深市期权新品平稳运行标的ETF流动性明显提升

　　深市创业板ETF期权和中证500ETF期权于9月19日上市交易，已平稳运行近两周。上市以来，相关产品交易理性有序，市场功能逐步发挥，激发了标的ETF的配置和交易需求。

　　整体来看，深市两只期权新品种上市近两周来，市场运行平稳、交易理性有序、流动性合理充裕。创业板ETF期权与中证500ETF期权日均成交量分别为41.66万张和11.76万张，较上市首日分别提升69%和18%。总持仓分别为37.03万张和13.78万张，较上市首日分别提升325%和268%。9月29日，创业板ETF期权与中证500ETF期权成交量更是高达50.38万张和15.17万张，较上市首日大增105%、52%。

　　两只期权新品种的期现成交比分别为0.22和0.07，机构日均成交和持仓占比均超七成，日均近月合约价差分别为0.7%和1.12%，均处于合理水平，其中创业板ETF期权流动性水平位居所有ETF期权品种前列。

　　创业板ETF期权的推出为投资者提供了创新成长类股票的风险管理工具，进一步激发创新成长板块投资热情，增强ETF配置吸引力，促进ETF现货市场发展。数据显示，创业板ETF期权上市以来，创业板ETF份额增长18%，规模达158.41亿元。其他跟踪创业板指数的ETF也共同受益，相关基金份额总体增长了14%。

　　与此同时，ETF交易需求也被激发。两只期权新品种上市以来，创业板ETF和中证500ETF日均成交金额分别增长46%和159%，达9.37亿元和5.42亿元。同时，跟踪创业板指数的ETF交易需求有所提升，日均成交金额总体增长43%。

　　期权做市商等专业投资者积极参与ETF交易定价，使得ETF价格与净值关联更为密切。期权新品种上市后，创业板ETF和中证500ETF折溢价率均降低约一成，分别为0.07%和0.06%。

　　厦门大学教授韩乾表示，从运行情况看，深市期权新品种的推出催生了对标的资产的交易需求，提升了标的ETF市场的流动性，标的资产流动性的提高又会促进期权市场的质量，形成良性循环。

　　期权新品种推出后，现货市场的多空平衡机制作用更加明显，为期望卖出股票的投资者提供了避险交易工具，现货资金稳定性有所增强。创业板指数和中证500指数日均振幅均有所下降。

　　数据显示，上市以来，两只期权新品种认沽合约持仓达19.13万张和6.94万张，相当于为现货合计提供了接近85亿元的保险。

　　申万宏源证券执行委员会委员汤俊认为，一个产品完备、功能良好发挥的期权市场，可为现货市场平稳运行保驾护航。深市期权新品种发挥了保险功能，提高了标的ETF市场质量，促进了现货市场发展，强化了市场内在稳定机制。期权新品种的良好表现说明，市场对期权产品特性和功能作用的认识不断深化，为期权市场长期健康发展奠定坚实基础。