产品。

  保持谨慎乐观

  “市场永远充满了中短期的不确定性,但应看到长期的确定性。”邹慧说。

  在邹慧看来:首先,国内经济转型升级推升优质企业盈利上行。目前我国处于经济增速中枢下移、产业结构转型升级的关键阶段,很多优质企业在发生重要技术变革的领域里实现了弯道超车,如新能源电池、光伏等,国际竞争优势逐渐显现。其次,资产配置转移的趋势正在形成,随着我国产业结构和人口结构的变化,居民资产配置中权益比例有望逐渐上升。

  从经济基本面看,邹慧认为,稳增长措施陆续出台,产业链、供应链加快恢复,引导资本健康发展等方面的积极信号有利于稳定各方预期。同时,产业转型升级不断推进,新兴产业占比不断抬升,流动性合理充裕,市场估值水平较低。

  关注四大行业主线

  邹慧关注四大领域的机会:

  第一,以原油和煤炭为代表的资源品。基于供给端收缩的逻辑,长期来看,供求矛盾会保证盈利的稳定性。“以煤炭为例,很多人将煤炭看作周期股,但煤炭板块过去十几年的产能周期错配是根本逻辑,这大概率会维持比较长的时间。”邹慧认为,未来煤炭投资会向“公共事业”方向转换,有望保持强势。

  第二,高景气成长领域,包括光伏、海上风电、国防军工等细分行业。此外,虽然渗透率提升较快,但新能源车行业成长性仍在,明年可挖掘其中的个股阿尔法机会。半导体板块的基本面预计明年中期见底,股票市场一般会提前反应,明年一季度或是布局良机,主要关注其中的消费电子领域。

  第三,消费类及出行链公司。在邹慧看来,经过两年的估值消化,这类公司的估值性价比开始显现。从供给端看,化妆品、快递等板块过去两年由于供给端小企业的出清,竞争格局正在逐渐优化,投资价值显现。

  第四,由于医疗设备更新贷款的催化,叠加部分设备集采力度好于预期,估值在极低分位的医药板块也值得关注。邹慧表示,当前基金的医药配置比例偏低,未来创新药和医疗设备都存在机会。