当闪电打下来时，你必须在场

　　美国投资家查尔斯·艾里斯有句名言：“当闪电打下来的时候，你最好在场。”大致意思是，在投资领域，当极端行情出现的时候，绝大多数人是没有能力跑掉的。如果你期望逃掉下跌，那同样会错过上涨。

　　众所周知，股市中同样存在神奇的“二八法则”——投资收益的80%，基本上是依靠20%的时间赚来的。这也是查尔斯·艾里斯所强调的，既然大部分回报是通过少数交易日带来的，期盼着完美地抓住上涨、逃过下跌是不现实的。

　　股市中还有“黄金20天”的说法。意思是说，如果一年中错过上涨最好的20天，那么这一年基本上就赚不到钱了。但是，如果幻想着只有在这20天呆在市场中，那只能是海市蜃楼的幻境而已。要想获得这黄金20天的收益，就要在大多数平淡无奇的日子里慢慢熬。

　　从记者采访过的诸多投资人看，绝大多数人并不具有择时能力，少数顶级选手能够做到模糊的择时。能够做到完美择时的投资人，更多靠的是运气而不是能力。通过运气做到完美择时的投资人，最终同样会陷入择时的泥淖中。

　　在2018年初，有基金经理旗帜鲜明地看空后市而空仓。从接下来的市场走势看，他因预判准确而受追捧。但从接下来几年他所管理的基金业绩表现看，他或许正在承担择时的对价：去年5月份发行的基金，距今仅仅一年，已亏掉了35%，在4月份低点时净值一度不到0.55元。

　　事实上，即使是股神巴菲特也从来不去预测市场的涨跌，但他通常会保留很多现金，以备在市场极端时出手，这也是他敬畏市场的一种表现。

　　巴菲特的搭档查理·芒格经常说的一句话是，“如果把我们最赚钱的十笔交易抹去，我们最后的业绩就是一个笑话”。其道理同样如此。

　　不过，对于专业的投资机构来说，尽管无法对市场走势作出精准的预判，却应该判断出市场的热度。如果对投资者负责的话，就要尽量避免在市场情绪高涨的时候发行基金。如果选择在市场低迷时发行基金，无疑会让投资者有个更好的起点。尽管这对于基金公司来说，完全是事倍功半的操作，但对于没有生存压力的大型基金公司来说，从投资者利益出发，才是真正的行稳致远之道，也是展现专业操守的操作。

　　对于绝大部分基金投资者来说，何时买入基金远比买哪只基金重要。如果选择在2018年底买入权益基金，持有到去年大多会有翻倍的收益；即使持有到如今的市场低点，依然会赚几十个百分点。但是，如果选择在去年初的高点买入，持有至今大多是大幅亏损的状态。

　　当然，即使在市场高点买入基金，依然有机会赚大钱，但这更多属于运气范畴，投资者需要选对顶级投资人。比如说，在2015年6月份的市场高点，投资者能够选对华安基金的崔莹，能够选对崔莹管理的华安逆向策略基金，并且能够坚定持有。

　　从华安逆向策略基金的业绩表现看，尽管崔莹是在上证综指5000点时接手管理基金，当他今年初离职时，上证综指下跌了30%以上，但该基金依然获得了1.8倍的高回报。这种抢眼的业绩表现，在基金圈非常罕见。

　　据悉，崔莹已经确定加盟上海勤辰私募基金管理合伙企业。这家汇聚了国内多家基金公司投资明星的新锐私募，据传有业内顶流高瓴资本背景加持。

　　能够入得高瓴资本法眼的少之又少，投资者当初能选到这样的基金经理，或许更多是运气。而运气，如同打下来的闪电，来无影去无踪，缺乏持续性。