25.57万亿元 公募基金总规模再创新高
去年四季度公募盈利近2800亿元
去年四季度公募基金整体盈利2795.1亿元，不但完全覆盖了此前一个季度的亏损，还将全年盈利推上了7000亿元大关。
新能源仍是基金经理“心头好”
从2021年四季度的操作情况来看，尽管新能源板块出现剧烈调整，但其仍是公募基金配置的重点方向。
贵州茅台再成“公募最爱”
基金重仓持有贵州茅台的市值合计1219.6亿元，超过了宁德时代的1199.6亿元，贵州茅台以微弱优势重新成为“公募最爱”。
公募基金规模一览
公募基金总规模迭创新高。继2020年底公募基金总规模首次突破20万亿元大关之后，2021年底公募基金总规模再上一个新台阶，超过25万亿元。
明星基金经理展现出强大的吸金能力，多只基金去年四季度规模大增百亿元以上。从主动权益基金经理来看，千亿“顶流”接连涌现，继张坤在管基金规模超千亿元后，葛兰也晋升为千亿“顶流”。
良好业绩助推规模增长
天相投顾数据显示，截至去年12月底，9000多只基金（统计样本为所有披露2021年四季报的8615只基金及704只未披露2021年四季报的基金）合计规模达25.57万亿元，较去年9月底增加了1.5万亿元。
从不同基金类型来看，去年四季度开放式股票基金规模增长1935亿元，混合型基金规模增长3275.97亿元。良好的业绩成为规模增长的主要原因。从申购赎回情况来看，去年四季度股票型基金获净申购240.98亿份，混合型基金则遭遇净赎回712亿份。
在震荡的市场环境中，以稳健著称的债券基金颇受投资者欢迎。截至去年12月底，债券型基金规模逼近7万亿元，较去年9月底增长9000多亿元。其中，纯债型基金规模增长6538.65亿元，总规模超过5万亿元；二级债基规模增长了2000亿元以上，总规模突破万亿元。
拉长期限来看，去年公募基金总规模稳步增长，不断创下历史纪录。去年一季度末，公募基金总规模超过21万亿元，到了二季度末突破23万亿元，到了三季度末突破24万亿元，到了四季度末更是迈上新的台阶，跨入25万亿元时代。
在长城基金总经理邱春杨看来，基金行业拥有很大的发展机遇。“过去20年来，基金业秉承信托精神，在鲜明的制度优势背景下，开展专业、规范的运作，推动投资者理财观念的转变，提升了资产管理行业的制度水准，行业的公信力和优越性日益凸显。过去两三年行业的跨越式大发展正是20多年厚积薄发的结果，而这些制度、人才、管理等方面的优势未来只会被强化，不会被削弱。”
大资金管理时代来临
从非货币基金规模看，多家基金管理人跻身“千亿俱乐部”。例如，截至去年底，易方达基金、华夏基金、广发基金等39家头部基金管理人的规模超过1000亿元。其中，易方达基金非货币基金管理规模达1.23万亿元。上述39家基金管理人的基金管理规模占全行业规模的80%以上。
在行业马太效应愈发凸显的当下，仍有部分中小基金公司抓住机会实现了快速发展。和去年9月底相比，财通基金、长城基金、睿远基金、宝盈基金等公司的管理规模增长超过了20%。具体来看，上述基金公司主要分为两种类型：一是去年公司旗下有业绩亮眼的基金。以宝盈基金为例，其旗下宝盈优势产业混合A去年收益率实现翻倍；二是公司创始人具有较强的号召力。如陈光明旗下的睿远基金已形成较强品牌影响力，目前所发行的新基金均是爆款基金。
就单只基金情况而言，多只绩优基金去年四季度规模增长超过了100亿元。其中，收益稳健的基金颇受青睐。例如，林森、林虎管理的易方达裕祥回报债券基金规模增长超160亿元，石雨欣、陆奔管理的华安安康混合规模增长也超过了120亿元。
葛兰管理的中欧医疗健康混合基金吸引了数百万基民抄底，去年四季度基金规模增长了140多亿元，单只基金总规模逼近800亿元。截至去年底，葛兰在管规模超过千亿元，与张坤同成为千亿“顶流”。
进一步梳理发现，就主动权益基金而言，刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合、张坤管理的易方达蓝筹精选混合、朱少醒管理的富国天惠精选成长等单只基金规模均在400亿元以上。
中欧基金董事长窦玉明表示，随着国民收入的不断提高和金融市场的日益成熟，居民资产配置意愿日益提升。在此背景下，中国资产管理市场面临新的挑战。公募基金以明星基金经理为核心的投资管理方式已难以适应，应转向以团队合作为主的投资管理方式。
【重仓板块】
刚刚披露完毕的2021年基金四季报显示，截至去年底，贵州茅台超过宁德时代，重新成为公募基金头号重仓股。
天相投顾统计数据显示，基金重仓持有贵州茅台的市值合计1219.6亿元，超过了宁德时代的1199.6亿元，贵州茅台以微弱优势重新成为“公募最爱”。
