桥水创始人瑞·达利欧：大周期模型解释当下流动性过剩依然有效

　　上证报中国证券网讯（记者 罗茂林）6月23日晚，桥水创始人瑞·达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏，应中信出版集团邀请，在抖音进行了一场线上对话。

　　对于沈南鹏提及当下全球流动性过剩问题，桥水创始人瑞·达利欧认为，用大周期概念来解释当下情况依然有效。

　　达利欧表示：美国在二战结束的1945年，建立了大部分的世界秩序，因为美国拥有全世界90%的黄金和一半的GDP，拥有军事霸权与全球主导货币。当新的世界秩序发展起来以后，我们迎来了一段和平与繁荣时期。在这段时期内，个人和企业会变得更乐意借债，押注于未来。我们会看到债务相对于GDP增长，这是一个自然的循环。

　　但财富积累的规模是不均衡的，这是经济系统的特征之一，因此在财富积累的同时，贫富差距上升，进而挑战当前的社会秩序。与此同时，其他国家在经历了战后恢复与增长之后，与世界领先经济体之间的实力差距逐渐缩小。在这个时期，债务逐渐增多，但并不存在同样多的硬通货（如黄金），因此国家的内部冲突便会发生。这种内部冲突和货币问题变成了一个政治问题，国际竞争由此出现。

　　传统上，当这样的国际竞争变得更为激烈时，就会出现经济战激化的情况。经济、货币和资本制裁并不是新事物，而是在整个历史上不断发生的。

　　达利欧认为：当前社会存在着一种典型的秩序，当我们了解这个秩序的轨迹，再仔细观察当下形势的发展，我们就可以将二者相匹配。这不一定是必然的，但能够为我们提供很好的参考。