天弘基金杜广：深耕可转债以科学化投资获取长期复利

　　“管理‘固收+’产品有三个关键要素：一是加的资产或者策略要有望实现稳定的复利，而且长期收益率比纯债要高。二是资产或者策略之间的相关性要尽可能低，最好是负相关，以降低组合波动率。三是要采取科学有效的风控措施，避免不可逆回撤的发生。”谈及“固收+”产品的管理策略，天弘添利基金经理杜广的回答十分务实。

　　如果用一句话来形容杜广，大概率是这样的：不想当数学家的程序员不是好的“固收+”基金经理。怀揣着成为数学家的梦想步入金融行业，在理性的世界中寻找真实回报，杜广以自己独特的优势构建科学化投资的方法论，并在过去几年波动的市场中得到了充分验证。随着公募“固收+”产品越来越受到投资者的青睐，杜广的广阔天地才刚刚打开，未来大有可为。

　　主观与量化并行的科学化投资策略

　　2022年，在这个市场波动与优质资产稀缺并行的年份，哪一类产品能够穿越牛熊，成为投资者长期配置的首选？在众多资产类别中，善守能攻的公募“固收+”产品具有显著的优势。

　　选择做“固收+”产品后会面临一系列问题：加什么？怎么加？什么时候加？如何在波动的市场中实现长期稳健的收益？这是杜广以及他背后的天弘“固收+”团队一直在思考的课题。在北大数学系毕业的杜广看来，科学化的投资体系能够提供系统的解决方案。

　　杜广眼中的科学化投资，主要通过主观和量化的结合，力争每一个量化策略都能挖到最底层的东西，然后用历史数据不断验证、不断研究，得出长期可以重复出现的盈利机会和盈利模式。实践证明，将量化筛选和主动研究相结合，进行多资产配置，不但能实现收益的多元化，还能有效应对市场波动。

　　擅长低价成长的转债投资风格

　　杜广尤其擅长低价成长的转债投资风格，成为所管产品增厚收益的主要方式。

　　“可转债的投资应该基于自身特性，找到最容易赚钱的方式。”杜广解读道，可转债第一个特性是，大量的中小市值、处于成长期的转债发行人普遍有极强的融资诉求，有强烈的促转股意愿。第二个特性是，因为有债底的保护，中低价区域的转债天然具有高的盈亏比，为认知错误提供了比较强的保护。基于这两大特性，杜广过往在转债投资中收获颇丰。

　　“投资是80%的科学+20%的艺术，这就是我的信仰。每个人要找到跟自己性格相匹配的、可重复盈利的投资体系。这个体系可以是主观的，也可以是量化的，如果你相信它是正确的，就要坚持下去。”杜广表示。

　　稳健的长期收益证明了科学化投资方法论的有效性。银河证券数据显示，截至7月底，由杜广管理的天弘丰利债券近1年收益率为8.01%（同期业绩比较基准收益率为1.30%）、近3年年化收益率为7.02%，均位列普通债券型基金（可投转债）排名前10%，近3年最大回撤仅4.77%。同样由杜广管理的转债基金天弘添利，近1年、近3年、近5年的业绩均位列普通债券型基金（可投转债）第一名，近3年年化回报率达16.59%。此外，杜广参与管理的天弘多元收益基金近1年回报率为13.41%（同期业绩比较基准收益率为-1.54%），排名普通债券型基金（二级）5/305。

　　让“固收+”产品成为居民财富配置压舱石

　　担任基金经理不到3年，杜广的管理规模便已突破500亿元。不过，在杜广看来，对于“固收+”基金经理来说，在管理规模上并不存在明显的上限。其实，杜广更希望持有人能够选择适合自己风格的产品进行长期投资，使得善守能攻的“固收+”产品成为居民财富配置的压舱石。

　　“归纳起来，我所管理的产品有三种类型。第一种是强债策略，代表产品是天弘丰利。这个产品的转债仓位不超过20%，同时有不超过30%仓位做利率债量化策略，剩下仓位投资信用债。这个产品虽然风格稳健，但有望跑赢纯债基金，风险也相对高于纯债基金，适合风险偏好中低水平的个人投资者持有。第二种是以天弘添利、天弘弘丰增强回报为代表的转债基金，这些产品的风险收益弹性比较大，更适合机构投资者和专业投资者持有。第三种是以天弘多元收益、天弘永利为代表的二级债基，其波动性和回报的定位介于天弘丰利和天弘添利之间。”杜广告诉记者。

　　正在发行的天弘多元增利将由杜广管理。这只产品将沿袭杜广一贯的绝对收益思路，以主观+量化策略实现多元化回报，在承担合理风险的前提下，力争为客户提供高于纯债基金的长期稳定的超额收益。

　　“天弘多元增利的投资理念跟名字相符，信用债投资、利率债量化策略、转债策略、股票策略都有，收益来源很多元，也是偏稳健的产品。每一个策略的增强收益机会都是经过长时间的主观、量化的投资经验积累做出来的，既适合专业的机构投资者，也适合普通个人投资者。”杜广表示。

　　据了解，天弘多元增利基金（A类：015524 ；C类：015525）正在交通银行、天弘基金App等线上、线下渠道发售。