纯达基金唐光英：总体胜率超七成 定增市场再迎“黄金期”

　　上证报中国证券网讯（吉庆杰 记者 马嘉悦）历经了“萌芽—爆发—紧缩”的定增市场，再度活跃起来。

　　统计数据显示，2020年2月再融资新规发布以来，截至今年10月22日，市场共计成功发行竞价定增项目495个，募资总额为7841亿元，以定增限售股解禁当天收盘价计算，总体胜率达74%，平均收益率达23%。

　　据上海纯达资产管理有限公司基金经理唐光英统计，截至2021年10月28日，446家上市公司发布定增预案公告，其中141家获证监会核准批文，每月新增预案20-30家，定增市场项目供给仍然充裕。

　　从资金端来看，超七成的胜率引得产业资本、券商、公募、私募、保险等各类机构争相入场。仅今年以来，截至10月22日，公募基金参与的定增总额已达672亿元，与去年同期相比增长141%。由于供给较为充裕，定增项目平均折价率保持在八五折左右，定增市场目前呈现冰火两重天的景象。

　　唐光英表示，9月中旬以来市场调整，部分高位发行的定增项目折价空间消耗殆尽，使得近期项目发行有所放缓。但去年再融资新规发布以来，定增市场胜率仍超七成，在结构性机会凸显的震荡市中，折价空间较大的优质定增项目仍是较为不错的投资方向。

　　定增市场为何逐渐升温？唐光英分析称，2020年2月再融资新规颁布或是主要原因。具体来说，新规实施后，定增项目的投资门槛降低、折扣提升、锁定期缩短，投资人可以分散化构建投资组合，获取更高的超额收益。

　　对于如何选择投资标的，唐光英表示，首先要考虑市场整体估值水平，选取合适的投资时点，避免在市场整体高估值的水平下参与定增；其次要考虑行业赛道是否具有较高景气度，目标公司基本面是否优秀，公司的估值与成长性是否匹配，打折后是否具备较高性价比。

　　目前来看，定增市场存量项目十分充裕，折价率有望高企。随着聚焦服务“专精特新”中小创新企业的北交所横空出世，定增市场将出现更多投资机会。

　　公开信息显示，纯达基金在2020年底及2021年初密集投资了雅化集团、创业黑马、金证股份等公司的多个定增项目，截至目前均已解禁，如果选择当日卖出的话，赚钱效应明显。