广发基金叶帅：国际油价回调有望为投资者带来较好入场机会

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）最近一周，国际油价出现了较大幅度的回调，尤其在上周五（6月17日）出现了超过5%的暴跌，这也导致了道琼斯美国石油指数的回调。广发道琼斯石油指数（QDII）基金经理叶帅表示，美联储暴力加息以及美议员提议给石油企业加税进一步打压了市场信心，导致油价回调。

　　叶帅分析称，从基本面来看，供需基本面目前仍旧维持紧张格局，截至6月17日当周，全球全部油品库存持续下降且低于5年均值。需求方面，海外出行需求并未明显受到高成品油价抑制，欧美夏季出行高峰预计将增加约100万桶/天原油需求量。而供应端由于欧洲对俄罗斯的制裁，将在未来6个月减少约200万桶/天供给，而OPEC即使在7、8月份执行增产64.8万桶/天，但由于其5月产量低于预期约60万桶/天，对冲后仍有200万桶/天供应缺口。而美国页岩油产量释放不足，当前仍保持1200万桶/天产量，相对疫情前减少100万桶/天。

　　叶帅认为，从政策端来看，美国5月CPI超预期上行导致美联储加快其加息步伐，对油价形成巨大压力，这也导致市场对美国经济衰退的担忧上升，从而造成需求破坏。然而复盘历次加息周期，原油价格几乎每次都是加息后期才出现下跌，这是由于只有当油价见顶回落后，加息步伐才会停止。当前美联储加息周期刚刚启动，谈论油价见顶为时尚早。

　　“总体来看，原油市场需求持续增长，但供给增量不足。虽然目前市场担忧供应中断的情绪有所缓解，但实质上供给端恢复的概率偏低。美联储加息是当前压制油价的重要因素之一，但从历史来看，油价见顶回落一般发生在加息周期后期，当前美联储加息周期仍在初期，预计对油价造成波动，而并未导致其拐点出现。供需偏紧预计使油价维持高位震荡，美联储加息造成的回调有望为投资者带来较好的入场机会。”叶帅说。