贵州茅台王者归来
天相投顾统计数据显示，截至2021年底，基金前50大重仓股主要分布在消费品及服务、信息技术、医药和原材料等四个行业。其中，消费品及服务行业有14家公司，包括白酒板块的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份和古井贡酒，家电板块的美的集团和海尔智家，乳制品龙头伊利股份和免税龙头中国中免，以及新能源汽车领域的宁德时代和比亚迪。
基金重仓的信息技术行业公司有14家，包括元器件领域的立讯精密、海康威视、紫光国微、北方华创、韦尔股份、三安光电等。
值得注意的是，受元宇宙等利好因素影响，歌尔股份股价大涨，受到基金追捧。
受医药板块调整影响，截至去年四季度末，在基金前50大重仓股中，医药行业公司仅剩下7家。这7家依旧被基金重仓持有的公司包括医疗器械龙头迈瑞医疗，医疗服务领域的龙头爱尔眼科，CXO（医药外包）领域的药明康德、泰格医药、博腾股份、凯莱英，以及拥有独家配方的中药牛股片仔癀；原材料领域被基金重仓持有的公司包括万华化学、荣盛石化、天赐材料、华友钴业、天齐锂业等。
除了上述公司，基金前50大重仓股还包括招商银行、宁波银行、东方雨虹、万科A、保利发展等传统白马蓝筹股。
从基金重仓股的持仓市值看，2021年三季度末，宁德时代超越贵州茅台，成为公募基金第一大重仓股。但到了去年四季度末，贵州茅台重新成为基金头号重仓股。
数据显示，截至去年底，共有1378只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值高达1219.55亿元；宁德时代被1297只基金重仓持有，持仓市值合计1199.62亿元。不过，相对于总市值1.4万亿元的宁德时代和总市值2.5万亿元的贵州茅台来说，基金持有2家公司的市值相差不到20亿元。
此外，五粮液超越了药明康德，成为基金第三大重仓股。截至去年底，有634只基金重仓持有五粮液，市值合计598亿元；有537只基金重仓持有药明康德，持仓市值为527亿元。
基金依然看好新能源
去年四季度，市场表现波澜不惊。同去年三季度末相比，去年四季度末基金重仓股变动情况不大。值得注意的是，基金依然坚定持有新能源板块，对电子板块进行了加仓。
数据显示，截至去年底，在基金前50大重仓股中，基金持有的新能源概念股依然有11只。除了宁德时代，还有光伏龙头隆基股份、通威股份、阳光电源、天合光能，锂电池上游资源股华友钴业、天齐锂业，电池中游板块的天赐材料、恩捷股份等，以及整车龙头比亚迪和电池制造的亿纬锂能等。
公募基金重仓股变动情况显示，在基金前50大重仓股名单中，多年来始终被基金重仓的格力电器、中国平安等，从去年三季度消失之后没有回归。
从公募基金去年四季度增持标的看，主要集中在新兴产业上，如新能源领域的盐湖股份、永兴材料、蔚蓝锂芯、天齐锂业等。此外，一些传统行业的周期反转股也受到基金增持，包括养猪板块的温氏股份、通信板块的中天科技、建筑龙头东方雨虹等。
华南某基金经理表示，资金总是倾向于投到回报更高的地方，新兴成长行业代表了未来的发展趋势。
【利润情况】
在权益类产品的强力带动下，公募基金去年四季度交出了一张漂亮的成绩单。天相投顾统计数据显示，去年四季度公募基金总计盈利2795.1亿元，全年盈利超过7000亿元，规模较大的权益类产品成为盈利担当。
值得注意的是，盈利前十名基金公司的利润额占全行业利润总额的近一半，盈利前十名基金产品的利润额占全行业利润总额的十分之一，这表明行业分化日益加剧。
权益类基金继续成为盈利担当
去年四季度A股市场跌宕起伏，但公募基金的盈利能力在震荡市中得到了充分体现。
天相投顾统计数据显示，去年四季度公募基金整体盈利2795.1亿元，不但完全覆盖了此前一个季度的亏损，还将全年盈利推上了7000亿元的大关。其中，权益类产品贡献了大部分的盈利。
具体来看，去年四季度混合型基金整体盈利1095.04亿元，较上一季度扭亏为盈；股票型基金去年四季度盈利488.88亿元。上述两类产品合计盈利1583.92亿元，占全行业利润比重达56%。
其他类型产品中，去年四季度货币基金盈利544.11亿元，较上一季度小幅增长；债券基金盈利762.44亿元，较上一季度增长20%以上；FOF基金、商品型基金分别盈利27.74亿元和15.97亿元，较上一季度成功扭亏为盈。此外，QDII基金去年四季度亏损138.7亿元，上一季度亏损额为303.08亿元。
头部公司重回强势
天相投顾统计数据显示，147家基金公司中有133家实现盈利，头部公司重新回归榜单前列，规模较大的权益类产品成为盈利的强有力引擎。
