建泓时代投资赵媛媛：取势明道优术 2022年周期成长“两手抓”

　　上证报中国证券网讯（吉庆杰 记者 马嘉悦）今年市场跌宕起伏，面对复杂的投资环境，建泓时代投资基金经理赵媛媛准确应对，成为为数不多的赢家之一。站在岁末年初，明年哪些投资机会值得关注？

　　近日，赵媛媛在接受记者采访时表示，明年市场的投资机遇与风险并存，以原材料、制造和可选消费为代表的周期板块，和以元宇宙、智能汽车为代表的成长板块或将具有较大的投资机会。此外，碳中和主题下的能源基建板块后续仍值得关注。

　　熟悉赵媛媛的人都知道，从新财富最佳分析师，到公募绩优基金经理，再到转战私募后连续两年获得亮眼业绩，赵媛媛一直坚守绝对收益，并不断打磨适合自己的投资策略。

　　她直言：“通往成功的投资之路有很多，但适合自己的才是最好的。自上而下进行择时判断，并结合自下而上的个股研究，争取在每个市场阶段都寻找到具有超额收益的行业和优质标的，是我不变的坚持，也是近两年亮眼业绩的坚实基础。”

　　“关注周期和成长的双重机遇”

　　“波动并非风险，反而能让我们抓住投资更本质的东西。”赵媛媛表示，今年以来市场震荡的背后，本质上是中国经济正在经历的结构转型和宏观经济的微妙变化。在这种背景下，自上而下的择时策略优势凸显。

　　据悉，今年以来市场机构博弈特点显著，投资难度提升。但由于观察到了2月因美联储紧缩预期导致的外资撤离白马股，赵媛媛精准布局了更为安全的碳中和相关板块。三季度，随着市场中期利率显著下行，风险偏好回暖，赵媛媛果断买入外资偏好的“宁族”，获得了不菲的收益。

　　备受关注的是，今年多次捕捉行业轮动机会的赵媛媛明年看好哪些方向？

　　赵媛媛分析称，一季度市场的投资机遇与风险并存。再往后，则市场行情可能出现指数的窄幅波动，出现个股市值风格分化、行业轮动频繁的情况，后续应密切关注结构性机会。

　　对于具体的投资方向，赵媛媛表示，明年上半年周期板块和成长板块或将具有较大的投资机会，中小市值风格或更具优势。在周期板块中，能源基建和地产产业链中的一些细分行业，比如输配电网、竣工相关的原材料和可选消费赛道值得重点关注。另外，因上游材料降价导致毛利大幅改善的部分制造业也存在一定投资机会。在成长板块中，与元宇宙概念相关的硬件、数字人、数字孪生、行业应用、区块链等方向景气度较高；智能汽车，尤其是无人驾驶领域、半导体和军工行业也具备较大发展空间。

　　“适合自己的才是最好的”

　　冰心在《成功的花》里写道：成功的花，人们只惊羡她现时的明艳！然而当初她的芽儿，浸透了奋斗的泪泉，洒遍了牺牲的血雨。赵媛媛今年的亮眼表现，以及对于后市的分析、判断背后，是其对绝对收益的坚守和对自身投资框架的不断打磨。

　　“基金经理要善于发掘自身优势，并据此选择适合自己的策略。我曾经进行了7年的经济学学习，7年的宏观策略研究和8年的投资管理，这20多年的经历赋予了我对于宏观和行业趋势较为精准的判断力。同时，我也善于观察来自市场本身的反馈信号。这些不但帮助我在过去几年避免了系统性风险带来的净值回撤，还让我能够在大部分小周期抓到该阶段具有超额收益的行业。”赵媛媛坦言。

　　据悉，在接触资产管理行业伊始，赵媛媛就为自己量身定做了一套投资策略，即从宏观和行业角度出发对仓位和行业配置进行择时判断，并结合自下而上的个股研究，做到在规避市场贝塔风险的同时，在每个阶段争取寻找到具有超额收益的行业和优质标的。

　　另外，赵媛媛表示：“基金经理最大的困难在于，市场和投资策略的背离会导致决策主观化。策略如果不能很好地解释和预测市场，那就说明策略本身不够完善，此时基金经理不应习惯性地用主观判断代替客观策略，而应努力完善策略。”