消费赛道全线复苏 明星私募布局高弹性品种

　　近期，多家头部私募提高仓位，布局相关投资机会。第三方平台数据显示，上周（6月20日至6月24日）东方港湾掌门人但斌管理的部分产品净值波动幅度加大。东方港湾人士透露，最近部分产品仓位做了一定调整。私募排排网数据也显示，头部私募整体仓位近期有所提升。

　　从加仓方向来看，消费板块受到私募的青睐。在业内人士看来，伴随稳增长政策的陆续落地以及复工复产的逐步深入，疫情后复苏弹性较大的高端消费、餐饮社服等值得重点布局。

　　近日，东方港湾旗下多只基金在第三方平台披露了6月24日的净值数据。从周度涨跌幅来看，部分产品净值波动加大。比如，好买基金数据显示，截至6月24日，但斌管理的东方港湾价值投资18号单位净值为1.8元，周度涨幅为4.47%。同期东方港湾高山净值的涨幅也高达4.82%。而在3月1日至6月2日期间，上述两只基金的净值走势几乎为一条直线。东方港湾相关人士透露，最近部分产品做了仓位调整，但因合规要求不方便透露具体情况。

　　值得注意的是，不仅是东方港湾，私募整体仓位也显著提升。私募排排网最新数据显示，6月以来，股票私募仓位指数持续回升。截至 6月17日，股票私募仓位指数为69.23%，较前一周提高了0.81个百分点。其中，百亿级私募仓位最高，加仓力度最大。截至6月17日，百亿级股票私募仓位指数为73.31%，较前一周提高了1.97个百分点。

　　从加仓方向来看，消费成为诸多机构的心头好，部分管理人已经提前“埋伏”。联海资产总经理、投资总监周清表示，在下游消费环节中，随着基本面逐步转好，可选消费的业绩弹性高于必选消费，其中白酒、汽车等领域值得关注。

　　“在消费领域中，我们更加关注具有刚性供给的行业，如航空旅游、医药、物流、广告媒体等。”星石投资首席研究官方磊分析称，航空旅游板块供给端受疫情压制，长期新增供给有限。不过，从长期看，需求端有数倍成长空间，后续有望量价齐升。物流行业需求升级趋势明确，长期激烈的竞争将低效供给逐渐出清，行业头部供给向品质化、差异化方向发展，行业利润率会迎来回升。广告媒体行业长期成长空间较大，头部企业边际成本低，容易实现赢家通吃。与此同时，行业需求对经济趋势相对敏感，未来企业投放广告的边际意愿会显著增强，盈利极具弹性。