招商基金侯杰：挖掘低风险高收益的投资机会

　　上证报中国证券网讯 以低回撤、稳健收益为特征的“固收+”基金成为银行理财产品的优选替代，成为越来越多投资者的选择。今年年初，招商基金率先在市场上打造以招商瑞庆、招商瑞文、招商瑞信、招商瑞德、招商瑞阳为代表的“瑞”品牌“固收+”，凭借严格回撤控制和较好的收益，树立市场品牌和口碑，受到各大渠道的认可。

　　作为“瑞”品牌“固收+”实力组合的代表人物，管理招商瑞阳、招商瑞德的基金经理侯杰坦言，“固收+”的黄金要义是挖掘低风险高收益的机会，自己会用基本面研究+交易技巧控制组合回撤，给客户带来较好的“固收+”投资体验。

　　侯杰分享了自己“固收+”投资中的一些心得。侯杰表示，许多人都关心“固收+”产品中股债的比例是多少，但实际上，这并无固定模式。如招商基金的“瑞”品牌“固收+”产品，公司提供统一投研资源支持，进行灵活的大类资产配置，配置策略根据股债风险收益比在风险限额范围内动态优化调整；在大类资产配置的基础上，精选个股，进一步争取为组合提供回撤保护和进攻性。

　　侯杰认为，“固收+”在操作时，何时加大股票配置、如何加，都非常考验基金经理，这涉及到平衡收益与风险的问题。总体而言，当股票市场的估值相对较低，又出现了一些积极变化，那可能会是较好的配置时点，因此需要对宏观数据、行业政策等进行动态观察。

　　他还表示，不同投资策略的“固收+”产品，基金经理的操作方法也不同。由于相对看好A股市场，平时会保持相对比较高的仓位，等预判到风险再主动减仓。

　　此外，侯杰还谈到，自下而上地精选个股非常重要。在日常跟踪板块时，对于一些跌幅较大的板块，会花较多的精力去跟踪，寻找它们在低位时是否会发生基本面变化。归根结底，这是兼顾收益和回撤的一种方法，也是“固收+”投资的黄金要义，作为“固收+”投资，就是要挖掘低风险高收益的机会。（黄金滔）