基金年报披露 嘉实基金谭丽：2022年积极可为

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）在2021年年报的最后一段，嘉实基金谭丽引用了价值风格投资大师约翰涅夫的一句话：

　　“在炮声隆隆中入场，在号角吹响时卖出”。

　　谭丽写道，我们深以为然，也送给广大投资人共勉。相信股市暂时的低迷将成为未来收益的起点。

　　犹记得去年，那时还在两年结构性牛市中，谭丽在2020年年报里表达了她对2021年的悲观预期：

　　“部分股票因为各种原因已经昂贵的不敢直视，抱团本身形成的是一种结构性的牛市，也是部分行业或个股较全市场而言的估值泡沫，关注点已不是抱团标的的业绩表现，而是资金的“避险”效应以及这类资金后续还有多少。我们认为2021年盈利的增长与估值的收缩将会并行，在未来的某个日期，我们会因为适当的撤离而得到奖励。”

　　因此在过去的2021年，谭丽在配置上偏防守，以大盘价值为主，同时配置了部分去年表现不俗的上游资源品。

　　展望2022年，谭丽表示，宏观经济处于触底阶段，在稳增长的政策下，全年经济企稳是大概率事件。流动性方面，海外的加息与缩表进程会有一定的干扰，同时商品价格的高企对企业盈利还是存在压力。尤其在上半年，整体判断经济大概率需要在下半年才能趋稳，资本市场很可能会提前作出反应，判断还是结构性机会为主的行情。

　　具体配置上，谭丽在年报中表示，到2021年年底，已经在金融、地产等大盘价值股上加大了投资比例，并认为市场低估了这些资产的价值，同时也对中小的制造业个股加强了研究和投资，努力去挖掘未来能够长大的中小公司的机会，或者被市场定价错误的个股机会。

　　同时，谭丽也明确表达了对一些板块的谨慎，A股市场结构性分化较大，部分资产呈现泡沫化特征，需要较长时间去消化估值水平，盈利的增长不足以支撑市值的继续上涨，盈利的增长还存在不达预期的可能。

　　“但也有低估值、高股息资产可以获得绝对收益，同时随着市场调整，逐渐出现一批估值合理的成长股。”谭丽提到。