广发基金：政府工作报告构建稳增长信心 有利于后市风险偏好回升

　　上证报中国证券网讯（记者 朱文彬 何漪）3月5日提请十三届全国人大五次会议审议的政府工作报告，提出了发展主要预期目标，明确了宏观政策基调，部署安排了全年的重点工作任务，传递出中国经济社会发展新信号。

　　对此，广发基金宏观策略部分析指出，稳增长的意愿较强，5.5%是要尽力争取达成的目标。政策基调也有一些积极变化，阶段性强化了市场稳增长的预期。从专家调研情况来看，决策层对于今年实现目标还是有信心的，对于困难和不利因素也考虑得比较充分。报告中首次提到要“及时动用储备政策工具”，强调这是“高基数上的中高速增长，体现了主动作为，需要付出艰苦努力才能实现”。政策基调上也的确在各方面的表态上都出现了一些积极变化，“爬坡过坎”也要实现稳增长目标。

　　广发基金进一步认为，需要重视的是，从政策抓手来看，实现目标的思路已经不再是以往通过针对某一领域比如地产或基建的强刺激来实现经济的逆周期调节。因此，不应对逆周期刺激政策抱有太高期待。今年大概率还是一个“地产底部企稳、基建适度发力”的组合，从增速来看地产基建向上的空间有限。

　　广发基金宏观策略部还认为，此次政府工作报告为逆周期的宏观政策留有放松的余地，但总体来讲，不会改变以稳为主的基调，大概率不会看到强刺激性政策。

　　市场影响方面，广发基金认为，对于债市，短期稳增长预期下长债利率有上行风险，但缺乏强刺激意味着利率上行的幅度有限。对于股市，稳增长和货币信用双宽决定了今年A股市场或有一定的结构性机会，两会对稳增长信心的构建有利于后市风险偏好的回升。具体看，短期稳增长板块仍有政策博弈的预期，但超额收益明显下降，更中期的维度仍需要关注高端制造、科技创新、数字经济等领域。