从基金公司来看，易方达基金盈利210.27亿元，也是唯一一家盈利额超过200亿元的公司。排名其后的是兴证全球基金和华夏基金，分别盈利178.23亿元和153.5亿元。此外，还有6家公司的盈利额超过100亿元，分别是广发基金、富国基金、交银施罗德基金、博时基金、国泰基金和天弘基金。盈利额前十名基金公司利润合计1352.75亿元，占全行业盈利总额的近一半。
榜单的另一头，有8家基金公司亏损额超过1亿元。其中有3家公司，亏损额超过10亿元。
从基金产品来看，排名前十的基金产品合计盈利超过280亿元，占全行业盈利总额的10%以上。具体来看，招商白酒是唯一一只盈利超过50亿元的产品，盈利50.33亿元。天弘余额宝和易方达国防军工排名其后，分别盈利39.31亿元和31.25亿元。另有6只产品盈利额超过20亿元，分别是兴全合润、前海开源公用事业、易方达裕祥回报、国泰军工ETF、华夏5G ETF和睿远成长价值A。
受市场风格拖累，超过220只基金去年四季度亏损额超过1亿元。有12只产品亏损额超过10亿元，其中一半以上是医药主题基金。
【仓位管理】
最新披露的2021年公募基金四季报显示，公募权益类基金2021年四季度整体逆势加仓。据天相投顾数据，截至2021年四季度末，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别较2021年三季度末提升了1.64个百分点和2.96个百分点。行业配置上，新能源仍为公募基金重点配置的方向。此外，2021年整体表现疲弱的消费股获得了部分基金经理的加仓。
天相投顾数据显示，截至2021年四季度末，全部可比基金的平均仓位为74.44%，较2021年三季度末的71.6%提升了2.84个百分点。分类型看，截至2021年四季度末，在全部可比基金中，股票型开放式基金平均仓位为88.49%，较2021年三季度末的86.85%，提升了1.64个百分点；混合型开放式基金平均仓位为71.51%，较2021年三季度末的68.55%，提升了2.96个百分点。
在仓位高企的状态下，多位基金经理对持仓进行了结构调整。汇添富民营活力混合基金经理马翔表示，在保持高仓位运作的同时，也注重结构调整。“一些板块的市值整体透支，我们降低了这类股票的比例；同时适度加仓成长期更靠前、空间更大的中小市值公司。”
“市场不缺乏结构性的机会，2022年大概率呈现大盘偏疲软但行业快速轮动，结构性热点频出的局面。基金的操作难度会加大，这对基金经理底仓品种配置和抓结构性机会的能力，都提出了更高的要求。”万家新机遇龙头企业混合基金经理束金伟称。
行业配置上，据天相投顾数据，制造业获得公募基金大幅加仓，配置比例由2021年三季度末的48.83%大幅提升至2021年四季度末的53.17%。此外，公募基金对信息传输、软件和信息技术服务业的配置比例由2021年三季度末的2.86%提升至2021年四季度末的3.29%。与此同时，科学研究和技术服务业及采矿业被公募基金小幅减持。
从2021年四季度的操作情况来看，尽管新能源板块出现剧烈调整，但其仍是公募基金配置的重点方向。
“去年四季度，尽管市场出现了一些新的变化，比如新能源板块高位震荡、低估值板块逐渐摆脱弱势状态、小市值公司持续强势等，我们仍然重点配置了新能源车、新材料、光伏、风电、高端装备、半导体等领域。我们判断，全球的能源产业正在发生深刻变化，新能源的使用比例将不断提高。我们相信，在这个变化过程中，中国将涌现出一大批伟大的企业。”信达澳银新能源产业股票基金经理冯明远称。
恒越核心精选混合基金经理高楠表示，自下而上来看，以新能源为代表的景气成长赛道的中期发展趋势依然向好。其中，成长确定性较强且长期市值空间并未透支的个股仍然具备配置价值。
“展望2022年，我们认为，中下游行业的利润情况会逐步改善。‘双碳’背景下，新能源行业的需求仍将持续旺盛。此外，体现我国制造业升级的军工、电子及高端制造板块有望在业绩带动下持续有所表现。”上投摩根核心优选混合孙芳称。
与此同时，也有基金经理认为，随着不利因素的逐步消除，去年表现疲弱的消费股将迎来反转行情，因此提前进行了布局。
银华心怡灵活配置混合基金经理李晓星在2021年四季报中表示，从收入端和利润端来看，消费品公司2022年业绩将回归正常经营状态，同时会出现估值切换的空间。随着负面因素弱化，消费股的投资前景会比2021年更加乐观。
“消费的细分行业上，我们看好高端白酒和有全国市场扩张潜力的次高端白酒。去年四季度我们加仓白酒板块，因为看见积极因素在不断积累，强化了中长期业绩的确定性。大众消费品预计在今年二季度会有更好的表现，我们看好有涨价弹性的调味品，以及受疫情影响较大的餐饮供应链复苏前景。”李晓星称。
