天弘基金贺剑：“固收+”的核心是风险可控 在此基础上追求收益

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）8月以来，陆续有媒体报道，监管机构对于近年来大热的“固收+”基金给出了新的规范，例如权益资产（股票+可转债+可交债）比例严格限制在10%-30%。对此，“固收+”“大厂”天弘基金旗下基金经理贺剑从多角度进行了解读。

　　贺剑是金融学硕士，拥有15年证券从业经验，目前是天弘基金混合资产部可转债投研组负责人，管理有天弘安康颐和、天弘安盈等多只基金。对于当前“固收+”基金迎来新规范，他认为调整的背景与产品迅速扩容与投资者风险认知不匹配有关。

　　作为在“固收+”领域拥有多年实战经验的一线选手，贺剑对这类基金有自己的理解：“‘固收+’基金是在纯债的基础上增加了一些弹性资产，如常见的股票、可转债，还有股指期货等资产。在实现稳健的票息收益的同时争取一些超额收益，风险比整体的股票基金稍微小一点，收益比普通的债券基金稍微多一点，这一类产品叫‘固收+’基金。”

　　值得一提的是，和许多投资者把“固收+”的收益寄托于各种“+”不同，贺剑指出“固收+”的资产80%还是来自于纯债部分，而纯债的主要收益来源于票息。他表示，尽管这部分没有前几年收益高，但是在每年稳定持有的基础之上，还是有望贡献一个逐级而上、不断累加的收益。

　　从投资者角度来看，贺剑也建议多多关注产品的风险收益等级：“最简单的方法就是直接看产品合同里的权益比例，老的产品可能没有明确指出它的股票和转债的比例具体是多少，但是新产品里，应该都会明确指出股票+转债的权益上限和下限各自是多少。这样的一类产品才能称之为‘固收+’的产品。”同时贺剑提醒道，在同一类产品里还有一些细分，例如中枢是偏向于权益的下限，或是偏向于权益的上限，都应该引起注意。

　　2022年即将进入最后一个季度，展望未来，贺剑表示对于权益市场在下半年或者至少明年上半年会是一个逐级往上走的情况。对应到“固收+”产品，主要加的资产是权益类的资产，因此后续整体的长期净值趋势应该也是一个环比或者同比往上走的情况。