贝莱德基金陆文杰：A股细分行业超额收益机会将越来越多

　　近年来，外资在A股市场的布局范围越来越广，许多细分行业优质标的受到外资关注。在贝莱德基金管理有限公司投资总监陆文杰看来，外资机构的投资方法或者说研究A股的方式并没有发生根本性改变。在当前宏观环境下，A股提供了全球市场不多见的成长股投资机会。正在发行的贝莱德先进制造一年持有期混合型证券投资基金将聚焦新能源、电动汽车、工业自动化等板块，挖掘投资机会。

　　“近期外资整体持仓转向中小盘股，我们认为这与宏观环境有关。上半年，经济环境相对承压，关注大盘股的外资机构相对较少，尤其是全球配置型资金参与程度相对较低。因此，呈现出来的结果是，相对于大盘股，外资机构更加关注中小盘股。但这并不意味着外资机构的投资方法或者说研究A股的方式发生了根本性的改变。”陆文杰称。

　　谈及贝莱德基金投资A股的思路，陆文杰表示，宏观上，紧密追踪分析经济和政策的变化，高度关注行业和个股持续成长的机会，而非在全球经济衰退风险中一味寻找防御性股票和低估值股票。之所以这么做，是因为A股提供了全球市场不多见的成长股投资机会，这在先进制造领域表现得格外突出，其中包括新能源、电动汽车、工业自动化等。

　　作为首家外商独资公募基金，陆文杰表示，贝莱德基金将发挥外资基金公司的优势，通过与海外投研资源的交叉验证，以更前瞻的机会研判、更成熟的市场认知以及更全面的竞争力评估，把握以先进制造为代表的优质赛道投资机遇。

　　“此外，我们会通过宏观经济研究框架，不断加深对国内市场和政策的理解，将全球视野与本土投资更好地结合起来。在A股投资中，贝莱德基金对各类创新以及行业、风格的变化更加敏感。贝莱德独特的分析框架可以让我们对新的变化作出更敏锐的应对，确保所承担风险的相对合理与适度，力求为客户实现稳健的风险调整后的回报。”陆文杰称。

　　展望下半年，陆文杰对中国权益资产持乐观态度。陆文杰表示，随着越来越多的专精特新企业上市，二级市场上优质中小盘股的供给不断增多，这为投资者提供了更多的投资机会。

　　关于正在发行的贝莱德先进制造一年持有期混合型证券投资基金，陆文杰表示，贝莱德对先进制造行业的关注主要集中于高端装备、科技硬件、电动汽车、清洁能源、5G网络、云计算、工业自动化七个领域。

　　近期，包括电动车、清洁能源在内的先进制造行业迎来一波上涨行情。站在当前时点，陆文杰表示，与过去3至5年相比，这些热门板块的估值在平均水平之上，但大部分公司的估值低于均值上方一倍标准差，因此仍然具有投资机会。

　　在陆文杰看来，制造业具有一定的周期属性，与宏观经济有相当强的关联性。下半年，在经济持续恢复的带动下，制造业将加快复苏步伐。在这一背景下，除了特别热门的行业，其他先进制造的细分板块也具备投资机会。