诺安基金王创练：化身“投资老农” 寻找个股阿尔法

　　上证报中国证券网讯（记者 何漪）北大博士毕业，投身证券行业26年，师从经济学家厉以宁教授，诺安基金首席策略师、基金经理王创练是中国最早一批证券从业者，至今仍活跃在市场投资一线，积累了丰富的经验。

　　在投资中，王创练化身“投资老农”，基于宏观视角出发，专注自下而上精选个股，形成了均衡布局的投资风格。同时，王创练相当注重扩大投资能力圈，在银行、地产、消费、制造、新能源等行业下苦功夫，形成了多维度的投资研究方式。

　　经过多年来积累，王创练投资研究能力持续提升，在管基金业绩均有不错的表现。数据显示，截至2022年6月30日，王创练自2018年3月13日管理诺安安鑫灵活配置混合基金以来，任职回报达157.20%，同期业绩比较基准为17.56%。

　　三步走“Farming”型投资

　　谈到投资理念，王创练从宏观视角出发，采取自下而上精选个股的方式，通过把握市场趋势，挖掘企业的成长价值，挑选好赛道中的好公司，形成“观气象”、“选土壤”、“播种子”三步走的“Farming”型投资模式。

　　在“投资老农”王创练看来，作为投资市场中的“气象”，要基于货币、信贷视角判断经济周期阶段，从而确定产业趋势对应的景气赛道为“土壤”，遵循价值原则精选个股“种子”，努力在投资市场“耕作”。

　　“长期净值增长是努力的目标。”王创练表示，要重点关注企业的长期盈利能力、业绩增速和估值匹配度，挑选盈利能力强、有确定性增长、业绩和现金流相匹配的优质公司进行布局。在组合管理中，保持较低的行业集中度，均衡调整行业配置比例。依靠个股选择，为投资者带来高收益回报。

　　具体而言，王创练注重寻找个股阿尔法。对于好公司，一是看公司经营业务能否持续扩大， 二是看公司财务数据能否持续增长，三是看公司是否具备好的产品质量。“长期关注好公司，能够带来不错的成长表现；短期更注重好价格，如果没有好价格，就有可能加大风险，带来净值回撤和亏损。”王创练如是说。

　　在风险控制方面，王创练表示，短期波动可以容忍，基本面出现问题则要减仓。在组合配置中，分散行业集中度，在行业有变动趋势时控制整个组合的波动。当行业整体向上时，适当增加参与度。

　　看好A股后市机会

　　展望后市，王创练表示，国内经济数据逐步回暖，战略性看多A股市场的投资机会。从中期维度来看，随着经济工作重心的回归，将推动经济高质量发展，直接对资本市场带来正向反馈。

　　具体看行业，王创练看好新能源、食品消费、军工等方面的投资机会。在碳中和相关政策的支持下，能源结构调整、产业结构仍在发展，电池、光伏、风能等新能源板块具有结构性的投资机会；国家对外开放、产业能力不断加强，食品消费有望持续走出国门。

　　对于新基金建仓，王创练还谈到，趋向寻找具有成长风格、有业绩支撑的小票。适当分散持股集中度，在行业有明显贝塔机会的时候，适度采取择时操作。