华富基金陈启明：做有安全边际的成长股投资

　　时值年末，公募基金迎来了布局来年行情的重要窗口，新基金发行热火朝天，其中不乏一些今年绩优基金经理的身影。华富基金总经理助理、权益投资部总监陈启明，在管的多只产品今年业绩亮丽，也将在本周发行新基金。

　　陈启明坚持做有安全边际的成长股投资，年末他看好三大方向，包括估值性价比凸显的类消费成长标的、因资金面扰动造成错杀的科技成长类标的，以及疫情影响边际弱化后行业逻辑边际改善的标的。

　　坚定的阿尔法投资者

　　拥有15年从业经历、7年投资经验的陈启明是一名坚定的阿尔法投资者，将自上而下选赛道、自下而上选个股相结合，一直坚持做有安全边际的成长股投资。

　　陈启明偏好把业绩持续增长作为鉴别成长股的核心标签，并在捕捉成长股的同时严控风险。由于对企业成长性的判定较为自信，他往往不受短期市场扰动的影响。从历史持仓来看，他的核心重仓股持有时间平均2年以上。

　　“均衡型基金经理既要利用短期市场情绪面逆势抄底，也要看清企业基本面顺势而为。当然，这两年市场演绎较为极致的结构性行情，我配置时避免行业过于集中，以企业盈利的增长来抵御市场波动。”陈启明表示。

　　银河证券数据显示，截至12月10日，陈启明管理时间最长的华富价值增长过去1年、2年、3年业绩排名均位于同类前列，排名分别为20/132、10/122和9/113。据悉，拟由陈启明管理的华富卓越成长一年持有期混合今起发行。

　　年末重点把握三大投资方向

　　临近年末，陈启明具体看好以下三大方向：估值性价比凸显的类消费成长标的，如药房等；因资金面扰动造成错杀的科技成长类标的，如新能源、半导体等；疫情影响边际弱化后行业逻辑边际改善的标的，如机场等。

　　以药房行业为例，陈启明认为，在行业集中度仍处于不断上升的市场环境中，CR10（市占率前10的公司市场占有率之和）还有很大的提升空间，具备长期增长逻辑。同时，随着监管的规范化，药企经营成本提升，上市公司的资本优势加速了行业集中度的提升，且处方物流等方式的转变也给药房行业带来了巨大的市场增量。

　　“此外，科技领域的一些优质赛道也值得继续关注，比如半导体。半导体行业过去10年呈现螺旋式增长的规律，增长放缓或衰退后又会重新迎来更强劲的复苏，技术变革是驱动行业持续增长的主要推动力。预计在5G及新兴领域的持续驱动下，半导体行业将进入新一轮成长期。”陈启明表示。